時間：2023-10-11 10:12:42
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務(wù)業(yè)務(wù)托管，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；私募股權(quán)；資金托管；法律風(fēng)險防范
文章編號：1003-4625(2010)12-0087-04 中圖分類號：F830.4 文獻標(biāo)識碼：A
私募股權(quán)投資市場的發(fā)展為機構(gòu)和個人投資者提供了更多的投資選擇，在某種意義上填補了銀行信貸與證券市場的真空，推動了資本市場“脫媒化”的進程。在面臨挑戰(zhàn)的同時，商業(yè)銀行也迎來了業(yè)務(wù)拓展的新機遇。
國家發(fā)改委財金司副司長曹文煉就曾指出，商業(yè)銀行參與私募股權(quán)投資市場是大勢所趨，其將在主要依托金融機構(gòu)、依托機構(gòu)投資者的私募股權(quán)投資市場中扮演主要角色。
目前，商業(yè)銀行參與私募股權(quán)融資活動一般以投資銀行作為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，拓展上下游產(chǎn)品價值鏈條，從而實現(xiàn)以商業(yè)銀行為核心的私募股權(quán)融資產(chǎn)業(yè)鏈整合，提升金融服務(wù)的增值空間。
一、資金托管業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險防范
資金托管是為了保證基金資產(chǎn)的安全，基金應(yīng)按照資產(chǎn)管理和保管分開的原則進行運作，并由專門的基金托管人…保管基金資產(chǎn)。
簡單地說，資金托管就是基金托管人對基金資產(chǎn)進行保管的一種行為。銀行作為托管人，提供的服務(wù)主要體現(xiàn)為資金保管、會計核算與投資監(jiān)督三個方面，核心工作體現(xiàn)為獨立地提供資金保管與清算服務(wù)。只有經(jīng)授權(quán)的私募股權(quán)投資基金管理人才能向托管銀行發(fā)送資金清算指令，后者也會根據(jù)約定履行審核監(jiān)督義務(wù)后，提供資金清算服務(wù)。獨立托管機制的安排為私募股權(quán)投資基金的所有投資人設(shè)置了一道資產(chǎn)防火墻，可以有效防止資金出現(xiàn)亂用與挪用現(xiàn)象。
資金托管業(yè)務(wù)作為一項中間業(yè)務(wù)，管理費收入頗豐，并且可以帶來巨大的沉淀資金(增加存款)，因此該項業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行新的業(yè)務(wù)增長點，使得各家商業(yè)銀行趨之若鶩，但是作為托管人的銀行，在其中的義務(wù)、責(zé)任也是不容忽視的，隱藏的風(fēng)險業(yè)務(wù)巨大的。
銀行在資金托管業(yè)務(wù)中，扮演著一個監(jiān)督管理人的角色，其義務(wù)看似簡單，但是責(zé)任卻十分重大。《中華人民共和國信托法》第22條規(guī)定：“受托人違反信托目的處分信托財產(chǎn)或者因違背管理職責(zé)、處理信托事務(wù)不當(dāng)致使信托財產(chǎn)受到損失的，委托人有權(quán)申請人民法院撤銷該處分行為，并有權(quán)要求受托人恢復(fù)信托財產(chǎn)的原狀或者予以賠償。”托管銀行在辦理托管業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)當(dāng)遵守《中華人民共和國信托法》規(guī)定，嚴(yán)格履行托管協(xié)議約定的義務(wù)，按照基金管理人的指令進行操作，不得擅自處分托管資金。否則，托管銀行一旦出現(xiàn)違約情形，未按照基金管理人的指令處分托管資金，造成托管資金損失，則必須賠償經(jīng)濟損失。
那么，托管銀行在履行賠償義務(wù)中，具體賠償責(zé)任的范圍有多大，是否需要賠償由此造成的投資人的投資損失，《中華人民共和國信托法》并沒有給出具體明確的規(guī)定。
筆者認(rèn)為，在此種情況下，可以在《最高人民法院關(guān)于適用(中華人民共和國擔(dān)保法)若干問題的解釋》找到答案。
《最高人民法院關(guān)于適用(中華人民共和國擔(dān)保法)若干問題的解釋》第26條規(guī)定：“第三人向債權(quán)人保證監(jiān)督支付專款專用的，在履行了監(jiān)督支付專款專用的義務(wù)后，不再承擔(dān)責(zé)任。未盡監(jiān)督義務(wù)造成資金流失的，應(yīng)當(dāng)對流失的資金承擔(dān)補充賠償責(zé)任。”
根據(jù)本條款規(guī)定，托管銀行在為私募股權(quán)投資基金開辦資金托管業(yè)務(wù)中，首先必須盡到資金監(jiān)管義務(wù)，恪守職責(zé)，嚴(yán)格依照基金管理人指令劃撥款項，避免發(fā)生監(jiān)管資金被挪用的情況。
其次，如果發(fā)生托管銀行監(jiān)管義務(wù)履行不利的情況，造成被監(jiān)管的資金損失的，則必須賠償相應(yīng)經(jīng)濟損失。
在此，對于托管銀行承擔(dān)賠償責(zé)任的范圍嚴(yán)格規(guī)范在被監(jiān)管資金范圍內(nèi)，并且是補充賠償責(zé)任。也就是說，由于托管銀行原因，造成托管資金損失的，托管銀行應(yīng)當(dāng)?shù)谝粫r間追回流失的托管資產(chǎn)，如果托管銀行能夠全額追回托管資產(chǎn)，則不承擔(dān)賠償責(zé)任，可能喪失托管資格。
如果托管銀行不能夠全額追回托管資產(chǎn)，則必須承擔(dān)賠償責(zé)任，賠償范圍是不能追回的部分，并且可能喪失托管資格。
