時(shí)間：2023-07-06 17:15:39
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇國(guó)際投資的方式，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
一、重新定位“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)目標(biāo)
貫徹（教發(fā)〔2015〕7號(hào)）《指導(dǎo)意見(jiàn)》，應(yīng)用型本科的課程教學(xué)應(yīng)為生產(chǎn)服務(wù)一線培養(yǎng)緊缺的應(yīng)用型、復(fù)合型、創(chuàng)新型人才。具體到“國(guó)際投資學(xué)”課程，由于“國(guó)際投資學(xué)”知識(shí)主要應(yīng)用于國(guó)際資本運(yùn)用和國(guó)際投資管理，因此應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)的目標(biāo)就是在國(guó)際資本運(yùn)用和國(guó)際投資管理方面培養(yǎng)應(yīng)用型人才。這一目標(biāo)對(duì)“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)提出了如下要求。
（一）使學(xué)生具備國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資分析能力
不同類(lèi)型的國(guó)際資本其國(guó)際投資具有不同的動(dòng)因，相同類(lèi)型的國(guó)際資本的國(guó)際投資在投資規(guī)模、投資方式與管理風(fēng)格等方面也往往差異較大，其對(duì)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)以及其他方面的影響也往往很不相同。因此，要使學(xué)生具備國(guó)際資本運(yùn)用能力，就要使學(xué)生具備相應(yīng)科學(xué)分析不同投資類(lèi)型、不同投資主體、不同投資規(guī)模、不同投資方式、不同管理風(fēng)格的國(guó)際資本對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的正負(fù)面影響的能力，以滿(mǎn)足我國(guó)在利用外資方面的人才需要。此外，“國(guó)際投資學(xué)”知識(shí)不僅可以應(yīng)用于利用外資，還可應(yīng)用于國(guó)際投資，而具備國(guó)際投資分析能力是做好國(guó)際投資的前提與基礎(chǔ)。實(shí)踐中，國(guó)際直接投資分析主要包括東道國(guó)投資環(huán)境評(píng)估、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力分析等；而國(guó)際間接（證券）投資分析包括基本面分析、技術(shù)面分析、資金面分析和行業(yè)面分析等。因此，使學(xué)生具備國(guó)際投資分析能力就是要使學(xué)生掌握不同方式國(guó)際投資的分析方法和技巧。
（二）使學(xué)生具備查閱國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資
英文信息的能力
做好利用外資與國(guó)際投資除了要具備國(guó)際資本運(yùn)用能力與國(guó)際投資分析能力外，還要及時(shí)掌握國(guó)際資本與國(guó)際投資方面的充分信息。這要求應(yīng)用型本科培養(yǎng)的人才具有較強(qiáng)的獲取國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資信息的能力。實(shí)踐中，國(guó)際資本運(yùn)用、國(guó)際投資決策與管理對(duì)信息的及時(shí)性要求比較高，而這些及時(shí)的信息大多是英文的，因此應(yīng)用型本科院校培養(yǎng)的應(yīng)用型國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資人才就須具備查閱英文相關(guān)信息的能力。應(yīng)該強(qiáng)調(diào)，查閱國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資信息不僅要有好的英文基礎(chǔ)，而且要掌握國(guó)際投資、國(guó)際金融、跨國(guó)公司等方面的專(zhuān)業(yè)英文術(shù)語(yǔ)以及查閱上述信息的途徑、方法等。對(duì)此，應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程應(yīng)該對(duì)學(xué)生在這方面的學(xué)習(xí)與訓(xùn)練做出安排。
（三）使學(xué)生初步具備良好的職業(yè)習(xí)慣
國(guó)際資本運(yùn)用、國(guó)際投資決策與管理都是實(shí)務(wù)性非常強(qiáng)的工作，做好上述工作還要具備良好的職業(yè)習(xí)慣。以投資為例，投資行業(yè)的良好職業(yè)習(xí)慣通常體現(xiàn)在“對(duì)投資信息與數(shù)據(jù)的高度敏感、對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)控制的高度警惕、對(duì)恰當(dāng)投資時(shí)機(jī)的耐心等待”等具體事情上。因此，應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程應(yīng)該在課堂授課中向?qū)W生滲透、傳遞養(yǎng)成良好職業(yè)習(xí)慣的重要性，傳授相關(guān)的隱性知識(shí)，使學(xué)生具備良好的職業(yè)習(xí)慣。
二、優(yōu)化“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)內(nèi)容
“國(guó)際投資學(xué)”課程內(nèi)容一般包括國(guó)際投資理論、國(guó)際投資主體、國(guó)際投資方式、國(guó)際投資決策、國(guó)際投資管理等。應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程也應(yīng)該傳授這些知識(shí)，但基于培養(yǎng)應(yīng)用型人才的考慮，應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程在上述知識(shí)的傳授中應(yīng)與一般的本科院校有所不同。
（一）側(cè)重國(guó)際投資理論的應(yīng)用闡釋
應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程的內(nèi)容應(yīng)該包括國(guó)際投資理論。問(wèn)題的關(guān)鍵是如何對(duì)應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程的學(xué)生進(jìn)行國(guó)際投資理論的講授。基于培養(yǎng)學(xué)生不同能力的需要，任何一門(mén)課程的理論講授都可以分為偏于理論創(chuàng)新的理論闡釋和偏于應(yīng)用的理論闡釋?zhuān)诶碚搫?chuàng)新的理論闡釋主要講授理論的產(chǎn)生背景、理論的內(nèi)容、理論的假設(shè)條件、理論假設(shè)條件的改變對(duì)理論創(chuàng)新的啟示等；而偏于應(yīng)用的課程理論闡釋主要講授理論的產(chǎn)生背景、理論的應(yīng)用環(huán)境、理論假設(shè)條件與實(shí)踐的吻合與背離以及就如何應(yīng)用理論對(duì)學(xué)生進(jìn)行啟示等。由于應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程的教學(xué)目標(biāo)是在國(guó)際資本運(yùn)用和國(guó)際投資管理方面培養(yǎng)應(yīng)用型人才，因此應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程國(guó)際投資理論的講授應(yīng)當(dāng)是偏于應(yīng)用的理論闡釋。
（二）介紹實(shí)用的國(guó)際投資管理技巧
與一般的投資一樣，國(guó)際投資也是需要大智慧才能做好的工作。要做好國(guó)際投資，不僅需要國(guó)際投資理論這種“道”層面的知識(shí)，還需要國(guó)際投資管理技巧這種“術(shù)”層面的知識(shí)，而且絕不能輕視這種“術(shù)”層面的知識(shí)。例如，在國(guó)際股票投資中，操盤(pán)技巧就很重要。在股票投資實(shí)踐中，不同的操盤(pán)手根據(jù)同樣的股票投資分析報(bào)告進(jìn)行操盤(pán)取得的投資績(jī)效往往相差很大，就是很好的證明。因此，應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程應(yīng)重視實(shí)用的國(guó)際投資管理技巧的介紹。值得強(qiáng)調(diào)的是，不論是國(guó)際直接投資還是國(guó)際證券投資，抑或是國(guó)際另類(lèi)投資都有相應(yīng)的投資管理技巧。積極學(xué)習(xí)投資成功人士總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)和積極參與投資實(shí)踐是獲得國(guó)際投資管理技巧的重要途徑。
（三）注重即時(shí)國(guó)際投資信息的解讀
“國(guó)際投資學(xué)”課程課堂授課應(yīng)該與學(xué)生分享并解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息，理由有如下兩個(gè)方面：第一，解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息是理論聯(lián)系實(shí)際的重要途徑。由于應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程的教學(xué)目標(biāo)是在國(guó)際資本運(yùn)用和國(guó)際投資管理方面培養(yǎng)具備實(shí)踐能力的人才，這要求“國(guó)際投資學(xué)”課程課堂授課要注重培養(yǎng)學(xué)生的理論聯(lián)系實(shí)際的能力與習(xí)慣，而如何理論聯(lián)系實(shí)際是“國(guó)際投資學(xué)”課程在課堂授課中必須做出引導(dǎo)的。無(wú)疑，教師可以引用案例來(lái)實(shí)現(xiàn)理論聯(lián)系實(shí)際，但案例往往較陳舊，對(duì)國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資實(shí)踐的價(jià)值不大。相反，如果在課堂上解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息，則教師可以引導(dǎo)學(xué)生分析上述信息對(duì)國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資實(shí)踐的價(jià)值，從而使學(xué)生間接地得到實(shí)踐能力的培養(yǎng)。第二，解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息是活躍“國(guó)際投資學(xué)”課堂的需要。應(yīng)用型本科學(xué)生對(duì)理論性較強(qiáng)的課程抵觸較大，很多學(xué)生甚至覺(jué)得“國(guó)際投資學(xué)”“無(wú)用”（鐘生根，2014）[1]，這極易導(dǎo)致“國(guó)際投資學(xué)”課程的課堂氛圍沉悶。如果在課堂上解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息，學(xué)生會(huì)因?yàn)閷?duì)即時(shí)的信息感興趣而將注意力及時(shí)轉(zhuǎn)回到課堂上，如果教師針對(duì)即時(shí)的國(guó)際投資信息對(duì)國(guó)際投資實(shí)踐的價(jià)值進(jìn)行提問(wèn)或組織討論，課堂的氣氛就能很快活躍起來(lái)。
三、創(chuàng)新“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)方法
對(duì)“國(guó)際投資學(xué)”的教學(xué)方法，有研究提出“基于情景的研討式教學(xué)”（程金亮，2014）[2]、“模擬實(shí)驗(yàn)教學(xué)”（呂瑛，2006）[3]、案例教學(xué)（鐘生根等，2014）[4]等。筆者認(rèn)為，基于教學(xué)目標(biāo)和教學(xué)內(nèi)容的調(diào)整，應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程的教學(xué)方法也應(yīng)相應(yīng)做出調(diào)整。
（一）綜合運(yùn)用多種教學(xué)方法
“國(guó)際投資學(xué)”課程內(nèi)容的豐富性與應(yīng)用型本科培養(yǎng)人才的特殊性要求“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)要綜合應(yīng)用多種教學(xué)方法。例如，在講授國(guó)際直接投資理論部分時(shí)，由于要闡明國(guó)際直接投資理論產(chǎn)生的背景，此時(shí)應(yīng)用案例教學(xué)方法引用理論產(chǎn)生背景下的案例進(jìn)行解釋就比較恰當(dāng)；在講授國(guó)際間接（證券）投資理論與實(shí)務(wù)時(shí)，由于間接（證券）投資對(duì)操盤(pán)要求比較高，此時(shí)采用“模擬實(shí)驗(yàn)教學(xué)法”就比較恰當(dāng)；在講授國(guó)際投資環(huán)境評(píng)估時(shí)，可以結(jié)合我國(guó)“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略的實(shí)施研討特定東道國(guó)（如：巴基斯坦）投資環(huán)境的改善以及這種改善對(duì)我國(guó)特定企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)投資的意義，即采用“基于情景的研討式教學(xué)”比較恰當(dāng)。
（二）充分發(fā)揮教學(xué)設(shè)備與雙語(yǔ)教學(xué)的作用
用好、用活多媒體在“國(guó)際投資學(xué)”教學(xué)界一直受到重視（李輝等，2014）[5]，筆者對(duì)此也持贊同觀點(diǎn)，因?yàn)閳D文并茂的多媒體課件不僅可以吸引學(xué)生的注意力，更重要的是可以使教學(xué)內(nèi)容以更簡(jiǎn)潔、形象、富有邏輯的方式呈現(xiàn)給學(xué)生。此外，筆者強(qiáng)調(diào)微信、QQ等現(xiàn)代通信方式與工具在應(yīng)用型本科“國(guó)際投資學(xué)”課程教學(xué)中的應(yīng)用。微信、QQ等現(xiàn)代通信工具的最大特點(diǎn)是傳輸較大文件上的方便性與快捷性。在教學(xué)實(shí)踐中，由于要解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息，這些信息往往是來(lái)自全球的隔夜信息，教師往往很難及時(shí)將其放到課件中，而通過(guò)微信、QQ等現(xiàn)代通信工具可及時(shí)傳輸給學(xué)生，使學(xué)生在上課前對(duì)這些信息有預(yù)覽與思考，這樣可大大促進(jìn)教學(xué)效率的提高。在教學(xué)語(yǔ)言上，有研究認(rèn)為，“國(guó)際投資學(xué)”應(yīng)用“雙語(yǔ)”授課，因?yàn)椤半p語(yǔ)”授課有助于學(xué)生在專(zhuān)業(yè)工作中運(yùn)用英語(yǔ)進(jìn)行交流的能力的提高，從而有利于學(xué)生更好地把握在國(guó)際企業(yè)、跨國(guó)公司工作的機(jī)會(huì)（吳立廣，1999）[6]。筆者認(rèn)為，“國(guó)際投資學(xué)”課程雙語(yǔ)授課對(duì)學(xué)生最大的好處在于能提高學(xué)生的專(zhuān)業(yè)英語(yǔ)水平，能提高學(xué)生解讀即時(shí)的國(guó)際投資信息的能力，進(jìn)而能增強(qiáng)學(xué)生的國(guó)際資本運(yùn)用與國(guó)際投資實(shí)踐能力。
參考文獻(xiàn)：
[1][4]鐘生根.獨(dú)立學(xué)院國(guó)貿(mào)專(zhuān)業(yè)強(qiáng)化國(guó)際投資課程教學(xué)
的必要性和對(duì)策建議[J].對(duì)外經(jīng)貿(mào)，2014，（11）.
[2]程金亮.基于情景研討式教學(xué)模式的實(shí)證研究——以國(guó)
際投資學(xué)為例[J].湖北第二師范學(xué)院學(xué)報(bào)，2014，（6）.
[3]呂瑛.關(guān)于國(guó)際貿(mào)易專(zhuān)業(yè)國(guó)際投資學(xué)課程建設(shè)的探討
[J].遼寧經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)校學(xué)報(bào)，2006，（4）.
[5]李輝，侯志銘，高嘉琳.應(yīng)用型本科院校“國(guó)際投資學(xué)”課
程教學(xué)改革的探索[J].內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2014，（3）.
