小家電行業調查報告

開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇小家電行業調查報告，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。

第1篇

2011年一季度家電板塊大幅跑贏大盤，估值得到一定修復。二季度初的適度回調，使得行業估值更具有吸引力。對比其他板塊，家電板塊相比A股平均估值依舊然較低，作為消費板塊的高彈性將提升家電行業的估值水平。其中盈利確定性強且具有持續性的白電龍頭估值更低，與其未來的業績增長水平不符合，存在估值修復的空間。具有寡頭特色且涉足新能源領域的部件公司，因其具有高成長預期應享受一定的溢價空間。

政策持續拉動，微調助推行業格局轉換

2011年二季度政策面還將持續拉動家電行業，政策微調和能效標準提高，家電高端化趨勢日趨明朗。對于節能產品，新能源替代的政策鼓勵，將給高效節能照明產品及布局多晶硅，可再生能源領域的寡頭部件公司帶來發展的小陽春。2011年一季度中經家電產業景氣指數達100.4點，較上季度有所上升，家電業整體運行向好。家電消費需求趨旺，推動家電產業銷售收入、利潤總額保持較高增長。元旦、春節銷售旺季，呈現購銷兩旺的態勢。商務部監測顯示，2011年春節假期，家電銷售額同比增長20.5%。一季度，生產、出口等項指標增速有所回落，主要是由于去年基數較高。二季度“家電下鄉”、“以舊換新”、和“節能惠民”政策持續拉動家電內需，《中國家用電器工業“十二五”發展規劃的建議》將高端家電確定為中國家電行業轉型升級的重要發展方向;工信部的《關于加快我國家用電器行業自主品牌建設的指導意見》，提出到2015年，行業80%以上企業制訂、實施明確的品牌戰略。政策面上進一步明確家電行業進入高端化、品牌化發展通路。

2011年5月31日到期的節能惠民政策或將微調，從而進一步拉動空調變頻化。在一致通脹預期下，全球能源價格高企，高效節能照明產品的政策導向將更為明確，照明行業本身集中度不高，節能照明及相關新能源領域會迎來新的發展拐點。

傳統銷售旺季疊加“五一”因素

家電行業在二季度將迎來傳統銷售旺季，加之“五一”節日因素影響，預計產品銷量將繼續保持穩定增長，白電產品產銷兩旺可期。2011年1至2月，家用空調累計銷量1694.2萬臺，同比增長46.8%;空調出口增長明顯，環比增長57.47%，主要因為南美地區炎熱氣候時間延長。冰箱累計銷量1143.71萬臺，同比增長8.38%;出口同比下降12.9%，內銷同比增長15.27%;冰箱總銷量主要靠內銷貢獻，內銷總體保持穩定，出口增速有所放緩。洗衣機累計銷量923.62萬臺，同比增長26.26%;出口、內銷同比分別增長14.89%、31.01%;與其他產品相比，洗衣機因受季節性因素較小，總銷量增速穩步上行。空調銷售有較強的季節特征，3-7月銷量占全年銷售50%以上。從歷史銷售情況看，8月份后，空調銷售進入淡季。伴隨著全球極端天氣頻發，以2010年8月為例，在高溫天氣影響下，冷暖空調銷售旺盛，呈現淡季不淡的特征。從2009年7月起，空調呈現持續旺銷態勢。在旺盛需求支撐下，未來三年空調將保持年均12%-16%的復合增長。內生性因素上，目前我國空調的保有量相對不高，地區差別較大。隨著空調銷售企業價格調整到位，未來空調內銷市場仍會保持15%左右穩定增長。出口強勁恢復可期，2009年下半年，隨著經濟的轉暖，出口逐漸恢復以及惡劣天氣影響，外銷同比增速保持在40%左右的水平。從2010年全年看，除2月份由于春節因素，全年各月均保持35%以上出口增長，5月份后逐月均保持60%以上高速增長。經濟轉暖和極端氣候的增加，拉動出口持續恢復。

預計未來三年空調出口仍將保持5-10%的復合增長。城鎮化的提速及被迅速打開的三四級市場極低的白電保有率，給予大白電行業龍頭進一步成長的空間。家電行業龍頭和寡頭部件公司受季節性因素影響將逐步減弱；淡季不淡的特性會愈來愈突出；龍頭強勢公司的增長會明顯高于行業增長。

產業升級帶來結構性增長機會

家電行業具有獨步技術和開發多層次產品能力的龍頭公司將直接受益于結構性增長機會，在一致通脹預期下，家電行業中具有品牌化、高端化等消費升級特征的品種有望保持量價同步增長的態勢，從而會以超過中低端消費產品的速度增長，調整產品結構，減少原材料成本在價格中的占比，將成為家電行業向更高的價值鏈轉移的關鍵。高端家電產品已經進入發展提速期,體現在分行業上，冰箱行業的多開門大容量產品；洗衣機行業的滾筒大容量產品；空調行業的無氟變頻產品；電視行業的大屏幕LED平板電視產品；小家電及個人護理領域的品牌化，美觀人性化設計產品。行業龍頭有能力通過不斷推出新產品來轉嫁上有成本壓力，保持高毛利率水平，從而進一步擠壓市場。《2010～2011年度中國家電高端市場消費者調查報告》顯示，超過九成的人兩三年內有購買高端家電的打算，其中半年內打算購買高端家電的占27.05%，另35.14%的人打算一年內購買。白電領域產業升級明顯，變頻空調更是呈現了爆發增長態勢，占據了近四分之一的空調市場份額;今年以來，洗衣機變頻化已經開始，相關產品將由變頻技術帶動進行新一輪升級換代。

此外，多樣性的農村市場消費升級顯現，三四級市場家電需求將充分釋放。在新農村建設逐步推進以及城鎮化建設帶動下，農村新增樓房增加，使得農村市場對家電的需求將會不斷增加。在家電下鄉政策影響下，渠道將進一步下沉。當前農村家電消費呈現熱點品類輪換、產品結構升級的新特點，具有農村消費特點的升級型產品具有結構性增長機會。從家電品類上講，農村市場繼彩電、冰箱、洗衣機三大品類的快速普及后，開始出現空調、電腦等品類熱銷。從產品結構看，農村消費者對于產品檔次的要求也在提升。龍頭公司借助技術，品牌先聲優勢，把適農設計覆蓋到產品細節，未來，農村市場將在政策的引導下進一步擴大。定價能力強的龍頭公司借助精準掌控農村消費者需求，充分重視適農產品設計，實現產品差異化定位將充分享受農村市場的增長空間。

受益于保障房建設

持續高通脹會使城鎮居民實際收入水平增速持續放緩，進而影響到房地產銷售，但歷史數據表明，房產銷售面積增速與家電銷售增速之間呈現非常弱的相關性，房地產銷售增速下滑對家電銷售增速的影響幅度不會太大。“十二五”規劃綱要提出的大規模的保障性住房建設給家電業龍頭帶來新的增長極，未來五年要建設城鎮保障性安居工程3600萬套，2011年全國將開工建設保障性住房和棚戶區改造住房1000萬套，比上年增長70%以上。明年1000萬套，后三年1600萬套，使保障性住房的覆蓋率達到20%。

保障房建設帶來了家電需求并推動家電更新換代，對于市場份額大，定價能力強的龍頭公司，關注保障性住房消費群體的需求特點，開發適合其需求的家電產品能力強的公司，上游部件寡頭和具有剛需特性的小家電公司無疑是利好。競爭力強的公司通過與大型房地產公司合作，為房地產工程提供配套產品，享受穩定的市場份額。