對于管理人因托管資產(chǎn)流失而不能有效管理基金，造成的基金的潛在貶值或者升值不能等間接損失，托管銀行則無需承擔(dān)賠償責(zé)任。 通過上述分析不難看出，商業(yè)銀行承攬私募股權(quán)投資基金托管業(yè)務(wù)，獲取巨額收益的同時，高風(fēng)險的存在也是必然的。一旦對托管資產(chǎn)不能嚴(yán)格監(jiān)管，出現(xiàn)資金損失，則托管銀行面臨大額賠償?shù)耐瑫r，亦有可能喪失托管資格。
二、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)中的法律風(fēng)險防范
商業(yè)銀行的財務(wù)顧問業(yè)務(wù)是面向大、中型企業(yè)與各級政府等高、中端客戶，在融資安排、債務(wù)管理、資金增值、投資決策、資本經(jīng)營和財務(wù)管理等方面，通過對資產(chǎn)交易活動的合理安排和運用，提供全方位的中長期財務(wù)規(guī)劃、投資銀行和戰(zhàn)略咨詢等服務(wù)，以達到目標(biāo)客戶的收益最大化和風(fēng)險最小化等預(yù)期目標(biāo)。
銀行財務(wù)顧問業(yè)務(wù)包括政府顧問、企業(yè)改制、并購重組及配套融資安排、金融產(chǎn)品設(shè)計和運作、管理咨詢等。商業(yè)銀行可以以財務(wù)顧問角色全程參與企業(yè)發(fā)展，并針對不同企業(yè)不同發(fā)展階段引入不同性質(zhì)的資本，設(shè)計不同融資方案，推動企業(yè)快速進入成熟期，直至最終實現(xiàn)IP0。
通過這一過程最大限度挖掘客戶價值，實現(xiàn)客戶價值份額的最大化。
對于銀行財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，法律、行政法規(guī)暫無明確條款予以規(guī)范。2001年6月，中國人民銀行施行的《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》作為一個部門規(guī)章，只是一個指導(dǎo)性文件，缺乏具體的業(yè)務(wù)實施細則，對財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的收費標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)范圍、操作規(guī)程、監(jiān)督管理等均未作出具體、明確的規(guī)定。
那么，我們是否可以說商業(yè)銀行開辦財務(wù)顧問業(yè)務(wù)是無法可依的，是鉆了法律的空子呢?答案是否定的，筆者認(rèn)為雖然法律、行政法規(guī)對于商業(yè)銀行開辦財務(wù)顧問業(yè)務(wù)沒有明確具體的規(guī)定，而部門規(guī)章的規(guī)定又顯得那么空洞，但是，商業(yè)銀行還是可以從法律的原則性規(guī)定中找到“依據(jù)”。《中華人民共和國合同法》第60條第1款明確規(guī)定：“當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照約定全面履行自己的義務(wù)。”本條款規(guī)定的是合同當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)遵循的誠實信用原則。誠實信用原則，在《合同法》中居于特殊地位，在合同履行中，誠信履行亦構(gòu)成合同履行的基本原則，素有“帝王條款”之美譽。
根據(jù)這個原則，合同的當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)依照誠信原則行使權(quán)利，履行義務(wù)。合同的約定符合誠信原則的，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行合同，不得擅自變更或者解除。否則，違反約定的一方即構(gòu)成違約，應(yīng)當(dāng)依照當(dāng)事人約定和法律規(guī)定，承擔(dān)違約責(zé)任。
提及誠實信用原則，就不能不提到與之密切相連的履行的附隨義務(wù)。《中華人民共和國合同法》第60條第2款規(guī)定：“當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)遵循誠實信用原則，根據(jù)合同的性質(zhì)、目的和交易習(xí)慣履行通知、協(xié)助、保密等義務(wù)。”根據(jù)本條款規(guī)定，當(dāng)事人除應(yīng)當(dāng)按照合同約定履行自己的義務(wù)外，還要履行合同未做約定但依照誠信原則也應(yīng)當(dāng)履行的協(xié)助、告知、保密、防止損失擴大等義務(wù)。
這就是合同履行的附隨義務(wù)。對于合同履行的附隨義務(wù)，在《中華人民共和國合同法》第43、62、92條也有所規(guī)定。
商業(yè)銀行為客戶提供財務(wù)顧問服務(wù)，雙方應(yīng)當(dāng)簽訂書面合同，確定權(quán)利義務(wù)關(guān)系。那么，銀行作為合同的一方當(dāng)事人，必須適當(dāng)履行財務(wù)顧問合同中承諾履行的義務(wù)，提供政府顧問、企業(yè)改制、并購重組及配套融資安排、金融產(chǎn)品設(shè)計和運作、管理咨詢等一系列服務(wù)內(nèi)容。
但是，目前各家商業(yè)銀行一般均將提供財務(wù)顧問業(yè)務(wù)作為客戶獲得優(yōu)惠利率的一種補償，即商業(yè)銀行在客戶申請融資時，承諾給予其貸款優(yōu)惠利率(在中國人民銀行公布的貸款利率基礎(chǔ)上予以下浮)，而客戶需與商業(yè)銀行簽訂財務(wù)顧問協(xié)議，向商業(yè)銀行交納一筆與優(yōu)惠利率對等的服務(wù)費，作為商業(yè)銀行提供優(yōu)惠利率的一種補償。