【關(guān)鍵詞】跨國(guó)公司；國(guó)際投資；投資決策；融資決策；風(fēng)險(xiǎn)管理
中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)是中國(guó)企業(yè)必經(jīng)之路，大體經(jīng)過(guò)了由出口貿(mào)易貿(mào)易與投資并存加大對(duì)外直接投資的發(fā)展過(guò)程，其中國(guó)際投資在跨國(guó)公司對(duì)外擴(kuò)張方式中也占據(jù)越來(lái)越重要的地位。跨國(guó)公司在國(guó)際投資中的金融活動(dòng)主要有投資決策、融資決策、投資風(fēng)險(xiǎn)管理。本文從這幾方面對(duì)跨國(guó)公司的國(guó)際投資進(jìn)行論述。
一、跨國(guó)公司的國(guó)際投資決策
跨國(guó)公司在投資前，須對(duì)所投資項(xiàng)目的未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，以選擇最佳的投資方案。這里，本文主要論述跨國(guó)公司投資的資本預(yù)算（投資決策分析）及跨國(guó)公司國(guó)際投資的主要方式――跨國(guó)并購(gòu)的運(yùn)作方式。
（一）跨國(guó)公司投資的資本預(yù)算
公司的項(xiàng)目投資具有不可逆的特點(diǎn)，因此在項(xiàng)目投資之前，需對(duì)所投Y項(xiàng)目的未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，判斷該項(xiàng)目投資所產(chǎn)生的未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益是否能夠收回期初的投資，即投資決策分析，稱(chēng)為資本預(yù)算。
（二）跨國(guó)并購(gòu)的運(yùn)作方式。
1.現(xiàn)金收購(gòu)。它是公司并購(gòu)活動(dòng)中最清楚、最迅速的運(yùn)作方式，在各種運(yùn)作方式中占很高的比例。2.股票收購(gòu)。股票收購(gòu)是指收購(gòu)方通過(guò)增加發(fā)行本公司的股票，以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)公司的股票，從而達(dá)到收購(gòu)目的的一種出資方式。對(duì)兼并公司而言，這種方式的不利影響是股本結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)生變動(dòng)，如逆向收購(gòu)等等。3.其他方式。主要有混合證券收購(gòu)、杠桿收購(gòu)、企業(yè)剝離等方式。
二、跨國(guó)公司國(guó)際投資的融資及其決策
（一）跨國(guó)公司國(guó)際投資的融資
跨國(guó)公司的融資包括國(guó)際股票融資、國(guó)際債券融資、歐洲票據(jù)融資以及國(guó)際銀團(tuán)貸款（又稱(chēng)辛迪加貸款）。國(guó)際股票融資具有不還本付息，不增加債務(wù)負(fù)擔(dān)，靈活控制海外經(jīng)營(yíng)，增加國(guó)際市場(chǎng)知名度等優(yōu)點(diǎn)。其發(fā)行上市要求企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，具備足夠的實(shí)力，并按照上市發(fā)行地點(diǎn)的法律規(guī)定準(zhǔn)確披露公司的財(cái)務(wù)信息。國(guó)際債券融資在減少企業(yè)籌資成本，控制股權(quán)，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率等方面具有優(yōu)勢(shì)。歐洲票據(jù)融資融合了銀團(tuán)貸款和債券的優(yōu)點(diǎn)，具有成本低和靈活性強(qiáng)等特點(diǎn)。
（二）跨國(guó)公司的國(guó)際融資決策
跨國(guó)公司在進(jìn)行融資決策時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮各方面因素，主要有：
1.選擇適當(dāng)?shù)娜谫Y策略，減少融資成本。包括對(duì)融資貨幣的慎重選擇，降低融資風(fēng)險(xiǎn)。此外，通過(guò)選擇融資地點(diǎn)，跨國(guó)公司還可以降低融資的稅后成本。
2.發(fā)揮公司籌資優(yōu)勢(shì)，繞過(guò)信貸管制。為了鼓勵(lì)投資方向，穩(wěn)定利率和匯率，當(dāng)前各國(guó)政府會(huì)在一定程度上對(duì)本國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)施干預(yù)。當(dāng)一國(guó)發(fā)現(xiàn)資金流出過(guò)度時(shí)，外資企業(yè)在當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)籌措資金便可能受到政府信貸配額管理的限制。跨國(guó)公司一方面要和有關(guān)當(dāng)局協(xié)調(diào)好關(guān)系，爭(zhēng)取盡可能多的信貸配額，另一方面，還可利用其籌資渠道多樣化、內(nèi)部資金調(diào)度靈活的籌資優(yōu)勢(shì)繞過(guò)信貸管制。
3.建立最佳資本結(jié)構(gòu)。由于財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并存，跨國(guó)公司在籌集資金時(shí)，根據(jù)公司具體情況作出權(quán)衡，正確安排權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例。跨國(guó)公司應(yīng)當(dāng)找出一個(gè)最適當(dāng)?shù)呢?fù)債比率，使公司綜合平均資金成本率最低。實(shí)際上，跨國(guó)公司的負(fù)債率都高于母國(guó)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，由于跨國(guó)公司規(guī)模巨大，總體現(xiàn)金流量穩(wěn)定，投資者易于接受其較高的債務(wù)比率，所以跨國(guó)公司可以在不影響其籌資能力的情況下，利用更多的債務(wù)資金，獲得更多的利潤(rùn)。
三、跨國(guó)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)管理
（一）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理
1.期外匯市場(chǎng)，進(jìn)行遠(yuǎn)期的本外幣的外匯買(mǎi)賣(mài)或進(jìn)行外幣掉期交易，以避免會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)。
2.向外國(guó)銀行貸款，用投資收益來(lái)償付貸款，以避免由于貨幣凍結(jié)，資金兌換的限制。
3.提前或推遲支付，以實(shí)現(xiàn)支付時(shí)間上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
（二）利率風(fēng)險(xiǎn)管理
由于利率在不同市場(chǎng)和不同幣種中的變化對(duì)投資效果影響程度各不相同，利率變化所帶來(lái)的影響是不易被人察覺(jué)的，跨國(guó)公司在國(guó)際投資中必須要分析多國(guó)貨幣市場(chǎng)利率的變化，進(jìn)行綜合分析，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。
（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理
跨國(guó)公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中面臨的主要是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)公司必須要對(duì)其加以特別的關(guān)注。投資者必須有充分的心理準(zhǔn)備以便采取一些有針對(duì)性的防范措施，以對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。對(duì)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理可采取風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)策略、風(fēng)險(xiǎn)控制策略、風(fēng)險(xiǎn)分散策略、風(fēng)險(xiǎn)回避策略等策略規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
（四）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理
1.正確評(píng)價(jià)投資經(jīng)營(yíng)的政治環(huán)境。跨國(guó)公司在作投資決策時(shí)，最為敏感的是東道國(guó)政局是否穩(wěn)定，這關(guān)系到能否在某國(guó)作長(zhǎng)久而穩(wěn)妥的投資。因此，投資者在作投資計(jì)劃前會(huì)認(rèn)真研究東道國(guó)的政治、政局是否穩(wěn)定，戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂是否會(huì)出現(xiàn)等問(wèn)題。因?yàn)檎植环€(wěn)定會(huì)給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)影響，從而會(huì)影響每個(gè)投資者的投資收益。
2.投資分散化策略。主要是指在投資時(shí)選擇少數(shù)幾個(gè)自己熟悉的投資品種在不同的階段分散資金投入。然而，由于存在風(fēng)險(xiǎn)反感，跨國(guó)投資者會(huì)要求超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值，用于回報(bào)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的那部分額外報(bào)酬。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，跨國(guó)公司的重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在管理決策中要追求的是一種收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間讓穩(wěn)健性原則起著一種平衡器的作用。
參考文獻(xiàn)：
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隨著新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)外投資的發(fā)展，世界范圍內(nèi)的投資格局都在不斷地調(diào)整，國(guó)際投資規(guī)則內(nèi)容及結(jié)構(gòu)正在經(jīng)受著深刻的變革，國(guó)際投資規(guī)則體系發(fā)生變化。在新的國(guó)際投資規(guī)則影響下，世界主要國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)也相繼提出了利于本國(guó)利益的國(guó)際投資規(guī)則主張。面對(duì)這一趨勢(shì)，中國(guó)在國(guó)際投資規(guī)則建設(shè)中長(zhǎng)期處于被動(dòng)狀態(tài)。隨著中國(guó)國(guó)際投資地位的變化，中國(guó)面臨著改善在國(guó)際投資規(guī)則中立場(chǎng)的重要問(wèn)題，以切實(shí)保護(hù)對(duì)外投資安全及國(guó)家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。所以，本文對(duì)基于國(guó)際投資規(guī)則演變的中國(guó)國(guó)際投資對(duì)策研究具有重要現(xiàn)實(shí)意義。
1.國(guó)際投資規(guī)則的演變
1.1以歐式BIT為代表的國(guó)際投資規(guī)則
全球投資規(guī)則雛形最早出現(xiàn)于二戰(zhàn)后各國(guó)簽署的友好通商航海條約中，但是因?yàn)樵摋l約內(nèi)容比較復(fù)雜，并非專(zhuān)門(mén)的國(guó)際投資條約，所以無(wú)法更好地滿(mǎn)足當(dāng)今迅速進(jìn)步和變化的全球投資環(huán)境。所以，部分歐洲國(guó)家開(kāi)始對(duì)外締結(jié)專(zhuān)門(mén)的雙邊投資條約（BIT），并形成了以歐式BIT為代表的第一代國(guó)際投資規(guī)則。
此階段的國(guó)際投資規(guī)則重點(diǎn)是進(jìn)行外資保護(hù)，而非投資的自由化，具體表現(xiàn)為三個(gè)特點(diǎn)：一是對(duì)外資采取準(zhǔn)入后國(guó)民待遇，東道國(guó)有權(quán)自由處理外資準(zhǔn)入，只在投資準(zhǔn)入后及設(shè)立階段采取國(guó)民待遇及最惠國(guó)待遇。此外，東道國(guó)有權(quán)監(jiān)管外資準(zhǔn)入后的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，外資也要嚴(yán)格履行東道國(guó)的相關(guān)規(guī)定；二是投資規(guī)則更多的保護(hù)了發(fā)達(dá)國(guó)家的利益，重點(diǎn)保護(hù)外資，避免本國(guó)投資資產(chǎn)的國(guó)有化或者被征收；三是在國(guó)際投資規(guī)則中增加了國(guó)家與國(guó)家間爭(zhēng)端的解決機(jī)制，肯定了東道國(guó)司法在解決投資爭(zhēng)議中的重要性，維護(hù)了東道國(guó)在解決投資者爭(zhēng)議的權(quán)力。總之，因?yàn)榇穗A段的國(guó)際投資規(guī)則充分考慮到了發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的利益問(wèn)題，所以得到了國(guó)際上的廣泛肯定。
1.2以美式BIT為代表的國(guó)際投資規(guī)則
上世紀(jì)八十年代，在全球化投資迅速發(fā)展的新階段，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平逐步提升，政治穩(wěn)定性也不斷提高，開(kāi)始積極加強(qiáng)外資保護(hù)。同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外資的需求也不斷提升，開(kāi)始不滿(mǎn)于現(xiàn)有國(guó)際投資規(guī)則。于是，以美式BIT為代表的第二代國(guó)際投資規(guī)則應(yīng)運(yùn)而生。
此階段的國(guó)際投資規(guī)則發(fā)生了一定的變化，不再?gòu)?qiáng)調(diào)高水平的投資保護(hù)，更加重視投資自由化問(wèn)題，主要表現(xiàn)為三點(diǎn)特征：一是對(duì)外資采取準(zhǔn)入前國(guó)民待遇，這就在很大程度上削弱了東道國(guó)對(duì)外資的管理權(quán)，同時(shí)更廣泛的推動(dòng)投資自由化；二是在繼承前一階段國(guó)際投資規(guī)則中的保護(hù)核心外，加強(qiáng)了對(duì)外資的投資保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，并要求東道國(guó)能夠履行外資的相應(yīng)要求；三是在爭(zhēng)端解決機(jī)制方面，既保留了國(guó)家與國(guó)家之間的爭(zhēng)端解決機(jī)制，又增加了投資者與國(guó)家之間的爭(zhēng)端解決機(jī)制。后者主要是允許投資者遵循相應(yīng)的條約規(guī)定，免于請(qǐng)求東道國(guó)當(dāng)?shù)胤ㄔ壕葷?jì)而直接采取國(guó)家仲裁。由此可見(jiàn)，此階段的國(guó)際投資規(guī)則制定使發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家之間出現(xiàn)了明顯的分歧，一方面發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行雙重開(kāi)放標(biāo)準(zhǔn)，另一方面發(fā)展中國(guó)家在主動(dòng)讓渡部分外資管轄權(quán)的基礎(chǔ)上吸引外資。
1.3新國(guó)際投資規(guī)則
金融危機(jī)結(jié)束之后，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間在國(guó)家投資規(guī)則的制定上加劇了競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始強(qiáng)烈要求參與國(guó)際投資規(guī)則的制定及全球治理的公平性，而發(fā)達(dá)國(guó)家則通過(guò)各種方式維護(hù)其規(guī)則制定者的優(yōu)勢(shì)地位，在各方的激烈角逐中，逐漸顯現(xiàn)出新一代國(guó)際投資規(guī)則的雛形。
此階段的國(guó)際投資規(guī)則表現(xiàn)出三種趨勢(shì)或特點(diǎn)：一是更加注重高標(biāo)準(zhǔn)的投資自由化，是在上一階段國(guó)際投資規(guī)則提出的高標(biāo)準(zhǔn)投資自由化的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓展了投資定義，要求以準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的方法開(kāi)放市場(chǎng)；二是注重投資保護(hù)的同時(shí)，也注重東道國(guó)對(duì)外資的管理權(quán)力，并試圖處理好兩者之間利益的平衡；三是進(jìn)一步限制了投資者與國(guó)家爭(zhēng)端解決機(jī)制，發(fā)達(dá)國(guó)家不再使用或限制使用該機(jī)制。較之于前兩種國(guó)際投資機(jī)制，新的國(guó)際投資規(guī)則的談判議題、新規(guī)則議題都更加寬泛，標(biāo)準(zhǔn)也在不斷提升。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家來(lái)說(shuō)，并不再一味的重視外資保護(hù)，開(kāi)始更多的注重對(duì)本國(guó)利益的保護(hù)及投資者與國(guó)家爭(zhēng)端解決機(jī)制的引進(jìn)；對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，盡管在主觀上參與國(guó)際投資規(guī)則制定的積極性在不斷提升，但是新國(guó)際投資規(guī)則中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)中立規(guī)則的強(qiáng)調(diào)及一些透明化要求的提出等都十分不利于發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際投資規(guī)則的制定中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。
2.中國(guó)國(guó)際投資對(duì)策
從國(guó)際投資規(guī)則演變的三個(gè)階段來(lái)看，中國(guó)的外商投資管理長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)都堅(jiān)持遵循的是以歐式BIT為代表的國(guó)際投資規(guī)則，對(duì)外資實(shí)施正面清單和準(zhǔn)入后國(guó)民待遇管理。目前，新的國(guó)際投資規(guī)則的提出對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。接下來(lái)，中國(guó)外商投資管理改革應(yīng)主要在于推進(jìn)負(fù)面清單管理模式和維護(hù)國(guó)家安全，維護(hù)國(guó)家核心利益，推動(dòng)外資自由化。
2.1逐步推進(jìn)負(fù)面清單管理模式
由于受到國(guó)際方面的壓力，中國(guó)外商投資管理從準(zhǔn)入后國(guó)民待遇和正面清單模式向準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單模式的轉(zhuǎn)變。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，并不具備大范圍開(kāi)展準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單模式的條件，不管是在金融、電信等領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革，還是法律法規(guī)的完善程度及外傷投資管理手段與方式方法等都還有待提升。所以，中國(guó)應(yīng)采取循序漸進(jìn)的態(tài)度，由點(diǎn)向面逐步實(shí)施負(fù)面清單管理模式。
2.2提高國(guó)際投資保護(hù)待遇標(biāo)準(zhǔn)
結(jié)合我國(guó)實(shí)際來(lái)看，我國(guó)正處于對(duì)外投資增長(zhǎng)的高峰期，擴(kuò)大投資在增加我國(guó)能源、資源供給方面將發(fā)揮著重要作用，同時(shí)也是中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)，走向國(guó)際，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新機(jī)遇。中東、非洲及拉丁美洲等地區(qū)作為我國(guó)對(duì)外投資的重要區(qū)域，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，因此，在通過(guò)海外投資保險(xiǎn)等方式來(lái)避免和減弱投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，我國(guó)應(yīng)充分利用國(guó)際投資規(guī)則來(lái)保護(hù)對(duì)外投資的安全完整。因此，提高國(guó)際投資保護(hù)待遇標(biāo)準(zhǔn)是我國(guó)參與國(guó)際投資規(guī)則實(shí)踐的重要選擇，同時(shí)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的客觀要求及國(guó)際經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展要求都是一致的。
2.3參加多邊投資協(xié)議談判
單純地由發(fā)達(dá)國(guó)家談判制定出的多邊投資協(xié)議是無(wú)法更好地適應(yīng)于全部國(guó)家的，他們所強(qiáng)調(diào)的全面根本性的投資自由化，實(shí)際上并未充分考慮到發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際情況，忽略了發(fā)展中國(guó)家在投資和金融監(jiān)管方面的落后性，這樣就很可能使發(fā)展中國(guó)家由于短期資本的投機(jī)性而不利于其國(guó)家金融安全。隨著時(shí)代的進(jìn)步，由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)、政治實(shí)力也在不斷提升，在國(guó)際投資中的地位也不斷改善，我國(guó)應(yīng)積極維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)利益，主動(dòng)參與多邊投資協(xié)議的談判，在多邊投資規(guī)則的制定中發(fā)揮自身作用。在參與談判的過(guò)程中，不僅要注重國(guó)際投資規(guī)則的演變趨勢(shì)分析，還要從根本上維護(hù)本國(guó)利益，嚴(yán)格制止投資者的不正當(dāng)行為，制定出具有典型代表性的權(quán)威投資協(xié)議，切實(shí)保護(hù)東道國(guó)利益。