此后，商業(yè)銀行依照優(yōu)惠利率向客戶發(fā)放貸款，滿足客戶融資需求，而并不向客戶真正提供財務(wù)顧問協(xié)議約定的服務(wù)內(nèi)容，甚至商業(yè)銀行根本不具備提供相關(guān)服務(wù)內(nèi)容的資質(zhì)，僅僅將財務(wù)顧問業(yè)務(wù)作為貸款優(yōu)惠利率的補充，使得該項業(yè)務(wù)流于形式。這種財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的運作形式，表面上看對于銀行并無經(jīng)濟損失。
但是，一旦客戶要求銀行履行財務(wù)顧問協(xié)議約定的服務(wù)內(nèi)容，試問商業(yè)銀行能夠承擔(dān)相應(yīng)的履行義務(wù)嗎?答案是不肯定的。筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行此舉本身無可厚非，以財務(wù)顧問費用彌補利息收入的損失，同時獲取寶貴的客戶資源，不失是一個明智的選擇。但是，商業(yè)銀行必須針對決策，強化自身業(yè)務(wù)發(fā)展，培養(yǎng)服務(wù)人才，真正具備提供財務(wù)顧問服務(wù)的能力。只有這樣，才能在激烈的同業(yè)競爭中脫穎而出，立于不敗之地。否則，誠信一失，再難立足。
三、基金募集居間服務(wù)的法律風(fēng)險防范
私募股權(quán)投資由于其募集渠道不公開性，使得其募集信息傳播空間狹小，往往只有“圈內(nèi)人”方可獲悉。那么，商業(yè)銀行作為一個金融服務(wù)主體，一方面與同為金融服務(wù)的基金公司、證券公司有著一種信息共享的合作關(guān)系，另一方面商業(yè)銀行掌握大量中、高端(富裕)客戶信息。那么，商業(yè)銀行如果可以在私募股權(quán)投資基金募集過程中，搭建基金募集者與資金持有者之間的橋梁，對于商業(yè)銀行的一些富裕的閑置資金，出于客戶的主觀需求，使其成為出資人成立股權(quán)基金。
筆者認(rèn)為，商業(yè)銀行為客戶與基金募集者提供基金募集服務(wù)，屬于一種居間行為。商業(yè)銀行作為居間人應(yīng)當(dāng)與委托方(基金募集者)簽訂居間合同，約定具體居間行為。居間合同作為一種有名合同，在我國法律有明確規(guī)定。《中華人民共和國合同法》第23章第424條―第427條專門對居間合同的定義、居間人的義務(wù)、居間行為等做了明確規(guī)定。其中，第425條規(guī)定：“居間人應(yīng)當(dāng)就有關(guān)訂立合同的事項向委托人如實報告。居間人故意隱瞞與訂立合同有關(guān)的重要事實或者提供虛假情況，損害委托人利益的，不得要求支付報酬并應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任。”因此，商業(yè)銀行作為居間人，為基金募集者提供客戶信息，應(yīng)當(dāng)本著實事求是的精神，將獲悉的有關(guān)客戶信息如實告知基金募集者，不能隱瞞真實情況。否則，基金募集者私募股權(quán)投資基金失敗，由此產(chǎn)生經(jīng)濟損失，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任，賠償由此給基金募集者造成的經(jīng)濟損失。在此，商業(yè)銀行為基金募集提供居間服務(wù)應(yīng)當(dāng)注意兩個法律問題，必須予以高度重視。
其一，商業(yè)銀行只能作為基金募集者的居間人提供居間服務(wù)，而絕對不能為客戶提供居間服務(wù)，基金募集信息。私募股權(quán)投資基金具有私募的特性，不能通過任何方式予以公開募集，否則就不再是私募基金而是公募，這樣就會帶來一系列法律問題與法律責(zé)任，商業(yè)銀行是難以把握和解決的。
其二，根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行負(fù)有為客戶保密的義務(wù)，而為基金募集者提供居間服務(wù)，就必然會向其提供中、高端(富裕)客戶信息，因此商業(yè)銀行必須取得他們的書面同意或者授權(quán)，否則就會觸犯法律、法規(guī)。
四、投資顧問業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險防范
針對私募股權(quán)投資開發(fā)的投資顧問業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)有別于普通的投資顧問業(yè)務(wù)。在此，商業(yè)銀行主要是作為私募股權(quán)投資基金募集者的投資顧問，為其提供私募目標(biāo)，促成私募項目。商業(yè)銀行作為金融機構(gòu)，是客戶融資需求的首選。那么，商業(yè)銀行自身客戶群體中往往聚集一大批成長潛力巨大的客戶資源，由于其自身所處發(fā)展階段或者發(fā)展理念等原因，其融資需求與商業(yè)銀行的融資安排差距較大。因此，商業(yè)銀行很難滿足其融資需求，但是，商業(yè)銀行又不愿意放棄這些成長潛力巨大的客戶資源，如何能夠滿足客戶融資需求而又不違反自身管理制度，就成為商業(yè)銀行面臨的一道難題。此種情況下，商業(yè)銀行完全可以拋棄為客戶直接融資的方案，而選擇通過私募股權(quán)投資的渠道解決客戶融資需求。商業(yè)銀行擁有豐富的客戶資源，而且由于網(wǎng)點優(yōu)勢對于非上市的中小型企業(yè)的經(jīng)營管理狀況等非公開的軟信息相對比較了解。因此，商業(yè)銀行可以向私募股權(quán)投資機構(gòu)推薦具有高成長性的中小企業(yè)客戶，有其對推薦客戶進行考察、評估，針對不同客戶情況，制作切實可行的私募股權(quán)投資基金方案。從而，在為私募股權(quán)投資投資顧問業(yè)務(wù)的同時，滿足自身客戶的融資需求。
在為私募股權(quán)投資提供投資顧問業(yè)務(wù)的過程中，商業(yè)銀行需要向投資機構(gòu)提供自身掌握的客戶信息。而我國法律規(guī)定，商業(yè)銀行負(fù)有為客戶信息保密的義務(wù)，除非法律有強制性規(guī)定或者客戶許可。《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第29、30條W分別規(guī)定，商業(yè)銀行辦理個人儲蓄存款業(yè)務(wù)與單位存款業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)為存款人保密的原則。1994年10月，中國人民銀行的《銀行賬戶管理辦法》第11條也明確規(guī)定，除國家法律和國務(wù)院授權(quán)中國人民銀行總行的監(jiān)督項目以外，銀行應(yīng)當(dāng)依法為存款人保密。這樣規(guī)定，主要是為了保護客戶利益不受非法侵害，也有助于提高銀行信譽。《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第53條規(guī)定：“商業(yè)銀行的工作人員不得泄漏其在任職期間知悉的國家秘密、商業(yè)秘密。”目前，各家銀行一般均將辦理業(yè)務(wù)過程中獲悉的客戶信息，當(dāng)做商業(yè)秘密管理。這樣操作，一方面是為了符合有關(guān)為客戶保密的法律規(guī)定，另一方面也有避免泄露客戶信息后導(dǎo)致同業(yè)競爭之意。那么，在扮演私募股權(quán)投資機構(gòu)的投資顧問角色時，銀行要向其提供自身掌握的客戶信息時，則必須依法征得客戶的書面同意或者授權(quán)，然后方可將其信息推薦給投資機構(gòu)。否則，銀行將面臨泄露客戶信息的法律風(fēng)險，受到法律、法規(guī)制裁而不得不承擔(dān)法律責(zé)任，甚至刑事責(zé)任。
針對我國PE 市場快速發(fā)展的現(xiàn)狀，上海浦東發(fā)展銀行（以下簡稱“浦發(fā)”）于2008 年正式推出PE 綜合金融服務(wù)方案。這是國內(nèi)銀行首個針對私募股權(quán)投融資領(lǐng)域的綜合金融方案。該方案通過“財務(wù)顧問＋托管”的服務(wù)模式，為PE投資機構(gòu)和成長型企業(yè)搭建PE 投融資的合作平臺，提供融（PE融資支持）、投（PE 投資支持）、管（PE 管理支持）、退（PE退出支持）、保（PE 托管支持）、智（財務(wù)顧問）等一體化的綜合金融服務(wù)，實現(xiàn)企業(yè)直接融資和間接融資的合理匹配。截至2008 年7月，浦發(fā)托管的私募基金規(guī)模已超過100 億元。
那么，浦發(fā)在PE 綜合金融服務(wù)上有何獨特之處？
共贏平臺
目前，有一些銀行也推出了PE 業(yè)務(wù)，但大多提供的僅是托管服務(wù)。而PE 金融服務(wù)方案是以“財務(wù)顧問+托管”作為基本服務(wù)模式，以財務(wù)顧問為切入點，然后加入N 個產(chǎn)品的支持，即“財務(wù)顧問+托管+N”的全方位服務(wù)模式。這種服務(wù)不僅是對PE 產(chǎn)業(yè)鏈的整合，也是基于企業(yè)生命周期特點對投資銀行和商業(yè)銀行工具的一個整合。通俗地講，就是根據(jù)企業(yè)的生命周期，從設(shè)立、初創(chuàng)、成長、發(fā)展、成熟、衰退等各階段的融資需求來提供相應(yīng)的商業(yè)銀行服務(wù)；根據(jù)PE 的生命周期，從募集、投資、管理到退出提供投行服務(wù)。在這兩條生命周期線之間，浦發(fā)試圖搭建一個合作共贏的平臺，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的無縫對接。
在浦發(fā)，客戶群體的相對質(zhì)量比較高。從2008 年第一季度來看，浦發(fā)全國范圍內(nèi)的公司類客戶數(shù)量達到40 萬戶之多，但銀行不良貸款率卻僅為1.38%，這充分體現(xiàn)浦發(fā)對于公司類客戶風(fēng)險控制的能力，也說明與浦發(fā)銀行建立業(yè)務(wù)合作的公司類客戶的質(zhì)地較好。當(dāng)前，許多創(chuàng)司正是看中這點，積極與浦發(fā)合作，挖掘潛在客戶。
與此同時，浦發(fā)首先會根據(jù)客戶的融資意向，進行推薦。在PE 綜合金融服務(wù)方案中，浦發(fā)為客戶提供包括信貸支持在內(nèi)的綜合金融服務(wù)，如貸款、股權(quán)融資、夾層融資、上市、并購重組、轉(zhuǎn)讓退出等財務(wù)顧問服務(wù)。
價值發(fā)現(xiàn)
作為現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)，銀行的價值其實早已超越了資金提供者的簡單金融媒介功能。
中小企業(yè)本身的融資能力和融資規(guī)模都比較小，它們需要快速的發(fā)展，傳統(tǒng)的信貸很難滿足他們的需要，因此，浦發(fā)在實際操作的過程中，會結(jié)合企業(yè)的特性，提供組合型的融資服務(wù)，這對企業(yè)的發(fā)展是很有價值的。
首先，身為全國性的股份制銀行，浦發(fā)利用優(yōu)勢，為企業(yè)的價值提升提供一個結(jié)構(gòu)性融資的互動和聯(lián)動機制。例如，A 公司在甲城市，同時，在乙城市也有經(jīng)營實體。如果A 公司的資質(zhì)不符合授信條件，那么浦發(fā)就可以通過異地公司的擔(dān)保和聯(lián)動，使其滿足授信條件。
其次，浦發(fā)在與PE 合作的過程中，會適當(dāng)借鑒投資銀行的價值發(fā)現(xiàn)手段，為具有成長潛力的企業(yè)提供“雪中送炭”的服務(wù)。