2.4完善條款保障國(guó)家安全
外資自由化的根本目的是實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而并非是表面意義上的開(kāi)放，切實(shí)保護(hù)好本國(guó)國(guó)家利益與國(guó)家安全才是外資自由化的真實(shí)目的。因此，從國(guó)際層面來(lái)講，中國(guó)在實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單的開(kāi)放模式時(shí)，還應(yīng)在借鑒其他國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷完善各項(xiàng)條款，維護(hù)國(guó)家核心利益。具體來(lái)講，筆者總結(jié)為三點(diǎn)：一是全面引進(jìn)國(guó)家重大安全利用條款，并要求中國(guó)可以對(duì)重大安全進(jìn)行自行決定；二是進(jìn)一步改進(jìn)投資者與國(guó)家爭(zhēng)端解決機(jī)制，保留國(guó)家對(duì)外資管理的更多合理權(quán)力；三是關(guān)于負(fù)面清單，條款措施要做到寬泛靈活，并通過(guò)第二類(lèi)負(fù)面清單來(lái)積極保護(hù)產(chǎn)業(yè)安全。
關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易；國(guó)際投資；相互關(guān)系
中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2014年4月14日
當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)越來(lái)越激烈，各國(guó)之間貿(mào)易活動(dòng)日益增強(qiáng)，這對(duì)各國(guó)及公民自身都產(chǎn)生了不可小覷的影響。隨著科學(xué)技術(shù)革命性的發(fā)展，跨國(guó)公司的崛起，國(guó)際投資形成集中化的地區(qū)、知識(shí)化的結(jié)構(gòu)、全球化的規(guī)模等特點(diǎn)。因此，對(duì)二者關(guān)系的研究，對(duì)于促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展必將發(fā)揮重要作用。
一、明確國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資相互關(guān)系的原因和意義
所謂的國(guó)際貿(mào)易，也就是世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它是由各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的貿(mào)易活動(dòng)所構(gòu)成，是世界范圍內(nèi)各個(gè)國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)的總和。它起源于封建社會(huì)，在第二次世界科技革命之后得到了空前發(fā)展，直至今日，演變成全球一體化的趨勢(shì)。對(duì)于國(guó)際投資的定義，主要是指投資主體在海外進(jìn)行投資擴(kuò)張，特別是對(duì)自身所具有的資金或者產(chǎn)業(yè)資本、勞動(dòng)力以及技術(shù)等多個(gè)方面的資本，以跨國(guó)越洋的投資生產(chǎn)，來(lái)實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的保值增值過(guò)程，對(duì)于那些急需新市場(chǎng)的跨國(guó)公司尤為重要。由此可見(jiàn)，國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易之間既能相互促進(jìn)又可以相互影響。而隨著當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的愈演愈烈，國(guó)際投資大有取代國(guó)際貿(mào)易而成為推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展最主要?jiǎng)恿Φ内厔?shì)。所以，結(jié)合我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的實(shí)際情況，深入研究我國(guó)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的關(guān)系是很有必要的。
二、國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易間概況
明確國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易的含義，對(duì)開(kāi)展兩者關(guān)系的研究是非常有必要的。世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)屬于國(guó)際貿(mào)易，由各國(guó)、各地區(qū)的貿(mào)易活動(dòng)所構(gòu)成，即各國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)在世界范圍內(nèi)的總和。隨著社會(huì)的發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)演變成為當(dāng)今大勢(shì)所趨的全球一體化形態(tài)。國(guó)際投資定義為：投資主體的投資擴(kuò)張?jiān)诤Ｍ膺M(jìn)行，針對(duì)自身具有的資本、勞動(dòng)力、技術(shù)、資金產(chǎn)業(yè)等各種資本，通過(guò)跨國(guó)越洋來(lái)投資生產(chǎn)，以此達(dá)到資本價(jià)值增值的目的。國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易之間既相互促進(jìn)又相互影響，且隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)越演越烈，國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)力將由國(guó)際貿(mào)易變?yōu)閲?guó)際投資，結(jié)合我國(guó)當(dāng)下國(guó)際貿(mào)易實(shí)際情況，對(duì)其二者之間的關(guān)系進(jìn)行深入研究是非常有必要的。
三、國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資關(guān)系研究
（一）國(guó)際貿(mào)易和投資中的“替代、互補(bǔ)、權(quán)變”關(guān)系。國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的關(guān)系應(yīng)圍繞“替代關(guān)系”、“互補(bǔ)關(guān)系”、“權(quán)變關(guān)系”等進(jìn)行解析；其二者的替代關(guān)系表現(xiàn)為：阻礙國(guó)際貿(mào)易能促進(jìn)資本流動(dòng)，而限制資本流動(dòng)則會(huì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易。針對(duì)國(guó)際間貿(mào)易和投資間的互補(bǔ)關(guān)系，是由生產(chǎn)稅、市場(chǎng)要素、壟斷市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)、外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)等相融合后得出的，如中美兩國(guó)棉布和鋼鐵的貿(mào)易中，可造成兩國(guó)在不同要素的回報(bào)率上的差異。權(quán)變關(guān)系對(duì)于國(guó)際間貿(mào)易和投資可理解為，其隨著情境的發(fā)展而改變。即國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資間替代和互補(bǔ)關(guān)系依不同的條件會(huì)發(fā)生改變，如投資的動(dòng)機(jī)、類(lèi)型、時(shí)間的長(zhǎng)短都會(huì)改變國(guó)際貿(mào)易和投資中的替代及互補(bǔ)關(guān)系。
（二）中國(guó)的國(guó)際投資動(dòng)因及對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響。國(guó)家對(duì)國(guó)際投資多建立在各方面利弊的權(quán)衡之上，做出的決定是在多種動(dòng)因促進(jìn)下產(chǎn)生的。國(guó)際投資的有效利用和開(kāi)發(fā)是最先需要尋求的，且企業(yè)本身具有良好的生產(chǎn)資源，基于這一優(yōu)勢(shì)，成為眾多國(guó)有企業(yè)或跨國(guó)企業(yè)在其地區(qū)進(jìn)行投資的主要原因。除外，中國(guó)企業(yè)的投資方式主要以擴(kuò)大市場(chǎng)為目的，跨國(guó)企業(yè)選擇在經(jīng)濟(jì)有優(yōu)勢(shì)的地區(qū)發(fā)展，集建廠、生產(chǎn)及銷(xiāo)售為一體，進(jìn)一步提高出口額，避開(kāi)貿(mào)易壁壘對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的影響。此外，以電子產(chǎn)品為首的許多企業(yè)出現(xiàn)供過(guò)于求、滯銷(xiāo)等問(wèn)題，急需尋找海外的市場(chǎng)平衡剩余的生產(chǎn)力。最后，其不斷凸顯的戰(zhàn)略資源地位，推動(dòng)了新一輪跨國(guó)并購(gòu)來(lái)解決戰(zhàn)略資源短缺問(wèn)題。
我國(guó)更注重對(duì)稀缺資源的開(kāi)發(fā)、利用，并在國(guó)外建立稀缺資源供應(yīng)基地，同時(shí)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的科學(xué)技術(shù)、機(jī)械設(shè)備和勞動(dòng)力輸出。服務(wù)型的企業(yè)對(duì)國(guó)際投資目標(biāo)都是為了擴(kuò)大自身貿(mào)易出口，這已成為一種發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于一個(gè)對(duì)外投資國(guó)家而言，創(chuàng)造業(yè)本身的創(chuàng)造效應(yīng)都遠(yuǎn)大于貿(mào)易的替代效應(yīng)，由此說(shuō)明了對(duì)國(guó)際投資進(jìn)行強(qiáng)化的重要性。
（三）利用國(guó)際投資推動(dòng)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。鑒于國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展多變的新形勢(shì)下，我國(guó)應(yīng)從國(guó)際貿(mào)易發(fā)展實(shí)際現(xiàn)狀出發(fā)，積極采取行之有效的措施對(duì)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展中存在的問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整，積極鼓勵(lì)和提倡在與服務(wù)業(yè)和自然資源開(kāi)發(fā)相關(guān)的領(lǐng)域開(kāi)展國(guó)際投資，重點(diǎn)放在有機(jī)食品和制造業(yè)方面，而且取得了較好的成績(jī)。國(guó)際投資中制造業(yè)對(duì)國(guó)際貿(mào)易有較為嚴(yán)重的影響，因其重點(diǎn)在初級(jí)產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工，而初級(jí)產(chǎn)品的附加值很低，在相關(guān)領(lǐng)域起的帶動(dòng)作用相當(dāng)小，深加工后則能達(dá)到預(yù)期理想。有機(jī)食品作為國(guó)際投資的重要對(duì)象，其發(fā)展空間是相當(dāng)大的。有機(jī)食品在法國(guó)的迅猛發(fā)展，為各國(guó)的資本融入提供了絕好的機(jī)會(huì)，在政府及國(guó)家的關(guān)注和影響下，生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等環(huán)節(jié)都有較好的發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，可以為我國(guó)食品企業(yè)及資本進(jìn)入法國(guó)提供機(jī)遇。
四、結(jié)語(yǔ)
隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加強(qiáng)和深化各國(guó)的貿(mào)易活動(dòng)逐步得到重視，各國(guó)間相互交流會(huì)變得更加頻繁和密切。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，解決就業(yè)問(wèn)題，提高人民生活水平，利用好國(guó)際的生產(chǎn)要素發(fā)揮的作用是極其重要的。這要求人們利用戰(zhàn)略機(jī)遇，加快我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，同時(shí)把握好國(guó)際投資具有全球化的規(guī)模、結(jié)構(gòu)化的知識(shí)、集中化的地區(qū)、形式化的聯(lián)盟等特點(diǎn)，并注意國(guó)際投資方式和挑戰(zhàn)，以及相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)，做到充分地把握和權(quán)衡好國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資間的關(guān)系，才能走出一條與我國(guó)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的可持續(xù)發(fā)展道路。
主要參考文獻(xiàn)：
[1]何盈盈.試論國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資相互關(guān)系[J].中國(guó)市場(chǎng)，2013.46.
【關(guān)鍵詞】國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)驗(yàn)教學(xué)學(xué)科競(jìng)賽
一、文獻(xiàn)綜述
目前關(guān)于高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式的探討較多，如衛(wèi)慧平（2010）認(rèn)為高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式按實(shí)驗(yàn)內(nèi)容劃分，可分為自主型、合作和研討型實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式三類(lèi)別，按實(shí)驗(yàn)技術(shù)層次劃分，可分為傳統(tǒng)的實(shí)驗(yàn)室教學(xué)模式，網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式，社會(huì)實(shí)踐教學(xué)模式[1]。吳凡和潘峰（2012）提出了國(guó)際商務(wù)實(shí)務(wù)模擬課程的4Cs教學(xué)模式，即Casestudy案例教學(xué)法，Computersupport電腦輔助教學(xué)，Counselinginstructing校外實(shí)務(wù)導(dǎo)師咨詢(xún)性指導(dǎo)，Cooperation&Competition合作與競(jìng)爭(zhēng)互動(dòng)[2]。NSCardell，RBartlett（1996）探討了大學(xué)本科經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式[3]，Gyorgy，K.研究了企業(yè)金融課的實(shí)驗(yàn)教學(xué)方法[4]。國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)或?qū)嵺`教學(xué)模式的相關(guān)研究仍然較少，南雪峰（2013）提出除了傳統(tǒng)的教學(xué)模式，也可以嘗試讓學(xué)生投入最低限度的實(shí)際資金進(jìn)行階段性國(guó)際投資實(shí)戰(zhàn)，或組織專(zhuān)題講座（由跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)的專(zhuān)職人員講解現(xiàn)實(shí)中國(guó)際的流程和注意事項(xiàng)），或進(jìn)行分組小論文寫(xiě)作等形式的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式的創(chuàng)新[5]。李輝，侯志銘，高嘉琳（2014）等提出了利用最新國(guó)際投資案例設(shè)計(jì)問(wèn)題引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行討論或由學(xué)生分組自選跨國(guó)公司對(duì)外投資的案例制作PPT進(jìn)行課堂演示和講解等方法[6]。程金亮（2014）提出國(guó)際直接投資部分的實(shí)驗(yàn)教學(xué)可以嘗試體驗(yàn)式教學(xué)，讓學(xué)生通過(guò)角色體驗(yàn)來(lái)了解國(guó)際投資的真實(shí)過(guò)程，打破傳統(tǒng)的以老師和黑板為主體的教學(xué)模式，探索師生互為主體的新型模式，尊重學(xué)生的主體學(xué)習(xí)地位[7]。ChenXiaoying，Yur-AustinJasmine(2013)探討了國(guó)際投資學(xué)課程中模擬投資組合項(xiàng)目的教學(xué)意義[8]。總之，國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)和實(shí)踐教學(xué)模式的探討還不夠深入和全面，也沒(méi)有形成成熟的體系，因此需要結(jié)合國(guó)際投資在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位上升和投資形式不斷創(chuàng)新的背景，積極創(chuàng)新相關(guān)實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式。
二、傳統(tǒng)的國(guó)際投資課程實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式存在的問(wèn)題
（一）國(guó)際投資學(xué)課程地位低導(dǎo)致國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)不受重視
國(guó)際投資學(xué)作為證券投資學(xué)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、國(guó)際金融學(xué)和國(guó)際貿(mào)易學(xué)等多學(xué)科相關(guān)的交叉學(xué)科，是國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專(zhuān)業(yè)和國(guó)際金融專(zhuān)業(yè)的一門(mén)重要選修課。但根據(jù)筆者抽樣調(diào)查，發(fā)現(xiàn)一些高校的國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專(zhuān)業(yè)和國(guó)際金融專(zhuān)業(yè)人才培養(yǎng)方案中，30%的方案并沒(méi)有把國(guó)際投資學(xué)課程納入教學(xué)計(jì)劃，常用投資學(xué)、證券投資學(xué)、跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理等課程代替。即使是在納入教學(xué)計(jì)劃的方案中，只有40%左右的高校單獨(dú)開(kāi)始國(guó)際投資實(shí)踐課或?qū)嶒?yàn)課，且國(guó)內(nèi)現(xiàn)有經(jīng)典的《國(guó)際投資學(xué)》教材體系偏重理論性和學(xué)術(shù)性，體現(xiàn)了國(guó)際投資學(xué)教學(xué)重理論輕實(shí)踐的特征。
（二）教學(xué)項(xiàng)目定位不明或內(nèi)容不全面
其一，根據(jù)對(duì)相關(guān)教學(xué)大綱的抽樣調(diào)查，已經(jīng)開(kāi)設(shè)的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)或?qū)嵺`教學(xué)課程中，大部分仍然存在教學(xué)項(xiàng)目定位不明確或內(nèi)容不全面的問(wèn)題，如有的教學(xué)大綱強(qiáng)調(diào)一般性的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)證券投資和金融投資項(xiàng)目，沒(méi)有國(guó)際證券市場(chǎng)或國(guó)際投資的內(nèi)容，國(guó)際化環(huán)境模擬的特色沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)；而有的教學(xué)大綱的實(shí)驗(yàn)實(shí)踐項(xiàng)目和內(nèi)容雖然體現(xiàn)了國(guó)際性特色，卻片面的退化為外匯投資實(shí)驗(yàn)課程、國(guó)際金融與外匯投資實(shí)驗(yàn)課、跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理實(shí)驗(yàn)（跨國(guó)公司實(shí)物資產(chǎn)的取得方式-跨國(guó)并購(gòu)、國(guó)際投資環(huán)境評(píng)價(jià)和中國(guó)企業(yè)海外上市等）或國(guó)際直接投資案例教學(xué)課（招商引資策劃方案和投資環(huán)境分析）等項(xiàng)目，忽視了如美股投資，國(guó)際指數(shù)期貨，黃金交易等國(guó)際間接投資項(xiàng)目和內(nèi)容。其二，根據(jù)對(duì)國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)軟件或教學(xué)系統(tǒng)的抽樣調(diào)查，筆者發(fā)現(xiàn)有的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐課程使用網(wǎng)絡(luò)版金融實(shí)驗(yàn)室，提供的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理、投融資等相關(guān)內(nèi)容，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有公司風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，公司治理，公司融資及財(cái)務(wù)管理，金融投資行業(yè)專(zhuān)業(yè)課程等。某國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)課程只使用一套外匯交易模擬系統(tǒng)從事國(guó)際金融外匯模擬實(shí)驗(yàn)，或利用某金融軟件高校金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行國(guó)際金融與投資模擬實(shí)驗(yàn)，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有股票、商品期貨、外匯模擬交易、黃金等間接投資內(nèi)容，而且股票和商品期貨產(chǎn)品類(lèi)別只限于國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)等產(chǎn)品，沒(méi)有國(guó)際化特色。其三，根據(jù)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的語(yǔ)言環(huán)境而言，多為中文，缺乏雙語(yǔ)甚至全英文的實(shí)驗(yàn)環(huán)境。因此，現(xiàn)有國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)課程存在國(guó)際化特色不明確和內(nèi)容不全面的問(wèn)題，且缺乏教學(xué)內(nèi)容全面的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟件。
（三）實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目創(chuàng)新性不足
一方面，從實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的特征來(lái)看，現(xiàn)有國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐項(xiàng)目中多為驗(yàn)證性和設(shè)計(jì)性項(xiàng)目，如證券，外匯等間接投資和跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)與管理等直接投資等，實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)和實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式較固定，而探究性項(xiàng)目和創(chuàng)新性項(xiàng)目較少。另一方面，從實(shí)驗(yàn)中學(xué)生是否合作的角度來(lái)看，自主型實(shí)驗(yàn)較多，合作型和研究型實(shí)驗(yàn)較少。如證券投資主要是使學(xué)生了解注冊(cè)開(kāi)戶(hù)、證券發(fā)行、證券交易委托方式、證券投資基本面分析、證券投資技術(shù)分析、模擬交易、證券分析軟件系統(tǒng)的使用等方面的基本操作技能，跨國(guó)公司海外并購(gòu)或海外上市主要學(xué)習(xí)國(guó)外投資環(huán)境和政策、海外并購(gòu)或海外上市的政策和流程、投資風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。而如國(guó)際商務(wù)談判這類(lèi)多角色合作或競(jìng)爭(zhēng)實(shí)驗(yàn)的項(xiàng)目較少，跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略或投資風(fēng)險(xiǎn)分析等研討性項(xiàng)目較少。
（四）實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)條件有限
目前多數(shù)的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)仍然停留在傳統(tǒng)的學(xué)校實(shí)驗(yàn)室集中教學(xué)模式。但是由于高校擴(kuò)招后招生規(guī)模不斷擴(kuò)大或多校區(qū)并行教學(xué)等原因，常產(chǎn)生實(shí)驗(yàn)教學(xué)資源緊張等問(wèn)題。而由于部分高校互聯(lián)網(wǎng)和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)落后等問(wèn)題，一時(shí)也很難突破時(shí)間和空間的限制，難以讓學(xué)生利用互聯(lián)網(wǎng)參加遠(yuǎn)程實(shí)驗(yàn)教學(xué)，也難利用互聯(lián)網(wǎng)上外匯模擬交易平臺(tái)或證券模擬交易平臺(tái)等企業(yè)型實(shí)時(shí)模擬國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)，降低了實(shí)驗(yàn)的真實(shí)性和時(shí)效性。另外由于還缺乏完善的企業(yè)接受實(shí)習(xí)生的政策機(jī)制和社會(huì)環(huán)境，大學(xué)生社會(huì)實(shí)踐教學(xué)基地有限，所以也很難組織大規(guī)模學(xué)生到企業(yè)或銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)實(shí)踐教學(xué)，這也影響了社會(huì)實(shí)踐教學(xué)的開(kāi)展。
（五）實(shí)驗(yàn)教學(xué)管理方式的局限性
由于學(xué)生管理工作條例的限制性和大學(xué)學(xué)制和學(xué)時(shí)安排的計(jì)劃性，目前大多國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目都是由教師指導(dǎo)學(xué)生在規(guī)定教學(xué)時(shí)間和實(shí)驗(yàn)地點(diǎn)進(jìn)行指定項(xiàng)目的基本業(yè)務(wù)技能的操作，導(dǎo)致學(xué)生只能集中在實(shí)驗(yàn)室以班級(jí)為單位按規(guī)定時(shí)間段學(xué)習(xí)，難免出現(xiàn)實(shí)驗(yàn)時(shí)間不足或不連續(xù)，實(shí)驗(yàn)設(shè)備不足，不能利用課后時(shí)間繼續(xù)實(shí)驗(yàn)或不能在實(shí)驗(yàn)室以外地點(diǎn)遠(yuǎn)程參與實(shí)驗(yàn)等問(wèn)題，實(shí)驗(yàn)效果就會(huì)受到影響。如網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)版的外匯模擬或國(guó)際股指期貨的交易需要按照美國(guó)等多國(guó)交易時(shí)間看盤(pán)，就很難按照中國(guó)的上課時(shí)間完成實(shí)驗(yàn)。另外由于學(xué)分管理制度的限制，目前還少有能用參加學(xué)科競(jìng)賽來(lái)替代的國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)課程學(xué)分的制度安排，所以實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)還不能很好的與國(guó)際投資相關(guān)的學(xué)科競(jìng)賽相關(guān)聯(lián)，也限制了實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)的創(chuàng)新性和實(shí)用性，也不利于調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
三、新時(shí)期國(guó)際投資課程實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式創(chuàng)新及教學(xué)內(nèi)容改進(jìn)
（一）突出教學(xué)項(xiàng)目的國(guó)際性特色和教學(xué)內(nèi)容的創(chuàng)新性
應(yīng)多做面向國(guó)際市場(chǎng)的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目、營(yíng)造國(guó)際化的投資實(shí)驗(yàn)環(huán)境優(yōu)化驗(yàn)證性項(xiàng)目，打造國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)的國(guó)際性和雙語(yǔ)性（或全英文）特色；應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新性項(xiàng)目，如外匯投資實(shí)驗(yàn)方面，要更重視外匯投資技術(shù)分析實(shí)驗(yàn)而不是外匯投資流程模擬實(shí)驗(yàn)，多做問(wèn)題式教學(xué)；考慮到模擬實(shí)驗(yàn)與真實(shí)投資的心理差距會(huì)導(dǎo)致模擬實(shí)驗(yàn)投資的效果，可以探索允許部分有條件的同學(xué)進(jìn)行最低資金限度的國(guó)際投資實(shí)戰(zhàn)項(xiàng)目；另外在國(guó)際直接投資的案例教學(xué)方面可以由教師指導(dǎo)學(xué)生搜集實(shí)時(shí)的教學(xué)案例，對(duì)實(shí)驗(yàn)教學(xué)案例的形式要實(shí)現(xiàn)文字、圖片和視頻多種形式的結(jié)合；要充分利用日益完善的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，降低傳統(tǒng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)的比重，加大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)驗(yàn)教學(xué)和實(shí)習(xí)基地教學(xué)的比重。
（二）注重實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的全面性和內(nèi)容的動(dòng)態(tài)性
實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書(shū)中要對(duì)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目和實(shí)驗(yàn)內(nèi)容進(jìn)行多元化、多視角和多層次的安排，實(shí)驗(yàn)內(nèi)容應(yīng)該全面覆蓋國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資重點(diǎn)部分，同時(shí)也應(yīng)緊跟時(shí)代變化，對(duì)實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目動(dòng)態(tài)調(diào)整，如結(jié)合國(guó)際直接投資中非股權(quán)投資形式的發(fā)展拓展服務(wù)外包、特許經(jīng)營(yíng)、訂單農(nóng)業(yè)、管理合同等內(nèi)容的實(shí)驗(yàn)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)拓展國(guó)際金融衍生品投資項(xiàng)目；鼓勵(lì)教師選擇、重組和優(yōu)化教學(xué)內(nèi)容，如對(duì)高年級(jí)實(shí)驗(yàn)教學(xué)則可設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)跟蹤學(xué)科發(fā)展前沿的綜合性和創(chuàng)新性實(shí)驗(yàn)課程，允許學(xué)生自主選擇部分實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目和實(shí)驗(yàn)內(nèi)容，激發(fā)學(xué)生自主學(xué)習(xí)和個(gè)性化學(xué)習(xí)的潛力，如對(duì)今年來(lái)中國(guó)企業(yè)OFDI案例的跟進(jìn)和關(guān)注，并分組制作PPT在班級(jí)進(jìn)行宣講。
（三）完善實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟硬件條件
維護(hù)和更新軟硬件條件，加大實(shí)驗(yàn)室無(wú)線WIFI的建設(shè)力度，為使用互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)教學(xué)平臺(tái)創(chuàng)造條件；不斷拓展實(shí)踐教學(xué)基地，重視雙師型教師隊(duì)伍培養(yǎng)和構(gòu)成，注重企業(yè)指導(dǎo)老師的聘任；積極與國(guó)外大學(xué)相關(guān)專(zhuān)業(yè)合作，引進(jìn)國(guó)外的的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式和實(shí)驗(yàn)教學(xué)方法，如全球模擬投資系統(tǒng)（如美國(guó)的StockTrak系統(tǒng)）；不斷完善實(shí)驗(yàn)教學(xué)大綱和指導(dǎo)手冊(cè)，聯(lián)合企業(yè)開(kāi)發(fā)和完善實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟件和實(shí)驗(yàn)教學(xué)系統(tǒng)。
（四）改進(jìn)實(shí)驗(yàn)教學(xué)管理的靈活性
應(yīng)靈活管理實(shí)驗(yàn)具體時(shí)間和地點(diǎn)，適當(dāng)擴(kuò)大實(shí)驗(yàn)的時(shí)間段和學(xué)習(xí)地點(diǎn)（網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)可以由學(xué)生在實(shí)驗(yàn)室、圖書(shū)館、宿舍和自習(xí)室等地點(diǎn)完成），為外匯模擬實(shí)驗(yàn)的同學(xué)提供操盤(pán)時(shí)間安排上的便利；鼓勵(lì)學(xué)生跨班級(jí)，跨學(xué)校形成實(shí)驗(yàn)小組，進(jìn)行比賽和交流，探索學(xué)科競(jìng)爭(zhēng)獲獎(jiǎng)成績(jī)用來(lái)折算實(shí)驗(yàn)課程成績(jī)的制度；在教學(xué)任務(wù)書(shū)中設(shè)計(jì)一定比例的學(xué)生自選實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目，調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。
（五）統(tǒng)一協(xié)調(diào)好實(shí)驗(yàn)教學(xué)課程體系的建設(shè)
隨著全球化進(jìn)程的加快和跨國(guó)公司對(duì)外投資的影響不斷加大，國(guó)際投資課程教學(xué)越來(lái)越具有重要性，所以應(yīng)該在國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專(zhuān)業(yè)教學(xué)方案中重視國(guó)際投資學(xué)的課程地位，教學(xué)計(jì)劃中應(yīng)該安排有實(shí)驗(yàn)實(shí)踐課時(shí)；同時(shí)要注意與經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)其它實(shí)驗(yàn)課程體系相互協(xié)調(diào)互補(bǔ)、層次遞進(jìn)，如果證券投資學(xué)、國(guó)際金融學(xué)實(shí)驗(yàn)等課程安排在前，國(guó)際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)安排在后，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目和實(shí)驗(yàn)內(nèi)容方面要相互協(xié)調(diào)并各有側(cè)重；另外，實(shí)驗(yàn)實(shí)踐內(nèi)容也要與理論課程內(nèi)容相協(xié)調(diào)。
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當(dāng)今世界上并不存在一套完整統(tǒng)一的規(guī)范國(guó)際投資的法律制度體系，有關(guān)這一方面的國(guó)際規(guī)范主要存在于雙邊條約和各國(guó)國(guó)內(nèi)立法實(shí)踐中。經(jīng)濟(jì)全球化是當(dāng)今世界不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，在此大環(huán)境下，各國(guó)國(guó)內(nèi)以及國(guó)際組織對(duì)國(guó)際投資相關(guān)的法律和規(guī)則也進(jìn)行了相應(yīng)的修改，以期適應(yīng)這一趨勢(shì)，為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好條件，促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。具體而言，各國(guó)作為東道國(guó)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造良好的國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，保障外資利益，如對(duì)征收條件的明確，放寬特定行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入等; 而作為投資國(guó)，則應(yīng)當(dāng)發(fā)揮本國(guó)作為本國(guó)國(guó)民海外投資的堅(jiān)強(qiáng)后盾的作用，使本國(guó)國(guó)民的海外投資無(wú)后顧之憂。各國(guó)立法實(shí)踐互相借鑒，趨向統(tǒng)一，這正是國(guó)際投資法的全球化的體現(xiàn)。自WTO 規(guī)則開(kāi)始施行后，全球范圍內(nèi)的投資活動(dòng)蓬勃發(fā)展，有關(guān)國(guó)際投資的法律制度體系也相應(yīng)得建立健全著。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，各國(guó)痛定思痛，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使得國(guó)際投資法又有了一些新的發(fā)展。
一、全球化趨勢(shì)
就國(guó)際投資法而言，全球化具體表現(xiàn)在以下方面。
( 一) 國(guó)際立法的協(xié)調(diào)
其中最引人注目的是雙邊投資條約數(shù)量的大幅增加。截至1994 年3 月，各國(guó)簽訂的這類(lèi)協(xié)定約700 多個(gè)，而到2001 年，這一數(shù)量已達(dá)到1700 多個(gè)。如今隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的過(guò)去，在跨國(guó)公司加大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資的大環(huán)境下，這一數(shù)字更是有了很大發(fā)展。這些數(shù)量巨大的雙邊投資協(xié)定構(gòu)成了一張全世界范圍的投資關(guān)系網(wǎng)，絕大多數(shù)國(guó)家或地區(qū)都成了這張關(guān)系網(wǎng)下的當(dāng)事國(guó)。另外，根據(jù)WTO 的最惠國(guó)待遇原則，各締約國(guó)在國(guó)際私人投資方面的權(quán)利義務(wù)越來(lái)越一致。
( 二) 外國(guó)投資法的移植、融合
以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，各國(guó)外資立法的精神、基本原則同樣趨于一致。以改善本國(guó)投資環(huán)境、增強(qiáng)吸引外資的能力為目的，發(fā)展中國(guó)家在外國(guó)投資立法方面應(yīng)發(fā)達(dá)國(guó)家的要求和標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行了或多或少的修改。其中最讓人欣喜的修改在于有關(guān)市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資及投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)、投資爭(zhēng)議的解決等重大問(wèn)題的規(guī)定。
國(guó)際投資立法中所表現(xiàn)出的這種一致化趨勢(shì)，正是各國(guó)順應(yīng)全球化趨勢(shì)的必然表現(xiàn)，本質(zhì)上促進(jìn)了國(guó)際投資法的發(fā)展。如果國(guó)際投資法，尤其是東道國(guó)外商投資立法在關(guān)于權(quán)利義務(wù)、市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資及投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)等重大問(wèn)題方面的規(guī)定不一致，勢(shì)必影響對(duì)投資行為的法律后果的評(píng)估以及投資者的投資信心和興趣，增加了投資者某一投資行為的風(fēng)險(xiǎn)，同樣也將影響投資者對(duì)東道國(guó)投資環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，國(guó)際分工進(jìn)一步建立，國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，經(jīng)濟(jì)體制日益趨同。這些都是統(tǒng)一國(guó)際投資法所需的環(huán)境和條件。
二、投資自由化
經(jīng)濟(jì)全球化不僅為國(guó)際投資法的統(tǒng)一創(chuàng)造了環(huán)境和條件，也促進(jìn)了國(guó)際投資的自由化。自20 世紀(jì)90 年代開(kāi)始，無(wú)論是各國(guó)國(guó)內(nèi)的外商投資法，還是有關(guān)國(guó)際投資的雙邊、多邊條約，都呈現(xiàn)一種放松國(guó)際投資管制的趨勢(shì)。其中最明顯的仍然是發(fā)展中國(guó)家，它們絕大多數(shù)都對(duì)本國(guó)的外商投資法中規(guī)定市場(chǎng)注入、審批、保障投資者利益等重大問(wèn)題的條款進(jìn)行了修改，以改善本國(guó)投資環(huán)境并吸引外資。
( 一) 市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制減少
首先，允許外商投資的行業(yè)不斷擴(kuò)大。一國(guó)為維護(hù)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)安全，較通行的做法是對(duì)各行業(yè)進(jìn)行分類(lèi)后，將對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)影響較大的行業(yè)進(jìn)行管制。一般而言，按管制程度的高低，一國(guó)可將所有行業(yè)劃分為禁止投資、限制投資、允許投資和鼓勵(lì)投資四類(lèi)。市場(chǎng)準(zhǔn)入限制減少，即市場(chǎng)準(zhǔn)入度提高，意味著禁止或限制投資的行業(yè)數(shù)量越來(lái)越少，而允許、鼓勵(lì)投資的行業(yè)持續(xù)增加。以中國(guó)為例，航運(yùn)、審計(jì)、法律服務(wù)、資源勘探、開(kāi)采與加工、銀行等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè)現(xiàn)在已向外商開(kāi)放，特別是在外資進(jìn)入方式上有了很大改變。近年來(lái)，外國(guó)投資者還被批準(zhǔn)收購(gòu)國(guó)有企業(yè)。事實(shí)上，WTO 成員方放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入是基于各項(xiàng)多邊協(xié)定的國(guó)際義務(wù)，而不再是本國(guó)單方面任意決定的事項(xiàng)。