如某企業(yè)處于初創(chuàng)時期，緊缺資金，其自身的經(jīng)營規(guī)模較小，要獲得傳統(tǒng)的信貸支持和引入PE 服務(wù)都很難。但浦發(fā)看好該企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景，以及企業(yè)的發(fā)展模式。在基于對該企業(yè)整體未來價值的判斷分析上，浦發(fā)承擔(dān)一定的風(fēng)險壓力，通過財務(wù)顧問的增值服務(wù)以及完善的產(chǎn)品服務(wù)線，如中小型企業(yè)成長型服務(wù)方案、貿(mào)易融資服務(wù)等諸多“助推器”服務(wù)手段，使企業(yè)發(fā)展得到一定的信貸支持。企業(yè)依靠銀行的信貸資金支持，獲得持續(xù)發(fā)展的時間和空間，進而具備吸引PE 投資的一些基本條件。
通過PE 資金的注入，企業(yè)得以進一步快速發(fā)展，綜合實力不斷提升。之后，浦發(fā)再基于PE 金融服務(wù)方案為其提供一系列的增值配套服務(wù)。這就屬于“錦上添花”了！
編者按：面對琳瑯滿目的金融產(chǎn)品，企業(yè)如何選擇？本刊從2009 年第1 期開始，增設(shè)“產(chǎn)品”欄目，希望對企業(yè)選擇和使用金融產(chǎn)品有所幫助。
浦發(fā)PE 之路
浦發(fā)對于PE 的關(guān)注可以追溯到1998 年。當(dāng)時上海市為扶持和促進上海地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)和鼓勵社會資金參與科技創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，專門成立上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司負(fù)責(zé)管理上海市科技創(chuàng)業(yè)投資資金，浦發(fā)作為托管銀行負(fù)責(zé)對該資金的托管和監(jiān)督。這是浦發(fā)首次與創(chuàng)投進行業(yè)務(wù)合作。
由于國內(nèi)金融機構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、分類管理的監(jiān)管機制，商業(yè)銀行不能直接從事PE 投資業(yè)務(wù)，浦發(fā)銀行多以財務(wù)顧問的角色參與其中。
2002 年，浦發(fā)積極參與中國和比利時兩國政府合作設(shè)立的中比產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起成立等工作，并于2005 年1 月成功擔(dān)任該基金的托管銀行。該基金是經(jīng)中國國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立、由中比兩國政府及商業(yè)機構(gòu)共同注資設(shè)立的公司型產(chǎn)業(yè)基金，以股權(quán)形式投資于中國境內(nèi)具有高科技內(nèi)涵、處于成長期的擬上市中小企業(yè)。可見，浦發(fā)在PE 這個領(lǐng)域中早有作為，并在托管業(yè)務(wù)方面形成了一定的特色。
2005 年投行業(yè)務(wù)部成立之時，浦發(fā)設(shè)立相應(yīng)的財務(wù)顧問專業(yè)團隊，提出開展企業(yè)私募股權(quán)融資財務(wù)顧問業(yè)務(wù)，為成長性企業(yè)提供除商業(yè)銀行貸款以外的股權(quán)融資。
2006 年3月，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》正式實行，從而為國內(nèi)商業(yè)銀行進入PE 市場提供有力的政策保障。
也就是在這一年，浦發(fā)開始全面推進與硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資公司的合作。浦發(fā)不僅積極參與硅谷天堂PE 基金的設(shè)立、組織形式的構(gòu)建、托管人的引入等方面，使之成為當(dāng)時國內(nèi)第一個“陽光基金”，而且在硅谷天堂業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型、投資項目推薦、被投資項目的互動發(fā)展、由區(qū)域走向全國的業(yè)務(wù)拓展等方面也進行了多層面的合作。在這次合作的過程中，浦發(fā)PE 綜合金融服務(wù)的雛形逐步顯現(xiàn)。
【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)托管；財務(wù)會計概念框架；契約簽訂觀；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移制
一、本文研究背景
2007年年末，我國股市總市值達32.7萬億元，相當(dāng)于GDP的132.6% ① ；股權(quán)分置改革進入尾聲，金融環(huán)境取得根本改善；證券投資基金、保險、銀行、信托、券商、產(chǎn)業(yè)基金、QFII、QDII、企業(yè)年金等取得了長足發(fā)展；金融混業(yè)態(tài)勢明顯，在此背景下，金融資產(chǎn)取得了前所未有的發(fā)展。金融資產(chǎn)的安全保管、有效運營、準(zhǔn)確核算、客觀評價、及時披露、全面監(jiān)督等問題都需要專業(yè)化管理才能實現(xiàn)，即金融資產(chǎn)所有人將其委托給不同專業(yè)機構(gòu)去管理。如此一來，就會加劇金融資產(chǎn)剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)的進一步分離, 加劇委托問題。筆者認(rèn)為，由于托管人對托管金融資產(chǎn)履行保管、會計、清算、交易監(jiān)督等職責(zé)，將使其發(fā)揮改善資產(chǎn)治理結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用，因此資產(chǎn)托管將成為解決委托問題的一種比較有效的制度。
到2007年年末，全球資產(chǎn)托管規(guī)模達到98萬億美元；國內(nèi)方面，僅僅是考慮托管的證券投資基金規(guī)模就已經(jīng)超過3.3萬億人民幣，資產(chǎn)托管無論在國際還是國內(nèi)都已經(jīng)成為一個龐大的產(chǎn)業(yè)。資產(chǎn)托管行業(yè)的安全、規(guī)范已經(jīng)成為整個金融體系、整個委托體系的保證。其中，會計又是資產(chǎn)托管的核心服務(wù)內(nèi)容和職責(zé)，因此數(shù)萬億托管資產(chǎn)的受托責(zé)任履行情況都有賴于會計理論與實踐發(fā)展的保證。同時，資產(chǎn)托管又因為其行業(yè)特性，對會計理論尤其是財務(wù)會計概念框架理論提出了挑戰(zhàn)。
二、資產(chǎn)托管概述
國內(nèi) ② 對于托管的理解主要有以下四種代表性觀點：1.托管是信托的發(fā)展；2.托管是企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)以契約形式所做的部分或全部讓渡；3.托管是為各類證券投資機構(gòu)提供一系列投資配套服務(wù)的綜合金融業(yè)務(wù)；4.省略）認(rèn)為：全球托管就是處理跨境證券交易、保持金融資產(chǎn)安全、服務(wù)的相關(guān)組合。目前國際托管巨頭如道富銀行、JP摩根、花旗等也持這種觀點。筆者認(rèn)為，托管就是托管人根據(jù)法律規(guī)定或者契約約定，基于受托精神而對托管對象提供保管等相關(guān)服務(wù)的行為。按照托管客體的不同，托管可以分為產(chǎn)權(quán)托管、資產(chǎn)托管、其他托管三類。產(chǎn)權(quán)托管主要包括股權(quán)托管與債權(quán)托管。
資產(chǎn)托管是目前國內(nèi)外最常見的托管，也是本文所選擇的研究主題。資產(chǎn)托管按照托管客體的不同可分為基金類資產(chǎn)托管（公募類）、委托類資產(chǎn)托管（私募類）以及全球類資產(chǎn)托管等三類。國內(nèi)正式引入資產(chǎn)托管制度的歷史僅有十年。1998年3月首批規(guī)范基金金泰、開元正式成立，中國工商銀行成為境內(nèi)第一家基金托管行。其后10年中，先后產(chǎn)生了12家托管人。國內(nèi)資產(chǎn)托管的歷史基本可分為三個階段：僅托管證券投資基金階段、委托資產(chǎn)托管起步發(fā)展階段以及全球資產(chǎn)托管階段。從全球范圍看，資產(chǎn)托管從1868年英國海外及殖民地信托基金設(shè)立開始，迄今已有將近140年的歷史，但是直到20世紀(jì)70年代中期，全球托管才作為一個行業(yè)開始了發(fā)展、演化之路。因此，本文所指的全球資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)發(fā)展歷程也以此時間為起點，分為全球托管階段（20世紀(jì)70年代）、全球證券服務(wù)階段（20世紀(jì)80年代）以及全球投資者服務(wù)階段（20世紀(jì)90年代至今）三個階段。資產(chǎn)托管所涵蓋的服務(wù)內(nèi)容眾多，一般包括基本服務(wù)、增值服務(wù)以及新興服務(wù)三個層次，其內(nèi)容基本上以資產(chǎn)托管會計為基礎(chǔ)或者與資產(chǎn)托管會計具有緊密的聯(lián)系。
三、會計與資產(chǎn)托管的關(guān)系辨析
會計與資產(chǎn)托管的聯(lián)系是天然的，二者同根同源，履行受托職責(zé)是共同的實質(zhì)要求。一般而言，受托責(zé)任是會計
的基本目標(biāo)之一，而受托精神也是資產(chǎn)托管的內(nèi)在要求，履行受托責(zé)任更成為法律對資產(chǎn)托管人的明確要求。上述“受托責(zé)任”的實質(zhì)精神是一致的，即受托人應(yīng)該對委托人履行忠實、誠信、專業(yè)、勤勉等義務(wù)。所有托管行均提供會計服務(wù)，會計是資產(chǎn)托管的主體服務(wù)內(nèi)容，會計部門是托管行或托管部必配部門之一，會計系統(tǒng)是各行托管系統(tǒng)的主體內(nèi)容，會計責(zé)任是資產(chǎn)托管人的主要職責(zé)。正因為以上原因，資產(chǎn)托管發(fā)展離不開會計發(fā)展。而由于與資本市場的密切關(guān)聯(lián)，資產(chǎn)托管的發(fā)展又可以為會計發(fā)展不斷提供新鮮土壤。二者良性促進、共同發(fā)展將成為趨勢。財務(wù)會計概念框架是會計理論體系的主體部分，在對資產(chǎn)托管產(chǎn)生影響的同時，也受到了資產(chǎn)托管的全面挑戰(zhàn)。
四、資產(chǎn)托管對會計目標(biāo)研究的推進
會計目標(biāo)長時期存在受托責(zé)任觀與決策有用觀的爭論，近年來二者互相融合、走向趨同。筆者結(jié)合契約理論的觀點對這一認(rèn)識進一步闡釋，提出會計目標(biāo)的“契約簽訂觀”。并認(rèn)為“契約簽訂觀”尤其適用于資產(chǎn)托管會計，因此也成為了資產(chǎn)托管會計的目標(biāo)。
企業(yè)契約理論的基本命題就是企業(yè)的契約性――企業(yè)本質(zhì)上是一系列契約的集合。這一認(rèn)識對于會計目標(biāo)研究的意義在于：企業(yè)是各種要素所有者（即產(chǎn)權(quán)所有者）共同簽訂的一系列契約的集合。這些契約主要包括投資契約（資本要素）、借款契約（債權(quán)要素，屬于廣義資本要素）、社會契約（制度要素、法律要素、勞動力要素等）等。契約的簽訂方包括了所有信息使用者，他們實質(zhì)上都是企業(yè)的“利益相關(guān)者”。一系列契約集合體的決策本質(zhì)上只有一個：如何對待契約關(guān)系？即是否要繼續(xù)維持契約（續(xù)簽契約）？或者是否不再維持契約（終止契約）？也就是說，契約的各方所做決策的本質(zhì)都只有最原始的一個：to be or not to be!