其次，對(duì)外商投資的審批不斷簡(jiǎn)化。除美國(guó)等少數(shù)國(guó)家以外，全球絕大部分國(guó)家都建立了對(duì)外商投資的審批制度，這種制度的目的是既要保證外商投資的數(shù)量，又要保證其質(zhì)量，保證外國(guó)資金的流向和流量不影響本國(guó)產(chǎn)業(yè)，乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近年來(lái)，這種審批制度也不可避免得經(jīng)歷了從嚴(yán)格到放松，從煩瑣到簡(jiǎn)化的過(guò)程。例如有的國(guó)家，從實(shí)際投資前的審查批準(zhǔn)改變?yōu)橥顿Y后的備案登記制度。
( 二) 投資待遇的標(biāo)準(zhǔn)提高
一些國(guó)家結(jié)合本國(guó)投資環(huán)境等條件，專(zhuān)門(mén)為外商投資設(shè)立新的待遇標(biāo)準(zhǔn)，以區(qū)別于本國(guó)的國(guó)內(nèi)投資，從而在更高水平上保護(hù)外商利益。還有一些國(guó)家根據(jù)本國(guó)實(shí)際情況，不特別為外資設(shè)立待遇標(biāo)準(zhǔn)，而是將本來(lái)已有的標(biāo)準(zhǔn)推而廣之，使外資與內(nèi)資享有相同的待遇。
三、國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)弱化
盡管各國(guó)學(xué)者仍然對(duì)這一問(wèn)題爭(zhēng)論不休，例如就是否應(yīng)當(dāng)弱化、弱化的限度為何、如何弱化等問(wèn)題眾說(shuō)紛紜，但不可否認(rèn)的是，國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的弱化在國(guó)際投資領(lǐng)域已經(jīng)是一項(xiàng)不爭(zhēng)的事實(shí)。
首先，一國(guó)在外商投資的立法方面受到了限制。根據(jù)主權(quán)至上原則，外商在一國(guó)的投資行為應(yīng)當(dāng)完全受該國(guó)國(guó)內(nèi)法的管轄，東道國(guó)有權(quán)根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策制定相應(yīng)法律法規(guī)以支配、管轄外商投資。自20 世紀(jì)末，尤其是WTO 成立之后，一國(guó)在外商投資立法方面的權(quán)力受到了各種雙邊、多邊條約的限制，其中最明顯的改變?cè)谟谑袌?chǎng)注入方面。
世界銀行20 世紀(jì)90 年代初就建議，除一國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)別重要的行業(yè)，與一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)和國(guó)家利益密切相關(guān)的行業(yè)，與一國(guó)民生、公共利益或與環(huán)境保護(hù)密切相關(guān)的行業(yè)以外，該國(guó)應(yīng)當(dāng)放棄對(duì)外商投資的限制，尤其應(yīng)當(dāng)廢除強(qiáng)制性的禁止規(guī)定。而后，WTO 協(xié)定將市場(chǎng)準(zhǔn)入包含在其調(diào)整范圍內(nèi)，要求各成員國(guó)及地區(qū)相互協(xié)商各自服務(wù)行業(yè)對(duì)外商投資開(kāi)放的具體部門(mén)，通過(guò)列入承諾表的方式使其具有法律強(qiáng)制力。
除市場(chǎng)準(zhǔn)外之外，在外商投資立法方面，東道國(guó)對(duì)于外資流向的調(diào)控能力也受到了限制。美國(guó)式的雙方投資條約、北美自由貿(mào)易協(xié)定以及能源條約等都禁止其當(dāng)事國(guó)實(shí)施限制、禁止外資流向方面的法律法規(guī)。其中最有影響力的莫過(guò)于WTO 的TRIMs協(xié)議，它要求締約國(guó)嚴(yán)格遵守國(guó)民待遇原則及禁止數(shù)量限制原則，限制締約國(guó)調(diào)控與貨物貿(mào)易有關(guān)的外資流向。
其次，一國(guó)在外商投資的管理方面也受到了限制。第一，WTO成員方必須嚴(yán)格遵守國(guó)民待遇及最惠國(guó)待遇原則，確立起碼不低于本國(guó)國(guó)內(nèi)投資的待遇標(biāo)準(zhǔn); 第二，堅(jiān)持國(guó)有化賠償?shù)暮諣栆?guī)則。這種規(guī)定最初多見(jiàn)于發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家簽訂的雙邊投資協(xié)定，特別是美食雙邊投資協(xié)定中。關(guān)于外商投資的國(guó)有化問(wèn)題，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)過(guò)努力，與發(fā)達(dá)國(guó)家達(dá)成了妥協(xié)。發(fā)達(dá)國(guó)家雖承認(rèn)了其合法性，但堅(jiān)持國(guó)有化的賠償必須為充分、及時(shí)、有效。發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)開(kāi)始接受此種國(guó)有化賠償?shù)挠^點(diǎn)，中國(guó)與新西蘭簽訂的雙邊投資條約就屬于此例。
國(guó)民待遇原則與最惠國(guó)待遇原則同是WTO 最重要的原則，可以說(shuō)是世界貿(mào)易自由化的核心。但在國(guó)際私人投資領(lǐng)域，最重要的問(wèn)題是國(guó)民待遇問(wèn)題，而不是最惠國(guó)待遇。因?yàn)橥顿Y行為與貿(mào)易行為不同，從外資進(jìn)入東道國(guó)開(kāi)始就涉及了國(guó)際投資法的方方面面，而其中最亟待解決的問(wèn)題是外資企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)的差別問(wèn)題。這就需要各國(guó)通過(guò)修改立法和政策引導(dǎo)，提高外資待遇、減少投資限制，以實(shí)現(xiàn)外商投資的最終經(jīng)濟(jì)利益。1995 年，在64 個(gè)國(guó)家的112 項(xiàng)立法變化中，有106 項(xiàng)屬于投資自由化或促進(jìn)外國(guó)直接投資的立法。以中國(guó)為例，在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，航運(yùn)、審計(jì)、法律服務(wù)、資源勘探、開(kāi)采與加工、銀行等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè)現(xiàn)在已向外商開(kāi)放，特別是在外資進(jìn)入方式上有了很大改變。近年來(lái)，外國(guó)投資者還獲準(zhǔn)收購(gòu)國(guó)有企業(yè)。在法律修改方面，我國(guó)的法律調(diào)整涉及外商投資的方方面面，除了外商投資法、稅法、公司法等，還有勞動(dòng)法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、合同法等。
【關(guān)鍵詞】NAFTA 投資 國(guó)民待遇 最惠國(guó)待遇 征收
國(guó)際法層面對(duì)投資者權(quán)利保護(hù)的實(shí)踐已經(jīng)有兩百多年的歷史。從雙邊投資條約到區(qū)域性投資條約，再到國(guó)際多邊投資立法的努力，投資者的權(quán)利保護(hù)不斷得到提高、促進(jìn)。在所有已經(jīng)生效的國(guó)際性投資條約里，1992年美國(guó)、加拿大、墨西哥三國(guó)締結(jié)的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》（North American Free Trade Agreement， NAFTA）第十一章，是到目前為止對(duì)投資者權(quán)利提供最高保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的投資條約，號(hào)稱(chēng)外國(guó)投資者的“權(quán)利法案”。無(wú)論是其實(shí)體規(guī)定中賦予投資者的種種權(quán)利，還是其程序設(shè)計(jì)上賦予投資者的權(quán)利侵害救濟(jì)機(jī)制，都達(dá)到了其他投資條約所不能企及的高度。作為投資者權(quán)利保護(hù)演變進(jìn)程的產(chǎn)物，NAFTA第十一章為國(guó)際投資法領(lǐng)域內(nèi)的投資者權(quán)利保護(hù)樹(shù)立了一竿暫時(shí)無(wú)法逾越的標(biāo)尺。在投資者權(quán)利保護(hù)演進(jìn)的過(guò)程中，NAFTA第十一章占據(jù)了至關(guān)重要的位置。其賦予投資者前所未有的保護(hù)待遇。這是因?yàn)镹AFTA第十一章在設(shè)計(jì)之初，即著眼于如下三個(gè)基本目標(biāo)：第一，確立給外國(guó)投資及投資者公正待遇的明確規(guī)則，從而建立安全的投資環(huán)境；第二，通過(guò)消除或放寬現(xiàn)有限制，移除現(xiàn)有的國(guó)際投資壁壘；第三，為外國(guó)投資者和東道國(guó)之間的爭(zhēng)端提供一種有效解決機(jī)制。在第十一章A節(jié)規(guī)定了NAFTA締約方保護(hù)國(guó)際投資的實(shí)體法義務(wù)，同時(shí)在附件1至附件4中列舉了締約方促進(jìn)投資自由化的例外情況。而B(niǎo)節(jié)則規(guī)定了NAFTA締約方因違反第十一章實(shí)體法義務(wù)，侵害來(lái)自另一締約方投資者利益而引發(fā)爭(zhēng)端的解決機(jī)制。這三部分內(nèi)容相輔相成，既有實(shí)體法規(guī)定，又有程序法保障，既有原則，又不乏例外，共同構(gòu)成NAFTA獨(dú)具特色。其創(chuàng)新意義的投資者實(shí)體權(quán)利保護(hù)實(shí)踐，主要包括對(duì)“投資”與“投資者”之定義，對(duì)國(guó)民待遇與最惠國(guó)待遇、征收與補(bǔ)償?shù)鹊囊?guī)定。
一、適用范圍
作為各種投資條約中的關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)和核心條款內(nèi)容之一，“投資”與“投資者”之定義，很大程度上表明了投資條約中那些實(shí)質(zhì)性條款和承諾所涵蓋的范圍，也決定了東道國(guó)對(duì)投資者權(quán)利的保護(hù)程度。
1、“投資”的含義
在國(guó)際投資條約中，“投資”的定義通常有三種形式：首先是以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的定義，其次是以企業(yè)為基礎(chǔ)的定義，再次是以交易為基礎(chǔ)的定義。最初國(guó)際投資條約對(duì)投資的定義，主要采取以企業(yè)為基礎(chǔ)的定義，將投資限定為FDI。
NAFTA第十一章在國(guó)際投資條約關(guān)于“投資”的傳統(tǒng)定義基礎(chǔ)上，做出了突破性規(guī)定，賦予其豐富的內(nèi)涵和寬廣的外延。“投資”具體形式涵蓋了動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利，如抵押、質(zhì)押；公司的股份、債券、股票和其他形式的參股；知識(shí)產(chǎn)權(quán)，特別是著作權(quán)、專(zhuān)利、商標(biāo)、商業(yè)秘密、工藝流程、專(zhuān)有技術(shù)和商譽(yù)；依合同授予的商業(yè)特許權(quán)，包括通過(guò)簽訂特許權(quán)協(xié)議、產(chǎn)品分成合同、分銷(xiāo)合同等獲取利益。不僅如此，還進(jìn)一步規(guī)定，一成員國(guó)投資者的投資，系指該成員國(guó)投資者直接或間接擁有或控制的投資。因此，除了單獨(dú)由國(guó)際貨物貿(mào)易或服務(wù)貿(mào)易合同引起的貨幣支付請(qǐng)求權(quán)以及與商事交易有關(guān)的信用拓展如貿(mào)易融資（但不包括對(duì)企業(yè)的貸款）引起的貨幣支付請(qǐng)求權(quán)之外，任何形態(tài)的商業(yè)活動(dòng)，幾乎都包含在NAFTA的“投資”范圍內(nèi)。
2、“投資者”之定義
和投資之定義一樣，有關(guān)“投資者”之定義同樣在范圍上也存在寬松與否之分。許多傳統(tǒng)投資條約將投資者劃為自然人和企業(yè)，而判斷自然人或企業(yè)投資者是否屬于投資條約涵蓋范圍的唯一標(biāo)準(zhǔn)，是該投資者的國(guó)籍。企業(yè)國(guó)籍的判斷，則通常根據(jù)締約國(guó)國(guó)內(nèi)法來(lái)確定的。NAFTA第十一章所涵蓋的“投資者”范圍，雖然也是由一成員國(guó)的國(guó)民和企業(yè)兩部分組成，但其中的國(guó)民不僅包括具有該成員國(guó)國(guó)籍的公民，也包括該成員國(guó)的合法永久居民乃至該成員國(guó)認(rèn)可的其他成員；企業(yè)則既包括依該成員國(guó)法律設(shè)立、組建的一切形式的商業(yè)實(shí)體，也包括以分支機(jī)構(gòu)名義在該成員國(guó)領(lǐng)域內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)。由此，其沒(méi)有遵循以往投資條約通行的以國(guó)籍作為確定投資者合格與否唯一標(biāo)準(zhǔn)的做法。
二、待遇原則
避免外國(guó)投資者基于國(guó)籍而遭受歧視性待遇，是任何投資條約締結(jié)的一項(xiàng)基本目標(biāo)。為達(dá)致這以目標(biāo)，投資條約一般將國(guó)民待遇與最惠國(guó)待遇列為條約的基本原則，賦予投資者這兩項(xiàng)待遇。
1、國(guó)民待遇
國(guó)際投資法上的國(guó)民待遇，要求一國(guó)以對(duì)待本國(guó)投資者的同樣方式對(duì)待外國(guó)投資者，外國(guó)投資者同本國(guó)投資者在享受權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)方面具有同等地位，在同等條件下展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。完全的國(guó)民待遇，意味著外國(guó)投資者與本國(guó)投資者之間在投資待遇上沒(méi)有任何差別，或者兩者之間的任何差別都不得使外國(guó)投資者處于任何不利境地。但在實(shí)踐中，不同東道國(guó)出于國(guó)家需要，往往會(huì)對(duì)國(guó)民待遇的使用施加一定的限制。這種限制主要表現(xiàn)為國(guó)民待遇原則上之適用于外資進(jìn)入后的投資營(yíng)運(yùn)階段，而不適用于外資準(zhǔn)入階段，傳統(tǒng)的投資條約基本上如此規(guī)定；或者表現(xiàn)為國(guó)民待遇只適用于一些特定的部門(mén)，其他部門(mén)則不適用，最為明顯的就是GATS關(guān)于國(guó)民待遇適用的規(guī)定。
到目前為止，在國(guó)民待遇領(lǐng)域走得最遠(yuǎn)的投資條約是NAFTA的相關(guān)規(guī)定。在投資的開(kāi)業(yè)、收購(gòu)、管理、計(jì)劃的實(shí)施、經(jīng)營(yíng)以及銷(xiāo)售或其他投資安排方面，任何一方給予另一方投資者或其投資的待遇不得低于在相同情形下，其給予本國(guó)投資者或其投資的待遇。這就意味著NAFTA的國(guó)民待遇適用范圍涵蓋了投資的所有階段，NAFTA成員國(guó)的投資者不僅在投資進(jìn)入后的營(yíng)運(yùn)階段可以享受?chē)?guó)民待遇，而且在投資準(zhǔn)入階段同樣與東道國(guó)投資者的待遇毫無(wú)區(qū)別。NAFTA關(guān)于國(guó)民待遇規(guī)定的另一項(xiàng)顯著特點(diǎn)，就是明確規(guī)定了成員國(guó)的州或省等地方政府在給予投資者國(guó)民待遇時(shí)，不得低于在相同情形下該地方政府給予其所屬本國(guó)投資者及投資的最惠國(guó)待遇。
2、最惠國(guó)待遇
最惠國(guó)待遇的基本含義：根據(jù)條約，在某些特定的事項(xiàng)和范圍內(nèi)，一成員國(guó)給予另一成員國(guó)的投資者或投資之待遇，不低于其給予任何第三方投資者或投資之待遇。NAFTA關(guān)于最惠國(guó)待遇的規(guī)定與關(guān)于國(guó)民待遇的規(guī)定相似，即在投資的開(kāi)業(yè)、收購(gòu)、擴(kuò)張、管理、計(jì)劃的實(shí)施、經(jīng)營(yíng)以及銷(xiāo)售或其他方面，一方給予另一方投資者或投資的待遇不得低于在相同情形下，其給予另一方或非成員方投資者或投資的待遇。而且進(jìn)一步規(guī)定，一方給予另一方投資者或投資的待遇，應(yīng)當(dāng)選擇國(guó)民待遇和最惠國(guó)待遇中之較優(yōu)惠者。不僅適用于投資開(kāi)業(yè)后的階段，同樣也適用于投資的準(zhǔn)入階段。
三、征收與補(bǔ)償
長(zhǎng)期以來(lái)，征收及其補(bǔ)償問(wèn)題一直是資本輸出國(guó)與輸入國(guó)有關(guān)投資者權(quán)利保護(hù)最有爭(zhēng)議的問(wèn)題之一，應(yīng)為它涉及對(duì)投資者財(cái)產(chǎn)權(quán)的處理，而財(cái)產(chǎn)權(quán)一般被視為基本人權(quán)的重要組成部分。在征收方式、征收條件、補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)等關(guān)鍵問(wèn)題上，資本輸入國(guó)與輸入國(guó)之間的分歧更是一直存在，并尤為嚴(yán)重。
1、征收方式
首先在征收方式上，NAFTA第1110條第1款規(guī)定：“任何成員國(guó)不得直接或間接國(guó)有化或征收在其境內(nèi)另一成員國(guó)投資者之投資，或者對(duì)該投資采取相當(dāng)于國(guó)有化或征收之措施”，從而清楚、明確的承認(rèn)征收方式有直接、間接之分，肯定“任何相當(dāng)于國(guó)有化或征收的措施”的存在。體現(xiàn)了對(duì)多樣化征收方式的防范和禁止。對(duì)于直接征收，即東道國(guó)明示的剝奪外國(guó)投資者的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)并將其收歸國(guó)有的行為，國(guó)際社會(huì)一般均承認(rèn)此典型的征收。NAFTA不僅明文禁止間接征收，在實(shí)踐中也對(duì)間接征收采取較為寬泛的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。東道國(guó)的某類(lèi)措施只要間接但有效的剝奪投資者對(duì)其投資的使用或享有，從而與直接征收一樣剝奪了投資者對(duì)其財(cái)產(chǎn)形式上的所有權(quán)，即屬于NAFTA禁止之列。
2、征收條件
NAFTA明確規(guī)定一項(xiàng)合法的征收必須是為了公共目的，基于非歧視原則，符合公共程序，做出補(bǔ)償。如果不全部滿(mǎn)足這四項(xiàng)條件，就構(gòu)成NAFTA上的違法征收。
3、補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)
如上所述，有征收，即應(yīng)有補(bǔ)償，否則屬違法征收。在NAFTA的成員國(guó)中，美國(guó)是“即時(shí)、充分、有效”補(bǔ)償原則的忠實(shí)推行者。早在NAFTA成立之前，美國(guó)即通過(guò)美式BIT推行這一原則。在美國(guó)看來(lái)，實(shí)行征收的國(guó)家有義務(wù)對(duì)外國(guó)財(cái)產(chǎn)所有人支付全部賠償，并且這一點(diǎn)構(gòu)成最低待遇標(biāo)準(zhǔn)的重要內(nèi)容之一。如果達(dá)不到這一標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家就必須負(fù)賠償責(zé)任。要求對(duì)投資之征收實(shí)行高標(biāo)準(zhǔn)的補(bǔ)償，是美國(guó)在與他國(guó)締結(jié)投資條約時(shí)絲毫不放松的一項(xiàng)條件。
NAFTA第十一章的誕生預(yù)示著以美國(guó)為代表的越來(lái)越多的國(guó)家將制定國(guó)際投資規(guī)則的注意力從WTO框架內(nèi)的努力轉(zhuǎn)向了通過(guò)雙邊或區(qū)域合作，構(gòu)建理想的國(guó)際投資規(guī)則。NAFTA第十一章是迄今為止全球最為全面的國(guó)際投資條約。它標(biāo)志著在外資待遇、征收及其補(bǔ)償、東道國(guó)對(duì)外資的管理、國(guó)際投資爭(zhēng)端解決等國(guó)際投資法的重要領(lǐng)域里，觀點(diǎn)長(zhǎng)期嚴(yán)重對(duì)立的美國(guó)和墨西哥放棄了分歧，融入到了NAFTA第十一章中；對(duì)于美加兩國(guó)首次相互達(dá)成如此全面的國(guó)際投資條約，意味著發(fā)達(dá)國(guó)家相互間也接受了高標(biāo)準(zhǔn)投資保護(hù)義務(wù)的約束。
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論文關(guān)鍵詞 直接投資 資本輸出 資本輸入
一、國(guó)際海外私人直接投資的定義及其受保護(hù)的戰(zhàn)略意義
國(guó)際海外私人直接投資是國(guó)際投資的一種，是指一國(guó)國(guó)民、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織為獲得一定經(jīng)濟(jì)效益而將其資本投入國(guó)外的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是國(guó)際間資本流動(dòng)的一種重要形式。
在經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展的今天，國(guó)際直接投資被認(rèn)為是獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、廉價(jià)勞動(dòng)力等重要資源，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力與國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要途徑。海外投資主要包括資本輸出國(guó)與資本輸入國(guó)兩個(gè)方面，對(duì)于前者，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家，海外投資是為剩余資本謀出路，擴(kuò)張國(guó)際資本，獲取大量海外利潤(rùn)乃至超額利潤(rùn)的過(guò)程。對(duì)于后者，尤其是發(fā)展中國(guó)家，是吸收、利用外資，解決國(guó)內(nèi)資金匱乏，并引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)水平和管理知識(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措之一。