會計目標(biāo)的“契約簽訂觀”因此可以表述為：會計的目標(biāo)是向契約相關(guān)方提供是否簽訂契約的信息。資產(chǎn)托管無疑是踐行會計目標(biāo)“契約簽訂觀”的“良田”。就會計主體“企業(yè)”的本質(zhì)而言，“一系列契約的集合”這一本質(zhì)對于資產(chǎn)托管有著更強的適用性，資產(chǎn)托管會計的主體完全符合“契約簽訂觀”對企業(yè)本質(zhì)的界定；資產(chǎn)托管產(chǎn)品一般都有流動性非常強的市場，各契約方可以方便而自由地進行要素交易，也即契約續(xù)簽與否的決策非常便于達成。比如，投資者可以在任何一個正常交易日內(nèi)對基金進行申購（契約簽訂、續(xù)簽）或者贖回（契約退出），因此就“決策”而言，資產(chǎn)托管的契約各方更具有決策時間上的果斷性、決策形式上的簡單性、決策本質(zhì)上的自由性。據(jù)此，可以將資產(chǎn)托管會計目標(biāo)表達為向托管產(chǎn)品（資產(chǎn)）的契約相關(guān)方提供是否簽訂契約的信息。
五、資產(chǎn)托管對傳統(tǒng)會計假設(shè)的挑戰(zhàn)
資產(chǎn)托管會計主體是典型意義上的“一系列契約的集合”，一般包括證券投資基金、企業(yè)年金基金、保險資金、社保基金、QFII、QDII、私募基金、對沖基金等。這些主體通常沒有具體的實體形式或者有形形式，尤其是我國目前囿于法律限制，托管資產(chǎn)基本上均采取契約形式存在，比如我國目前證券投資基金均為契約型基金。可見，對于托管資產(chǎn)，其會計主體脫離了傳統(tǒng)的實體主體概念，在一定意義上屬于典型的“虛擬企業(yè)”或者主體串。資產(chǎn)托管會計確認(rèn)、計量、報告的主體都是托管資產(chǎn)，與各契約方自身的資產(chǎn)不是一個主體。另外，資產(chǎn)托管的會計主體由于一般只是以契約形式存在，因此，其存續(xù)期就是一個相對不確定的概念，持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是否繼續(xù)適用值得考慮。與會計分期相聯(lián)系的會計年度也受到了資產(chǎn)托管的挑戰(zhàn)。由于托管資產(chǎn)的特殊性，統(tǒng)一以公歷年度為會計年度的做法存在不少弊端，比如不利于基金審計質(zhì)量的提高；不利于基金會計信息的有效利用；不利于資本市場的健康發(fā)展。可以考慮允許基金等托管資產(chǎn)在1月1日、4月1日、7月1日以及10月1日之間選擇一種作為基金會計年度的起始日或者以基金成立日作為該基金會計年度的起始日，其實質(zhì)在于變統(tǒng)一的基金會計年度為可選擇、分散化的會計年度。貨幣計量假設(shè)方面，對于托管資產(chǎn)來說，最主要的挑戰(zhàn)是QDII等全球投資的產(chǎn)品，其投資范圍一般遍布全球，必然要涉及到多種貨幣的問題，也就要涉及到多種幣值的穩(wěn)定性等問題。
六、資產(chǎn)托管對會計確認(rèn)、計量與披露的全面挑戰(zhàn)
作為“一系列契約的集合”，資產(chǎn)托管的會計主體是由各種要素的產(chǎn)權(quán)所有者所組成的產(chǎn)權(quán)集合體。從各種要素的產(chǎn)權(quán)所有者共同或者分別簽訂契約（通過托管合同、產(chǎn)品合同、委托管理合同等形式）的時候開始，便是在契約中界定其產(chǎn)權(quán)的時刻，也就是進行初始會計確認(rèn)的時刻。這一時刻應(yīng)該為契約的簽訂日（這里的契約包含了政府的參與，所以最終契約的簽訂日指的是托管產(chǎn)品的核準(zhǔn)日）。如果不從契約簽訂日進行恰當(dāng)?shù)某跏即_認(rèn)，將會影響契約各方的產(chǎn)權(quán)利益，可能導(dǎo)致社會經(jīng)濟資源的不恰當(dāng)配置。這也就是為什么需要在托管合同等契約生效的第一天開始，即需要進行完整會計核算，尤其是進行計提資產(chǎn)管理人的管理費、資產(chǎn)托管人的托管費、確認(rèn)當(dāng)天所產(chǎn)生的可分配給投資人的利潤、確認(rèn)投資人的資本等的原因。另外，契約簽訂后，托管資產(chǎn)進入投資等運作環(huán)節(jié)，各要素產(chǎn)權(quán)隨著投資等運作的實際情況每天將發(fā)生變動，其中包括了已實現(xiàn)的投資損益和未實現(xiàn)的資本增值等項目。從保護產(chǎn)權(quán)的角度而言，這些產(chǎn)權(quán)增值也應(yīng)該得到保護即進行會計的后續(xù)確認(rèn)工作。當(dāng)某些要素產(chǎn)權(quán)的所有者退出契約時，應(yīng)該進行產(chǎn)權(quán)的終止界定即終止確認(rèn)。由此可見，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的實質(zhì)伴隨著資產(chǎn)托管契約簽訂、運行、退出的全過程，由此推導(dǎo)得到的資產(chǎn)托管會計確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，可稱其為確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的“產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移制”。
計量方面，以基金托管為主體的資產(chǎn)托管行業(yè)對公允價值近10年的實踐有望提供有益借鑒。國內(nèi)資產(chǎn)托管行業(yè)對公允價值的探索分為三個階段：第一階段：公允價值起步階段。從1998年3月第一只規(guī)范的基金“金泰基金”誕生，到2002年1月1日《證券投資基金會計核算辦法》正式生效之前的將近4年時間；第二階段：公允價值為主體階段。這一階段包括從2002年1月《基金核算辦法》正式生效到2007年7月基金業(yè)全面采用新會計準(zhǔn)則前的5年半時間，此間《基金核算辦法》幾近一統(tǒng)天下、貨幣市場基金另辟蹊徑；第三階段：全面采用公允價值即基金業(yè)采用新會計準(zhǔn)則的新探索階段，從2007年7月開始到現(xiàn)在。以上三個階段對公允價值的探索為會計計量理論的豐富與完善進行了扎實地探索，這對解決整個金融行業(yè)乃至其他行業(yè)的公允價值計量都具有重要的參考意義。資產(chǎn)托管對于會計披露的完善做出的貢獻是即將在2008年年底全面實現(xiàn)的基金業(yè)信息披露XBRL工程。