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅猛發(fā)展和日益普及，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)際關(guān)系聯(lián)系愈加緊密。運(yùn)用國(guó)際投資，各國(guó)互通有無(wú)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，是符合國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和趨勢(shì)總體要求的；并且對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、國(guó)際分工和合作均發(fā)揮著重大作用。
由此可見(jiàn)，國(guó)際海外直接投資對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是至關(guān)重要的，具有積極的戰(zhàn)略意義。
二、國(guó)際海外私人直接投資的保護(hù)方式
基于海外私人直接投資的戰(zhàn)略意義，各國(guó)都積極采取各項(xiàng)有力措施來(lái)保障良好的投資環(huán)境。
在各項(xiàng)有力措施中，法律因素起著決定性的作用。譬如稅收的高低，外匯的管理和限制，特定營(yíng)業(yè)活動(dòng)的限制及其范圍等都是通過(guò)一定法律形式表現(xiàn)出來(lái)的。所謂經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，上層建筑對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的影響力，作為上層建筑部分的法律與作為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)是互相影響的，任何某種法律制度的變化都可能帶來(lái)相應(yīng)行業(yè)具體經(jīng)營(yíng)方式的變化。因此，投資者在進(jìn)行海外投資時(shí)，必然應(yīng)該充分考慮該國(guó)法律條件的穩(wěn)定性，并對(duì)可能發(fā)生的法律條件變化提前預(yù)估，綜合分析對(duì)投資效益的可能性影響。所以，無(wú)論是資本輸入國(guó)，亦或是資本輸出國(guó)，均應(yīng)積極尋求國(guó)際投資環(huán)境項(xiàng)下的法制保障，或防患于未然，或出于應(yīng)變，從而維護(hù)國(guó)際投資環(huán)境的穩(wěn)定性與安全性。具體的法律保護(hù)形態(tài)可以分為以下兩類(lèi)方式：
（一）國(guó)內(nèi)立法
1.資本輸出國(guó)的國(guó)內(nèi)立法
從資本輸出國(guó)也即投資國(guó)投資者的國(guó)內(nèi)立法看，主要存在兩種情況：一是對(duì)投資者在國(guó)外遭受的損失，按照國(guó)內(nèi)法律體系的相關(guān)規(guī)定給予補(bǔ)償，即是所謂的對(duì)外投資的保證制度。二是投資保險(xiǎn)制度，指的是投資國(guó)本國(guó)的銀行或保險(xiǎn)公司，根據(jù)保險(xiǎn)契約事先約定的協(xié)議彌補(bǔ)投資者相應(yīng)的損失。其特征涉及保證的范圍與對(duì)象兩個(gè)方面：對(duì)于保證的范圍，僅限于私人在海外的直接投資，不包括其在海外的間接投資。對(duì)于保證的對(duì)象，僅限于政治風(fēng)險(xiǎn)，即由于資本輸出國(guó)國(guó)內(nèi)的政治或者經(jīng)濟(jì)原因而引起的風(fēng)險(xiǎn)，而如自然災(zāi)害、市場(chǎng)性貨幣貶值等所造成的一般性商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則除外。具體的損失補(bǔ)償數(shù)額依契約的約定或法律的規(guī)定進(jìn)行。根據(jù)每個(gè)國(guó)家國(guó)情的不同，其所承擔(dān)的補(bǔ)償份額也有所區(qū)別，比如美國(guó)法律就規(guī)定承受投資者得全部損失，而其他一些國(guó)家則規(guī)定投資者承擔(dān)少量的損失，比如日本、荷蘭等國(guó)就規(guī)定投資者至少承擔(dān)10%的損失。
2.資本輸入國(guó)的國(guó)內(nèi)立法
資本輸入國(guó)國(guó)內(nèi)法對(duì)投資所提供的保護(hù)，最具代表性的就是采取如外國(guó)投資法、稅法、外匯法這類(lèi)地域性淡化的法律。再者，有的國(guó)家會(huì)采取政策公告，或者政府與外國(guó)投資者以合作、合資的方式為特定經(jīng)營(yíng)對(duì)象所簽訂的協(xié)議等方式提供保護(hù)。這些外資立法，各具特色且具體規(guī)定各不相同，但總結(jié)起來(lái)，法律保護(hù)導(dǎo)向主要是對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保，依法保護(hù)其合法的財(cái)產(chǎn)及其它合法經(jīng)營(yíng)利益，對(duì)于特殊經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)的投資者，給予合法、適當(dāng)?shù)母黝?lèi)優(yōu)惠措施。
（二）國(guó)際條約
自20世紀(jì)30年代以來(lái)，出于國(guó)際商業(yè)貿(mào)易交流與發(fā)展的需要，在各國(guó)經(jīng)濟(jì)交往中，為減少或避免因各國(guó)立法的差異性產(chǎn)生的適用法律上的沖突問(wèn)題，開(kāi)始嘗試制定國(guó)際統(tǒng)一的法律規(guī)范，這些規(guī)范的誕生對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的某些方面起到了積極有益的作用。然而，由于投資國(guó)和接受?chē)?guó)利益上存在沖突，目前國(guó)家間保護(hù)投資安全的主要措施是有關(guān)國(guó)家締結(jié)的雙邊條約、多邊協(xié)定等非同一法律規(guī)范的形式。
1.雙邊投資保證協(xié)定
該協(xié)定是指，資本輸入國(guó)與資本輸出國(guó)相互締結(jié)關(guān)于鼓勵(lì)與保護(hù)投資的協(xié)定，其側(cè)重于政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保。這種雙邊協(xié)定，是將投資保護(hù)通過(guò)政府主體進(jìn)行承認(rèn)，是對(duì)雙方的共同保證，是大多數(shù)國(guó)家所采用的一類(lèi)重要保護(hù)制度。具體內(nèi)容包括外國(guó)投資者投資地位，資金利潤(rùn)的自由匯出、國(guó)有化及其補(bǔ)償?shù)姆绞胶蜆?biāo)準(zhǔn)，投資爭(zhēng)議的解決機(jī)制等。
2.多國(guó)保護(hù)國(guó)際投資公約
即是以國(guó)際公約的形式，規(guī)范三國(guó)幾三國(guó)以上之間投資關(guān)系的法律規(guī)則和制度的總稱(chēng)。具有代表性的協(xié)議有：《世界貿(mào)易組織協(xié)定》、《華盛頓公約》等。這類(lèi)公約涉及的范圍廣泛，涵蓋具體投資范圍的規(guī)定，爭(zhēng)議解決程序等內(nèi)容。但由于各國(guó)有著各自不同的立場(chǎng)，所涉國(guó)家數(shù)目較多，很難做到絕對(duì)平衡，容易產(chǎn)生各類(lèi)爭(zhēng)端。
三、國(guó)際海外私人直接投資保護(hù)中的法律沖突與協(xié)調(diào)
（一）沖突
東道國(guó)政府和外國(guó)投資者天然就處于不同地位，在國(guó)際投資中兩者會(huì)因?yàn)榈匚弧⒘?chǎng)、社會(huì)制度的差異而存在不同類(lèi)別上的沖突。由于實(shí)踐具有個(gè)案性與不確定性很難一一舉例，因此這部分主要從法學(xué)理論之爭(zhēng)的角度看看待關(guān)于國(guó)際海外私人直接投資保護(hù)存在的沖突：
1.外國(guó)投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)
對(duì)外國(guó)投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)的爭(zhēng)議，源于國(guó)際投資活動(dòng)產(chǎn)生的不同國(guó)家之間的管轄權(quán)沖突。目前國(guó)際上的通行做法主要有三種待遇標(biāo)準(zhǔn)，即國(guó)民待遇標(biāo)準(zhǔn)、最惠國(guó)待遇標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。目前，世界上很多國(guó)家普遍采用國(guó)民待遇標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)外國(guó)投資者與東道國(guó)的國(guó)民在法律上享有同等待遇，既不應(yīng)受到國(guó)內(nèi)投資者的歧視，也不應(yīng)享有特殊權(quán)利。這不僅直接和國(guó)內(nèi)法制精神相契合，而且完全符合國(guó)家主權(quán)這一大原則。然而，作為資本輸出國(guó)的發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)國(guó)民待遇這一標(biāo)準(zhǔn)卻持有異議。他們認(rèn)為，按照國(guó)民待遇標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)外國(guó)投資者的待遇應(yīng)適用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。其實(shí)質(zhì)表面上看是以資本輸出國(guó)的國(guó)內(nèi)法為基本確認(rèn)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，往更深層次是發(fā)達(dá)國(guó)家要求發(fā)展中國(guó)家給予外國(guó)投資者以特權(quán)，以期對(duì)發(fā)展中國(guó)家濫用外交保護(hù)權(quán)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、政治甚至軍事干預(yù)尋找潛在的突破口。然而，外國(guó)投資者在東道國(guó)享有的權(quán)利或承擔(dān)的義務(wù)，不是源于國(guó)際法，而是直接源于東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法。只要東道國(guó)沒(méi)有違背國(guó)際條約中承擔(dān)的具體義務(wù)，就沒(méi)有理由以國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)取代其國(guó)內(nèi)法確立的標(biāo)準(zhǔn)。
2.外交保護(hù)權(quán)
外交保護(hù)權(quán)是指通過(guò)外交途徑對(duì)本國(guó)僑民在國(guó)外的正當(dāng)利益提供保護(hù)，這種保護(hù)以?xún)S民所在國(guó)應(yīng)承擔(dān)國(guó)家責(zé)任為前提條件，所謂國(guó)家責(zé)任是指國(guó)家責(zé)任是指由于國(guó)家的違法行為或損害行為一國(guó)在國(guó)際法領(lǐng)域內(nèi)應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。外交保護(hù)權(quán)的基本內(nèi)容包含兩個(gè)層次：一是本國(guó)僑民在外國(guó)的正當(dāng)利益受到侵害而未獲當(dāng)?shù)鼐葷?jì)時(shí)，毋須當(dāng)事人申請(qǐng)，國(guó)家相關(guān)的駐外機(jī)構(gòu)可隨時(shí)向僑民所在國(guó)提出救濟(jì)或賠償要求。二是本國(guó)僑民在該外國(guó)得不到合理、及時(shí)救濟(jì)時(shí)，為保護(hù)本國(guó)公民的合法權(quán)益，采取外交方式，對(duì)東道國(guó)提出相應(yīng)的要求，也是合法、正當(dāng)?shù)匦惺雇饨槐Ｗo(hù)權(quán)。
根據(jù)國(guó)際法的一般原則，無(wú)論是上述何種情況下的外交保護(hù)，均應(yīng)服從東道國(guó)法律管轄，應(yīng)當(dāng)依據(jù)東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法的規(guī)定請(qǐng)求行政或司法救濟(jì)。但是，在國(guó)際投資實(shí)踐中，發(fā)達(dá)國(guó)家往往利用第二層次的外交保護(hù)權(quán)大做文章，濫用外交保護(hù)權(quán)，維護(hù)其海外投資者的利益。當(dāng)發(fā)生投資爭(zhēng)議時(shí)，完全無(wú)視東道國(guó)的法律制度，強(qiáng)行外交干預(yù)本屬于東道國(guó)國(guó)內(nèi)法管轄的問(wèn)題。這類(lèi)行為實(shí)際上是將外國(guó)投資者置于國(guó)家權(quán)利的庇護(hù)之下，導(dǎo)致外國(guó)投資者在東道國(guó)的特權(quán)地位的行成。綜上所述，在外交保護(hù)這一問(wèn)題上學(xué)界也存在著大量爭(zhēng)議和分歧。
3.國(guó)有化標(biāo)準(zhǔn)及賠償問(wèn)題
作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家，對(duì)其領(lǐng)土內(nèi)的外國(guó)企業(yè)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行征收或沒(méi)收，從而實(shí)行國(guó)有化是否具有合理性曾經(jīng)產(chǎn)生過(guò)爭(zhēng)議。以歐美為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家法學(xué)家認(rèn)為：國(guó)有化可分為合法國(guó)有化與違法國(guó)有化兩類(lèi)情況。符合下述三個(gè)條件的國(guó)有化為合法的國(guó)有化：其一，國(guó)有化的實(shí)行必須是出于國(guó)家公共利益的需要；其二，國(guó)有化須對(duì)外國(guó)投資者實(shí)行無(wú)差別待遇，即通常所說(shuō)的國(guó)民待遇；其三，國(guó)有化所造成的損失須對(duì)外國(guó)投資者予以公正賠償。不符合這三項(xiàng)條件的國(guó)有化則被歸類(lèi)于違法的國(guó)有化，可以追究相關(guān)國(guó)家的國(guó)家責(zé)任。對(duì)于三個(gè)合法國(guó)有化的條件，因前兩個(gè)條件是國(guó)際法上公認(rèn)的原則，第三項(xiàng)為發(fā)達(dá)國(guó)家的利益導(dǎo)向，也是存在爭(zhēng)議的一項(xiàng)。發(fā)展中國(guó)家普遍認(rèn)為，第三條其實(shí)質(zhì)是變相的以是否公正賠償作為區(qū)分國(guó)有化合法與否的惟一參考標(biāo)準(zhǔn)，不利于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展地位。
（二）協(xié)調(diào)
由于在國(guó)際投資保護(hù)中存在著上述法律沖突，為了在彼此沖突的基礎(chǔ)上尋求共同利點(diǎn)，應(yīng)對(duì)不同國(guó)家的國(guó)際投資保護(hù)問(wèn)題法律地域性特點(diǎn)采取限制措施，建立一種統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的對(duì)話平臺(tái)則顯得尤為重要。而國(guó)際法是一個(gè)跨地區(qū)性的法律學(xué)科，在這個(gè)問(wèn)題上借助于國(guó)際法制度，無(wú)疑是有效的。國(guó)際上通行做法主要包括雙邊投資保護(hù)協(xié)定與多邊投資保護(hù)公約。其中，適用最為廣泛的為雙邊投資保護(hù)協(xié)定，也是目前國(guó)際投資法律協(xié)調(diào)中最主要的方式。雖然其實(shí)質(zhì)是一種契約，不同的各國(guó)當(dāng)事人所締結(jié)的雙邊投資保護(hù)協(xié)定其內(nèi)容肯定具有差異性，但雙方共同承認(rèn)的投資者、受保護(hù)的投資形式、投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn)、政治風(fēng)險(xiǎn)的保證等該類(lèi)基本構(gòu)成要件是一致的。采取雙邊投資保護(hù)協(xié)定的特點(diǎn)有兩處：一是協(xié)議的當(dāng)事人范圍確定優(yōu)先，所調(diào)整的關(guān)系僅限于兩國(guó)之間，更易于從各自的國(guó)情出發(fā)，更容易在尊重彼此的法律權(quán)益并顧及各自的特殊利益的基礎(chǔ)上達(dá)成共識(shí)，從而，在協(xié)定中更利于協(xié)調(diào)一致，便于實(shí)際操作。二是在高度共識(shí)基礎(chǔ)上所形成的雙方條約，對(duì)于協(xié)定兩國(guó)來(lái)說(shuō)，具有高度的共同法律約束力，便于雙方均完整的遵守和實(shí)際操作，降低發(fā)生爭(zhēng)端的可能性。
然而，不同社會(huì)制度背景的雙邊投資保護(hù)協(xié)定的兩國(guó)，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間，由于利益立場(chǎng)、國(guó)家背景不同，在有關(guān)條款的訂立及解釋上難以達(dá)到前述的高度共識(shí)，無(wú)法形成絕對(duì)法律約束力，使雙方都各執(zhí)己見(jiàn)，造成實(shí)際執(zhí)行力不足，易造成條約的形式化，無(wú)法真正意義上實(shí)現(xiàn)爭(zhēng)端的妥善解決。
因此，雙邊投資保護(hù)協(xié)定并不是萬(wàn)能的，其只能對(duì)某些爭(zhēng)端有實(shí)效或者有所緩解。
關(guān)鍵詞：傘式條款；雙邊投資協(xié)定
中圖分類(lèi)號(hào)：F715.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198(2009)07-0248-02
1 Sempra訴阿根廷政府仲裁裁決簡(jiǎn)要回顧
1．1 Sempra訴阿根廷政府仲裁庭的事實(shí)認(rèn)定
仲裁庭首先做了如下事實(shí)認(rèn)定：(1)Sempra取得經(jīng)過(guò)政府保證的的許可證項(xiàng)下的權(quán)利和根據(jù)美國(guó)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行關(guān)稅調(diào)整的規(guī)章制度；(2)Sempra擁有先以美元計(jì)算關(guān)稅而后在客戶(hù)單據(jù)上以阿根廷比索計(jì)價(jià)的權(quán)利；(3)阿根廷政府采取了單方面對(duì)Sempra許可證的術(shù)語(yǔ)作了修改的措施，從而違背了許可證項(xiàng)下第9.8款對(duì)投資穩(wěn)定所作的保證，(4)Sempra從未獲得補(bǔ)貼的返還，計(jì)價(jià)單位為阿根廷比索，(5)阿根廷對(duì)Sempra票據(jù)托收和內(nèi)部用工的干涉是合理而有限的，并未使Sempra蒙受重大的損害或其他當(dāng)國(guó)家發(fā)生一般經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)對(duì)Sempra所造成的影響，有鑒于上述事實(shí)認(rèn)定，仲裁庭接受Sempra基于有關(guān)條約的權(quán)利主張。
1．2 阿根廷違背了美國(guó)一阿根廷雙邊投資協(xié)定下的傘式條款
仲裁庭認(rèn)為阿根廷政府違背其義務(wù)即“如果采取實(shí)際行動(dòng)，不得使關(guān)稅自由化或施以?xún)r(jià)格控制，來(lái)彌補(bǔ)由此所造成的差異，不得未經(jīng)被許可方同意修改許可證”導(dǎo)致對(duì)雙邊投資協(xié)定第II(2)(C)款即傘式條款的違背：“各方應(yīng)該遵守已經(jīng)締結(jié)的有關(guān)投資的義務(wù)”。如果“東道國(guó)實(shí)施的法律和管理上的主要變化”，對(duì)條約所保護(hù)的權(quán)利有所影響，那么就構(gòu)成對(duì)條約的違背，這一裁定對(duì)投資者而言無(wú)疑特別重要。而阿根廷政府試圖將所采取的措施定性為純粹的不受條約保護(hù)的合約違反。仲裁庭承認(rèn)條約違反和合約違反之間的界限可能并非總是涇渭分明，然而這些法律和管理變故并非一般的合約違背，原因是除了政府以外其他一般當(dāng)事方并不具備實(shí)施的能力，這一裁決使得政府必須履行其同意履行且只有其為吸引外國(guó)投資者的投資而同意能夠履行的承諾，從而對(duì)投資者予以保護(hù)。
2 傘式條款的由來(lái)
傘式條款(也稱(chēng)鏡效條款、承諾遵守條款、合同不可侵犯條款等)出現(xiàn)在當(dāng)今眾多的雙邊投資條約中，雖然承諾遵守條款通常大同小異，但是由于各個(gè)雙邊投資協(xié)定的差異該條款的措詞可能會(huì)有微妙的差別，而這些差別可能導(dǎo)致整個(gè)條款在整體闡釋上大相徑庭。比如非常寬泛的傘式條款如此規(guī)定：“各合同締結(jié)方應(yīng)遵守可能被認(rèn)為與投資有關(guān)的任何義務(wù)”。乍一看有人會(huì)覺(jué)得這一條款是多余的，因?yàn)榉傻囊话阍瓌t中就有締約方必須遵守所締結(jié)內(nèi)容的承諾，不過(guò)，該條款的興起正是源于對(duì)清晰的法律目的的追求，傘式條款早在雙邊投資協(xié)定盛行以前就被引入國(guó)際法，當(dāng)時(shí)投資者與國(guó)家之間的仲裁機(jī)制尚未建立，投資者能夠從東道國(guó)的違法行為得到保護(hù)的唯一途徑就是尋求外交保護(hù)，結(jié)果往往是在東道國(guó)司法體系內(nèi)的無(wú)效救濟(jì)，作為一項(xiàng)國(guó)際法習(xí)慣規(guī)則，國(guó)家只有國(guó)民在他國(guó)觸犯國(guó)際法的行為中受到損害才可以行使外交保護(hù)的權(quán)利，然而，根據(jù)另一項(xiàng)普遍被認(rèn)可的國(guó)際法習(xí)慣規(guī)則，國(guó)家對(duì)締約方是非本國(guó)籍人的合同違約并不構(gòu)成對(duì)國(guó)際法的違背，通過(guò)建立所謂的“傘式條約”，國(guó)家之間均負(fù)有對(duì)向他國(guó)投資者所作的所有承諾進(jìn)行履行的義務(wù)(國(guó)際法)，它所帶來(lái)的后果就是只要是違背了這些義務(wù)／承諾，就導(dǎo)致構(gòu)成對(duì)國(guó)際(條約)法的違背，從而為即使行為并沒(méi)有違反習(xí)慣國(guó)際法能夠訴諸外交保護(hù)鋪平了道路，不過(guò)，由于國(guó)家不太愿意行使其外交保護(hù)權(quán)利很大程度上限制了傘式條款在實(shí)踐上的應(yīng)用。因此，此項(xiàng)條款沉寂了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，而當(dāng)國(guó)家與投資者之間的直接仲裁出現(xiàn)以后這種狀況馬上有了改觀。自此只要投資者母國(guó)與東道國(guó)簽訂了含有傘式條款的雙邊投資協(xié)定，如果投資者與東道國(guó)達(dá)成的合約被東道國(guó)違背，投資者可以根據(jù)合同條款神圣不可侵犯而向雙方認(rèn)可的國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)提出仲裁請(qǐng)求。
3 傘式條款范圍的爭(zhēng)論
傘式條款興起于1950年代末期西德和英國(guó)對(duì)當(dāng)時(shí)發(fā)生的一系列事件應(yīng)對(duì)出爐的示范投資條約，其中包括伊朗收回管道許可后所產(chǎn)生的英國(guó)伊朗石油公司與伊朗政府之間的許可爭(zhēng)議、蘇伊士運(yùn)河國(guó)有化、戰(zhàn)后西德與東歐國(guó)家之間的許可爭(zhēng)議，此種條款首次出現(xiàn)在1959年西德巴基斯坦雙邊投資協(xié)定，即巴基斯坦第一個(gè)雙邊投資協(xié)定，文中規(guī)定：“締約各方應(yīng)恪守與對(duì)方國(guó)民或公司所達(dá)成的任何與投資相關(guān)的義務(wù)”。這樣這類(lèi)條款隨即成為外國(guó)投資合同中有關(guān)國(guó)際保護(hù)的附加事項(xiàng)。從1959年起，各種形式的傘式條款開(kāi)始出現(xiàn)在眾多的投資協(xié)定中。參閱經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織國(guó)際投資工作報(bào)告No.2006/3(2006年10月)“投資協(xié)議中傘式條款的闡釋”。然而，這些條款一直都沒(méi)有得到過(guò)深入的分析探討，關(guān)于此類(lèi)條款是否能并且從何種程度能夠成為基于違反合同而提起的違背條約的權(quán)利主張，2003-2004年間兩起案件裁決對(duì)此作出了完全不同的結(jié)論。兩個(gè)案件分別是SGS訴巴基斯坦政府管轄權(quán)裁決即國(guó)際投資爭(zhēng)議解決中心案件No.ARB/01/13(2003年8月6日)和SGS訴菲律賓政府管轄權(quán)裁決即國(guó)際投資爭(zhēng)議解決中心案件ARB/02/6(2004年1月29日)，案件涉及SGS(瑞士公司)分別與巴基斯坦政府和菲律賓政府之間所締結(jié)的合同項(xiàng)下對(duì)進(jìn)口商品出運(yùn)前檢驗(yàn)服務(wù)事項(xiàng)，SGS訴巴基斯坦政府案中，在巴基斯坦政府終止了對(duì)SGS的服務(wù)合同后SGS根據(jù)瑞士巴基斯坦政府間的雙邊投資協(xié)定向國(guó)際投資爭(zhēng)議解決中心提交了仲裁申請(qǐng)。SGS仲裁請(qǐng)求包含對(duì)條約和合同的兩項(xiàng)權(quán)利主張。SGS有關(guān)合同的權(quán)利主張引用了雙邊投資協(xié)定中傘式條款第11款：“合同締結(jié)各方必須持續(xù)保證恪守與合同締結(jié)他方投資者所達(dá)成的有關(guān)投資的義務(wù)。”在管轄權(quán)部分仲裁裁決中國(guó)際投資爭(zhēng)議解決中心裁定該中心對(duì)SGS有關(guān)條約的權(quán)利主張擁有管轄權(quán)，但是對(duì)SGS有關(guān)合同的權(quán)利主張沒(méi)有管轄權(quán)。仲裁庭具體認(rèn)定為“雙邊投資協(xié)定第11款須在文意表述上更為清楚才能遵循SGS所主張的進(jìn)行理解”即“一國(guó)違背與他國(guó)投資者簽訂的所有合同可以轉(zhuǎn)為對(duì)條約的觸犯進(jìn)行對(duì)待。”仲裁庭保留了“國(guó)家契約某些條款的違背”可能構(gòu)成“異常情形下”的觸犯?jìng)闶綏l款的可能性。在SGS訴菲律賓政府案中，當(dāng)兩者產(chǎn)生了支付爭(zhēng)議后SGS根據(jù)瑞士菲律賓雙邊投資協(xié)定向國(guó)際投資爭(zhēng)議解決中心提交了仲裁申請(qǐng)。同樣此申請(qǐng)也包括與合同和條約有關(guān)的兩項(xiàng)權(quán)利主張。SGS有關(guān)合同的權(quán)利主張引用了雙邊投資協(xié)定中傘式條款第X(2)款：“各締約方應(yīng)該承擔(dān)與他方投資者所達(dá)成的在其領(lǐng)土內(nèi)進(jìn)行投資而應(yīng)承擔(dān)
的義務(wù)。”與SGS訴巴基斯坦政府案仲裁庭的裁決大相徑庭的是，菲律賓案仲裁庭裁定該庭對(duì)SGS請(qǐng)求的條約權(quán)利主張和合同權(quán)利主張均有管轄權(quán)。仲裁庭具體認(rèn)定為“根據(jù)第X(2)款，東道國(guó)未能恪守應(yīng)履行的基于特定投資因而應(yīng)予以履行的承諾包括合同義務(wù)，此種行為構(gòu)成對(duì)雙邊投資協(xié)定的觸犯。”仲裁庭同時(shí)也評(píng)述SGS訴巴基斯坦政府仲裁庭的分析不但欠缺說(shuō)服力而且未能對(duì)“傘式條款”給出清晰的意思表述。時(shí)間上僅隔數(shù)月，兩個(gè)裁決對(duì)傘式條款的闡釋采取了完全迥異的方法。自此以后，雖然有許多相關(guān)評(píng)論，但都未能達(dá)成一致。最近的其他仲裁庭的裁決延續(xù)著對(duì)這一條款在闡釋上采取完全不同的方法。
4 傘式條款的直意表述方式
如上述案件裁決中所顯示的，有些仲裁庭傾向于擴(kuò)張傘式條款的一般文意從而達(dá)到某種政策結(jié)果，如SGS訴巴基斯坦政府案中仲裁庭承認(rèn)“文意”“傘式條款的范圍”“看起來(lái)極易被無(wú)限的擴(kuò)張理解”。但是又認(rèn)為直意并不能反映雙方的意愿。近來(lái)一些案件的不同裁決表明合同是否能夠或在何種程度上能夠根據(jù)雙邊投資協(xié)定獲得保護(hù)仍然存在著不確定性，這種不確定性的代價(jià)也許會(huì)很昂貴，從而對(duì)投資有著抑制作用。仲裁庭可以通過(guò)直意方式進(jìn)行闡釋從而減少不確定性，正如某仲裁庭認(rèn)為，傘式條款“意即所言”，這種方式可能更有助于識(shí)別“該條款與其他案件相應(yīng)條款在措詞上的差別，”因此文中的術(shù)語(yǔ)應(yīng)遵照其“一般意思”。在進(jìn)行雙邊投資協(xié)定談判時(shí)，當(dāng)國(guó)家希望消除或縮小傘式條款的范圍，他們通常知道通過(guò)何種方式達(dá)到目的，美國(guó)在1980―1990年之間所締結(jié)的許多雙邊投資協(xié)定包含了寬泛而無(wú)限制的傘式條款，參閱美國(guó)阿根廷雙邊投資協(xié)定第II(2)(c)款(“各方應(yīng)該遵守已經(jīng)締結(jié)的有關(guān)投資的義務(wù)”)。相比之下，2004年美國(guó)雙邊投資示范協(xié)定通過(guò)詳細(xì)描述因合同違約而可以提交仲裁的各種合同形式從而代替了標(biāo)準(zhǔn)的傘式條款，參閱2004年美國(guó)雙邊投資示范協(xié)定第1款(涉及的合同包含關(guān)于自然資源、公共服務(wù)事業(yè)的供應(yīng)如水或電，民用基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的承建)，正是因?yàn)檎勁腥藛T對(duì)國(guó)際投資協(xié)議措詞的準(zhǔn)確性要求很高，直意表述方式也許可以為投資者和東道國(guó)政府帶來(lái)更高的確定性和可預(yù)測(cè)性。
關(guān)鍵詞：國(guó)際對(duì)外投資；全球投資治理；雙邊投資協(xié)定；中美BIT
當(dāng)今世界正在發(fā)生急速變化，國(guó)際體系正處于轉(zhuǎn)型期，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化。尤其是2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)遭受二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的衰退，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各種問(wèn)題和矛盾開(kāi)始凸顯并越來(lái)越嚴(yán)重。就投資領(lǐng)域而言，國(guó)際投資迅猛發(fā)展，發(fā)展中國(guó)家國(guó)際投資增速超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)家投資格局發(fā)生變革，這種變革對(duì)傳統(tǒng)國(guó)際投資規(guī)則體系帶來(lái)沖擊，傳統(tǒng)國(guó)際投資規(guī)則促進(jìn)國(guó)際投資的功能越來(lái)越弱。在國(guó)際投資格局大變革大調(diào)整時(shí)期，改革傳統(tǒng)國(guó)際投資規(guī)則體系，構(gòu)建新型國(guó)際投資規(guī)則體系成為世界各國(guó)的強(qiáng)烈呼聲，全球投資治理已逐漸成為當(dāng)今國(guó)際投資事務(wù)治理的新方式和構(gòu)建國(guó)際投資秩序的新途徑。作為國(guó)際投資大國(guó)，中國(guó)是全球投資治理的重要參與者，全球投資治理必須擁有中國(guó)元素。
一、全球投資治理的概念
自從1989年世界銀行在其報(bào)告中首次使用了“治理危機(jī)”（crisis in governance）后，“治理”（governance）一詞在世界上被廣泛使用，并應(yīng)用于解決國(guó)際間的重大問(wèn)題。在冷戰(zhàn)即將全面終結(jié)之際，即20世紀(jì)90年代初，德國(guó)政治家威利?勃蘭特（Willy Brandt）最早提出全球治理的概念；幾乎與此同時(shí)，全球治理理論的主要?jiǎng)?chuàng)始人之一――美國(guó)著名學(xué)者詹姆斯?羅西瑙（James N.Rosenau）首次從學(xué)術(shù)上提煉和建立了全球治理的概念和理論框架，他提出全球治理是“沒(méi)有政府的治理”，強(qiáng)調(diào)全球治理是“通過(guò)運(yùn)用控制手段追求具有跨國(guó)影響之目標(biāo)的所有人類(lèi)活動(dòng)層面――從家庭到國(guó)際組織――的規(guī)則體系”。正如全球化擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域演變成經(jīng)濟(jì)全球化，全球治理擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則演變成全球經(jīng)濟(jì)治理。與全球治理體系一樣，全球經(jīng)濟(jì)治理是一個(gè)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)治理體系，是多元多層的治理體系，包括民族國(guó)家、國(guó)際組織、非政府組織、企業(yè)、跨國(guó)公司、全球公民社會(huì)等共同組成的多元治理主體，超國(guó)家層次、國(guó)家層次、次國(guó)家層次等多層治理體系。
全球投資治理是全球經(jīng)濟(jì)治理在投資領(lǐng)域的具體表現(xiàn)。從某種程度上來(lái)講，全球投資治理是一個(gè)新的概念，何為全球投資治理呢？參照全球治理和全球經(jīng)濟(jì)治理的概念，筆者認(rèn)為，全球投資治理是指各國(guó)以非歧視原則為核心原則，以實(shí)現(xiàn)國(guó)際投資規(guī)則化、自由化和公平性為目標(biāo)，通過(guò)協(xié)商談判制定一套具有約束力的全面覆蓋投資促進(jìn)、保護(hù)、便利和自由化的國(guó)際投資規(guī)則，從而促進(jìn)國(guó)際投資健康、可持續(xù)發(fā)展。
二、全球投資治理框架下的對(duì)外直接投資
自19世紀(jì)中后期起源至今，國(guó)際直接投資已經(jīng)走過(guò)了一百多年的歷史，國(guó)際直接投資總體規(guī)模日益壯大。根據(jù)《2014年世界投資報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截止2013年，全球FDI存量達(dá)到25.5萬(wàn)億美元，2013年全球FDI流出量達(dá)到1.411萬(wàn)億美元。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議預(yù)測(cè)，全球FDI流量2014年達(dá)到1.6萬(wàn)億美元，2015年1.75萬(wàn)億美元，2016年增長(zhǎng)到1.85萬(wàn)億美元。
長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)際對(duì)外直接投資一直是以發(fā)達(dá)國(guó)家為中心而展開(kāi)的，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資規(guī)模已經(jīng)將發(fā)展中國(guó)家遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在身后，但是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資規(guī)模正在逐步擴(kuò)大，其在國(guó)際直接投資領(lǐng)域的地位正在穩(wěn)步提升。
中國(guó)對(duì)外直接投資經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，經(jīng)歷了起步探索、穩(wěn)步發(fā)展、加速發(fā)展和高速發(fā)展四個(gè)階段。目前，我國(guó)的對(duì)外直接投資已初具規(guī)模，并且呈現(xiàn)出持續(xù)的快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2013年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量創(chuàng)下1078.4億美元的歷史新高，中國(guó)直接對(duì)外投資規(guī)模首次突破千億美元大關(guān)。截止2013年底，我國(guó)對(duì)外直接投資存量達(dá)到6604.8億美元。隨著中國(guó)對(duì)外投資額近幾年的迅猛增長(zhǎng)，從世界看，2012年中國(guó)已成為世界第三大對(duì)外投資國(guó)，2014年中國(guó)首次超越美國(guó)，成為世界第三大外商直接投資目的國(guó)。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)吸收投資和對(duì)外投資之間的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)對(duì)外投資總量超過(guò)吸引外資總量，中國(guó)正在成為凈資本輸出國(guó)。
三、傳統(tǒng)全球投資治理體系及其評(píng)價(jià)
國(guó)際社會(huì)為建立國(guó)際投資體系進(jìn)行了不懈努力，例如雙邊投資治理協(xié)定、世界銀行下的解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心和多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)、世界貿(mào)易組織的《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》和《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》。然而，當(dāng)前的國(guó)際投資規(guī)則覆蓋區(qū)域小、涉及內(nèi)容窄，存在明顯的局限性和滯后性，國(guó)際投資領(lǐng)域體制建構(gòu)明顯落后，既沒(méi)有一個(gè)綜合性全球多邊投資協(xié)定，又沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
雙邊投資協(xié)定（簡(jiǎn)稱(chēng)BITs）是兩國(guó)在互惠的基礎(chǔ)上簽訂的旨在鼓勵(lì)、促進(jìn)和保護(hù)簽約國(guó)之間投資活動(dòng)專(zhuān)門(mén)性投資條約。雙邊投資協(xié)定（BITs）含義有狹義和廣義之分：狹義的僅指促進(jìn)和保護(hù)投資雙邊協(xié)定，也即雙邊投資協(xié)定（BITs）；廣義的通常還包括友好通商航海條約和雙邊投資保證協(xié)定。由于當(dāng)前缺乏一個(gè)綜合性全球多邊投資協(xié)定，雙邊投資協(xié)定成為國(guó)際上最重要的投資管理機(jī)制，也是最重要的傳統(tǒng)全球投資治理體系。
世界銀行多邊投資治理框架的解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心（ICSID）成立于1966年，它是根據(jù)1965年《解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民間投資爭(zhēng)議公約》（《華盛公約》）設(shè)立的解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民間關(guān)于直接投資引發(fā)投資爭(zhēng)端的國(guó)際中心。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（簡(jiǎn)稱(chēng)“MIGA”）是1988年基于《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》（也稱(chēng)《漢城公約》）成立的、具有完全法人資格的國(guó)家組織。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)是世界銀行集團(tuán)的第5個(gè)新增成員，其目標(biāo)是鼓勵(lì)成員國(guó)之間，尤其是向發(fā)展中會(huì)員國(guó)進(jìn)行生產(chǎn)性投資。世界貿(mào)易組織多邊投資治理框架下的是1991年1月關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）烏拉圭回合談判所達(dá)成的與貿(mào)易相關(guān)的投資措施的多邊投資協(xié)議，是迄今為止國(guó)際社會(huì)在國(guó)際投資領(lǐng)域所達(dá)成的唯一一個(gè)全球性、實(shí)體性的多邊協(xié)定。《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（簡(jiǎn)稱(chēng)“GATS”）也是烏拉圭回合談判的重要成果之一，它首次將服務(wù)貿(mào)易納入世界多邊貿(mào)易體制中，是第一個(gè)關(guān)于服務(wù)貿(mào)易的全球性具有法律約束力的多邊協(xié)議。
總體來(lái)看，傳統(tǒng)的全球投資治理體系以雙邊投資治理協(xié)定為主，雙邊投資治理協(xié)定具有保護(hù)投資和促進(jìn)投資的兩大功能。當(dāng)前，全球性的與投資相關(guān)的公約或協(xié)定局限于國(guó)際投資規(guī)則的某一領(lǐng)域，并不是一般性的、全方面地處理投資問(wèn)題的多邊投資協(xié)定。當(dāng)前世界缺乏一個(gè)具有約束力的全面覆蓋投資促進(jìn)、保護(hù)、便利和自由化的綜合性的、全球性的國(guó)際投資規(guī)則。
四、全球性新型全球投資治理體系構(gòu)建：中國(guó)的參與戰(zhàn)略
當(dāng)前，國(guó)際投資規(guī)則進(jìn)入重塑期，世界缺乏一個(gè)全球性的國(guó)際投資規(guī)則，這給中國(guó)參與全球投資治理提供了挑戰(zhàn)和機(jī)遇。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是世界對(duì)外投資大國(guó)，中國(guó)的國(guó)際投資地位與經(jīng)濟(jì)實(shí)力不符，中國(guó)一直受發(fā)達(dá)國(guó)家制定的國(guó)際投資規(guī)則約束，國(guó)際投資話語(yǔ)權(quán)不足。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家呈現(xiàn)“進(jìn)攻”態(tài)勢(shì)，企圖利用TPP和TTIP等限制中國(guó)的國(guó)際投資地位，謀取國(guó)際投資規(guī)則制定的主導(dǎo)權(quán)，從而維護(hù)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資權(quán)益，鞏固發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)家投資的主導(dǎo)地位。但是，中國(guó)不應(yīng)該放棄參與權(quán)，中國(guó)必須積極主動(dòng)參與全球投資治理，中國(guó)有意愿和能力參與重塑?chē)?guó)際投資規(guī)則。中國(guó)需要從一開(kāi)始就參與到全球投資治理體系的構(gòu)建中，發(fā)出自己的聲音和利益訴求。而最佳路徑是推進(jìn)中美雙邊投資協(xié)定談判，推動(dòng)其成為構(gòu)建多邊投資框架的范本和平臺(tái)，從而撬動(dòng)多邊投資體系的建立。
事實(shí)上，中國(guó)已經(jīng)與世界上絕大多數(shù)國(guó)家簽訂了BIT，但這些BIT普遍對(duì)投資的保護(hù)程度和自由化水平不高。自1982年與瑞典簽署第一個(gè)BIT以來(lái)，截至2012年底，中國(guó)已與131個(gè)國(guó)家簽訂了此類(lèi)協(xié)議，其中與100個(gè)國(guó)家簽署的BIT已經(jīng)生效。但是作為世界前兩大經(jīng)濟(jì)體，中美兩國(guó)并沒(méi)有簽訂BIT，這不利于中美兩國(guó)之間的相互投資。中美BIT談判始于2008年6月，因美國(guó)對(duì)BIT（2004）范本的修訂，談判曾一度擱淺。美國(guó)BIT（2012）范本公布后，中美雙方重啟談判。2014年，中美雙方就備受關(guān)注的中美雙邊投資協(xié)定（BIT）談判達(dá)成“時(shí)間表”，同意爭(zhēng)取2014年就BIT文本的核心問(wèn)題和主要條款達(dá)成一致，承諾2015年早期啟動(dòng)負(fù)面清單談判。目前中美BIT談判已經(jīng)進(jìn)入文本談判階段。
在中美投資協(xié)定談判中，談判內(nèi)容涉及“國(guó)民待遇”、資本自由轉(zhuǎn)移、征收與補(bǔ)償、國(guó)際爭(zhēng)端解決等多項(xiàng)核心議題，其中最關(guān)鍵的問(wèn)題是“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇+負(fù)面清單”，不過(guò)中美雙方已經(jīng)就這一問(wèn)題達(dá)成了共識(shí)，雙方同意以“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇+負(fù)面清單”模式為基礎(chǔ)進(jìn)行BIT談判。為了有效應(yīng)對(duì)中美BIT談判，中國(guó)需要全面改革外資管理體制，將“準(zhǔn)入前國(guó)民待遇+負(fù)面清單”模式引入我國(guó)的外資管理辦法，合理處理和監(jiān)管?chē)?guó)有企業(yè)海外投資問(wèn)題，還有實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的對(duì)等開(kāi)放，中國(guó)在海外投資尋求更大的市場(chǎng)開(kāi)放和更多的投資保護(hù)時(shí)，也需要給對(duì)方提供更大的市場(chǎng)準(zhǔn)入和投資者保護(hù)。（作者單位：廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
[1] 王碧B：《中國(guó)參與全球投資治理的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》，國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2014年第1期.
[2] 李玉梅、桑百川：《國(guó)際投資規(guī)則比較、趨勢(shì)與中國(guó)對(duì)策》，經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2014年第1期.
關(guān)鍵詞 多變投資擔(dān)保機(jī)構(gòu) 發(fā)展方向 應(yīng)對(duì)
中圖分類(lèi)號(hào)：F831.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著跨國(guó)直接投資的迅猛發(fā)展，國(guó)際投資的政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)日益擴(kuò)大。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（MIGA）作為一個(gè)全球性經(jīng)濟(jì)組織，其建立符合國(guó)際社會(huì)的需要，反映了各國(guó)力圖改善投資環(huán)境的愿望。進(jìn)入21世紀(jì)，MIGA的發(fā)展方向呈現(xiàn)出自身的特點(diǎn)，而發(fā)展中國(guó)家如何利用MIGA參與國(guó)際投資市場(chǎng)，顯得尤為重要。
一、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展方向
（一）優(yōu)先擔(dān)保的領(lǐng)域。
重視對(duì)低收入發(fā)展中國(guó)家（特別是非洲國(guó)家）的支持。多年來(lái)，非洲地區(qū)的國(guó)家政局動(dòng)蕩，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定，導(dǎo)致了政治風(fēng)險(xiǎn)比較大，其他各類(lèi)國(guó)際投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都不想承保這一地區(qū)的擔(dān)保業(yè)務(wù)。
促進(jìn)對(duì)中小投資項(xiàng)目的擔(dān)保業(yè)務(wù)。政府對(duì)中小項(xiàng)目通常沒(méi)有財(cái)政支持，服務(wù)也經(jīng)常不到位，還有此類(lèi)項(xiàng)目的保費(fèi)低，出險(xiǎn)幾率大，其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都對(duì)之抱有保留態(tài)度。鑒于以上問(wèn)題，首先，MIGA將采取各種有效的措施簡(jiǎn)化程序以適應(yīng)中小項(xiàng)目的需要。其次，MIGA的業(yè)務(wù)遍布于絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家，對(duì)于中小項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和預(yù)測(cè)處于MIGA的整個(gè)大市場(chǎng)之下，無(wú)需花費(fèi)額外的時(shí)間和精力。再次，如果東道國(guó)對(duì)于MIGA承保的項(xiàng)目違約，不但會(huì)受到來(lái)自MIGA這一國(guó)際組織本身的壓力，還會(huì)受到來(lái)自整個(gè)世界銀行集團(tuán)的壓力，甚至還會(huì)受到MIGA其他成員國(guó)的壓力。
促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家之間的投資擔(dān)保業(yè)務(wù)。如果一個(gè)國(guó)家有成熟的官方政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，該國(guó)的投資者對(duì)于投資到發(fā)展中國(guó)家不會(huì)有很多顧忌。MIGA將會(huì)通過(guò)建立全球投資信息交換系統(tǒng)加強(qiáng)發(fā)展中國(guó)家間的商業(yè)聯(lián)系，特別是鼓勵(lì)發(fā)展中國(guó)家投資者將其在國(guó)外的資本投回本國(guó)。
增加對(duì)復(fù)雜基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資擔(dān)保。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這類(lèi)項(xiàng)目雖然很有發(fā)展性，但是投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回收慢、政治風(fēng)險(xiǎn)尤其是違約險(xiǎn)比較大，其他各類(lèi)國(guó)際投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一般不愿意單獨(dú)承保。
（二）MIGA不斷開(kāi)發(fā)的其他業(yè)務(wù)品種。
開(kāi)發(fā)保險(xiǎn)新產(chǎn)品。MIGA基于發(fā)展性的宗旨，會(huì)考慮采取積極措施，并且尋求同有相關(guān)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的其他保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作。但是，對(duì)于某些與投資有關(guān)的非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，如災(zāi)難險(xiǎn)、商品價(jià)格波動(dòng)險(xiǎn)等，會(huì)在世界銀行的推動(dòng)下采取較為審慎的策略。
開(kāi)展資本市場(chǎng)戰(zhàn)略。一是為國(guó)際資本市場(chǎng)提供擔(dān)保，比如承保證券投資和資產(chǎn)證券化的政治風(fēng)險(xiǎn)。二是將自身部分擔(dān)保業(yè)務(wù)“證券化”，主要是通過(guò)發(fā)行“保險(xiǎn)關(guān)聯(lián)證券”將MIGA的部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng)。
（三）MIGA加強(qiáng)同業(yè)合作。
MIGA已經(jīng)與很多各國(guó)官辦海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和私營(yíng)國(guó)際投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立了分保（包括合約分保和臨時(shí)分保）、共保和合作擔(dān)保等關(guān)系（簡(jiǎn)稱(chēng)CPU）。例如，2000年11月，MIGA會(huì)同中國(guó)人民保險(xiǎn)公司在北京簽訂了共保協(xié)議，共同對(duì)中國(guó)公司和企業(yè)在其他發(fā)展中國(guó)家的投資提供政治風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保。在分保業(yè)務(wù)下，還可以使得MIGA減少擔(dān)保容量的使用。
二、發(fā)展中國(guó)家的應(yīng)對(duì)
隨著發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，“走出去”已經(jīng)成為其資本的戰(zhàn)略選擇。《漢城公約》簽訂后，很快便得到許多國(guó)家的批準(zhǔn)并得以生效。實(shí)踐說(shuō)明，MIGA的成立對(duì)促進(jìn)國(guó)際投資的全方位發(fā)展，特別是在促進(jìn)國(guó)際資本從發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家流動(dòng)方面，頗有助益。參加MIGA，有利于發(fā)展中國(guó)家了解國(guó)際投資的信息及他國(guó)利用外資的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，有利于發(fā)展中國(guó)家借助機(jī)構(gòu)的投資促進(jìn)活動(dòng)及咨詢(xún)指導(dǎo)，更好地完善其國(guó)內(nèi)外資立法及管理。機(jī)構(gòu)的存在對(duì)于發(fā)展中國(guó)家吸引外資具有重要意義。發(fā)展中國(guó)家應(yīng)該充分利用國(guó)際機(jī)構(gòu)及有關(guān)協(xié)議，避免或者減少海外投資者從事投資活動(dòng)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，有如下幾點(diǎn)應(yīng)對(duì)建議：
（一）借鑒移植MIGA體制并建立相關(guān)國(guó)內(nèi)法律。
目前，發(fā)展中國(guó)家缺乏國(guó)際投資尤其是海外投資的有關(guān)的國(guó)內(nèi)法，MIGA體制的內(nèi)容具有先進(jìn)性和合理性，其吸收了各國(guó)海外投資保證制度的精華，體系機(jī)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)，很具有科學(xué)性。
（二）開(kāi)拓MIGA在發(fā)展中國(guó)家業(yè)務(wù)的新方式。
MIGA擔(dān)保投資的范圍很廣泛，發(fā)展中國(guó)家可以突破原有的“三資模式”，利用MIGA擔(dān)保新的投資方式。外國(guó)在華投資的股份和證券資本擔(dān)保，尤其是BOT方式投資金額大、周期長(zhǎng)，而且多是涉及國(guó)計(jì)民生的重大項(xiàng)目，更容易遭受非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)。于是，發(fā)展中國(guó)家可以利用MIGA的補(bǔ)充擔(dān)保業(yè)務(wù)發(fā)展BOT投資方式，發(fā)展本國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
（三）加強(qiáng)對(duì)MIGA的宣傳。
加強(qiáng)對(duì)于機(jī)構(gòu)的宣傳，完善相關(guān)的法規(guī)和條例建設(shè)，加強(qiáng)有關(guān)部門(mén)間的協(xié)調(diào)配合。很多發(fā)展中國(guó)家雖然加入了《MIGA公約》，但是其國(guó)內(nèi)的企業(yè)對(duì)此了解甚少，今后的工作重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是更多地向其國(guó)內(nèi)企業(yè)宣傳這個(gè)機(jī)構(gòu)，讓他們更多地了解MIGA的作用，以促使發(fā)展中國(guó)家更多的企業(yè)從事海外活動(dòng)。
（四）開(kāi)放MIGA在發(fā)展中國(guó)家擔(dān)保的領(lǐng)域。
目前，由于發(fā)展中國(guó)家對(duì)于審批向MIGA投保的外資項(xiàng)目缺乏審慎的規(guī)劃，所以結(jié)構(gòu)上仍然集中在制造業(yè)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)、金融業(yè)的比重過(guò)低，旅游業(yè)、IT行業(yè)等一片空白。但是基于發(fā)展性宗旨和分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮，MIGA擔(dān)保項(xiàng)目的重點(diǎn)正在從制造業(yè)、開(kāi)采業(yè)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、IT行業(yè)、服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和IT行業(yè)對(duì)于促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展具有十分重要的作用。因此，今后發(fā)展中國(guó)家應(yīng)該加強(qiáng)有關(guān)部門(mén)間的協(xié)調(diào)，開(kāi)放更多的領(lǐng)域。
（作者單位：湘潭大學(xué)法學(xué)院與知識(shí)產(chǎn)權(quán)學(xué)院）
參考文獻(xiàn)：
《第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》指出：“堅(jiān)持企業(yè)主體，創(chuàng)新境外投資方式，優(yōu)化境外投資結(jié)構(gòu)和布局，提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力和收益水平”。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)抓住世界市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)遇，積極推進(jìn)國(guó)際雙向投資，高效利用全球資源要素和市場(chǎng)空間，推動(dòng)提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。服務(wù)業(yè)是國(guó)際直接投資的重要領(lǐng)域，研究服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，有利于助力服務(wù)業(yè)可持續(xù)發(fā)展，為我國(guó)服務(wù)業(yè)國(guó)際投資策略及產(chǎn)業(yè)政策設(shè)計(jì)提供一定參考。由鐘曉軍所著的《服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究》（中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2020年）一書(shū)，將著眼點(diǎn)放在我國(guó)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，探討了服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的動(dòng)因，分析了服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的影響要素，從理論和實(shí)證兩方面研究了服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，以期為我國(guó)服務(wù)業(yè)穩(wěn)態(tài)發(fā)展有所裨益。
（一）內(nèi)容特點(diǎn)
該書(shū)圍繞我國(guó)服務(wù)業(yè)展開(kāi)論述，分析了第三產(chǎn)業(yè)國(guó)際投資的基本情況，構(gòu)建了完整的內(nèi)容框架。該書(shū)立足對(duì)外直接投資理論，分析了第三產(chǎn)業(yè)投資的有利條件以及第三產(chǎn)業(yè)投資的內(nèi)因與外因。該書(shū)在搭建國(guó)際直接投資影響服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的理論分析框架基礎(chǔ)上，深入實(shí)踐層面，探析二者實(shí)證關(guān)系，證明了服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。從整體上來(lái)看，該書(shū)分為理論分析與實(shí)證探究?jī)蓚€(gè)模塊，詳盡探討了我國(guó)服務(wù)業(yè)的國(guó)際投資問(wèn)題，考察其經(jīng)濟(jì)實(shí)效性，并探究影響服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資效果的諸多要素。為了應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，我國(guó)推行“走出去”戰(zhàn)略，積極提高國(guó)際雙向投資水平。基于此，該書(shū)提出我國(guó)服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資策略，為充分發(fā)揮服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的積極效應(yīng)、推進(jìn)我國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供理論參考。
（二）理論價(jià)值
該書(shū)的理論價(jià)值不僅在于全面論述了我國(guó)服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的現(xiàn)實(shí)背景，還在于建立了邏輯嚴(yán)密的理論系統(tǒng)，闡述了產(chǎn)業(yè)國(guó)際投資的相關(guān)理論。通過(guò)總結(jié)梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的研究成果，提煉出若干理論觀點(diǎn)，分析服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論。該書(shū)在論述過(guò)程中，分析了對(duì)外直接投資理論對(duì)服務(wù)業(yè)的適用性，并在確定科學(xué)理論適用于服務(wù)業(yè)研究之后，形成了國(guó)際直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)理論分析框架。隨后，以廣東服務(wù)業(yè)為研究對(duì)象，依據(jù)國(guó)際直接投資經(jīng)濟(jì)效益理論，探討當(dāng)前廣東服務(wù)業(yè)的投資現(xiàn)狀和投資特征，為后續(xù)實(shí)證分析奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。一方面，我國(guó)服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資處在穩(wěn)步發(fā)展階段，投資額不斷增加，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大；另一方面，我國(guó)服務(wù)業(yè)處在轉(zhuǎn)型階段，開(kāi)展國(guó)際直接投資利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
（三）實(shí)踐價(jià)值
該書(shū)探究第三產(chǎn)業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，從技術(shù)效應(yīng)和要素積累效應(yīng)兩個(gè)維度展開(kāi)實(shí)證分析，并以現(xiàn)實(shí)案例為依據(jù)進(jìn)行事實(shí)論證，最終提供出可行性的政策建議。第一，我國(guó)應(yīng)該重視服務(wù)業(yè)雙向投資，順應(yīng)服務(wù)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律，制定科學(xué)的雙向投資戰(zhàn)略，健全投資政策體系，不斷優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)；第二，我國(guó)應(yīng)該充分利用外資，積極開(kāi)展招商引資，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、政策優(yōu)惠等方面下足功夫，并積極引進(jìn)外向型服務(wù)業(yè)投資，發(fā)揮外資企業(yè)的重要作用，提高中國(guó)服務(wù)業(yè)的出口能力。服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的意義。《服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究》一書(shū)正是對(duì)服務(wù)業(yè)國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)展開(kāi)深入細(xì)致分析，為我國(guó)服務(wù)業(yè)國(guó)際投資策略與產(chǎn)業(yè)政策的設(shè)計(jì)提供了政策依據(jù)與重要參考，兼具理論價(jià)值和實(shí)踐價(jià)值。
作者：朱婧 單位：廣州科技貿(mào)易職業(yè)學(xué)院