七、研究局限性及進一步研究的方向
我國規(guī)范的資產(chǎn)托管成長歷程只有十年,無論是業(yè)務(wù)開展的廣度和深度都有待進一步發(fā)展，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)開展方面的欠缺對于人們探索資產(chǎn)托管對財務(wù)會計概念框架的影響的局限性是不言而喻的。另外，以資產(chǎn)托管為載體對財務(wù)會計概念框架進行的探索有可能囿于對象的特定性而帶來研究結(jié)論適用性方面的局限，這些局限也有可能成為人們繼續(xù)研究的突破口。
【主要參考文獻】
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關(guān)鍵詞：集團 資金管理 提升
一、管理目標(biāo)描述
作為大型電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)，Q公司承擔(dān)著為省內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)電力供應(yīng)的使命，而其又屬于資金高度密集型企業(yè)，企業(yè)資金管理水平的高低直接影響其電力生產(chǎn)、銷售，擴大再生產(chǎn)等經(jīng)營活動以及持續(xù)發(fā)展。市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展、企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的不斷變化以及公司的體制機制變革的持續(xù)推進，對防范資金安全風(fēng)險與提高資金管理效益提出更加強烈的要求，原有的管理模式無法滿足財務(wù)實時管控的要求，迫切地需要企業(yè)采用新視角、新方法、新工具實現(xiàn)管理轉(zhuǎn)型，不斷推動資金管理業(yè)務(wù)深化應(yīng)用。
通過前期財務(wù)管控與“三集五大”體系建設(shè)目標(biāo)，Q公司初步建立了賬戶管理、融資管理、在線監(jiān)控、安全備付、資金支付、優(yōu)化配置、票據(jù)管理、資金運作等八個管理模塊，初步實現(xiàn)了業(yè)財融合，信息化管理手段基本覆蓋了資金管理方面的主要內(nèi)容，信息反映的能力顯著提升。
二、主要管理做法
要建立全方位、多層次、智能型的資金監(jiān)控平臺，必須全面、及時地掌握資金管理信息，實時跟蹤資金變化，在線監(jiān)控資金流向，融資優(yōu)化配置，動態(tài)預(yù)警安全風(fēng)險。Q公司針對資金管理范圍窄，資金分析功能不完善，資金數(shù)據(jù)監(jiān)控效率低，預(yù)警體系不完善，缺乏有效的資金預(yù)測模型等問題做了深入分析研究，組織專家進行頂層設(shè)計，提出構(gòu)建“兩池一平臺”的資金管理體系架構(gòu)，以期實現(xiàn)資金管理業(yè)務(wù)重大轉(zhuǎn)型和管理提升目標(biāo)。
（一）“資金池”建設(shè)
按照銀行賬戶全壽命周期管理思路以及“統(tǒng)一政策和分級管理原則”，結(jié)合Q公司實踐，根據(jù)歸集用途和歸集路徑，建立了以集團賬戶為核心的全面集中、統(tǒng)一管控的賬戶管控體系，通過集團賬戶和電費賬戶實現(xiàn)資金自下而上、縱向歸集和信息實時聯(lián)動，將資金納入全面控制范圍，做到資金運作集團化、資金效益最大化。
（1）電費資金歸集。所屬供電分公司，遵循“一行一戶”的賬戶開立模式，分別在四大國有銀行及郵儲銀行開設(shè)電費賬戶，依托工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、郵儲銀行的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，采用銀行異地通存的繳費方式，各銀行將客戶交納的電費資金存入到電費賬戶中，利用中電財?shù)摹半娯斖ā毕到y(tǒng)與各銀行網(wǎng)上銀行系統(tǒng)接口，將電費賬戶資金實時歸集到公司本部在中電財開設(shè)的內(nèi)部結(jié)算戶中，實現(xiàn)電費賬戶資金“自下而上、逐級遞次”的兩級定向上劃歸集。
（2）非電費資金歸集。利用中電財集團賬戶功能，將本部及所屬分公司、子公司的基本結(jié)算賬戶和一般結(jié)算賬戶，納入集團賬戶管理，中電財將各基層單位的資金歸集至省公司開立的集團賬戶，實現(xiàn)收入資金定時歸集，由本部層面集中管理、統(tǒng)一調(diào)度，實現(xiàn)資金規(guī)模運作，防止資金沉淀。
（3）資金統(tǒng)一調(diào)度。構(gòu)建“統(tǒng)一預(yù)算、分級支付”的管理模式，以兩級財務(wù)機構(gòu)為基礎(chǔ)，以從開立賬戶到賬務(wù)處理、信息管理、統(tǒng)計分析、安全監(jiān)控直至撤銷賬戶的全壽命管理為根本，以中電財為資金池的載體，依托各銀行的現(xiàn)金管理系統(tǒng)，實現(xiàn)對公司系統(tǒng)資金的統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一融資、統(tǒng)一運作。
（二）“票據(jù)池”建設(shè)
票據(jù)安全是資金管理的一項重要內(nèi)容。2012年6月以來，Q公司結(jié)合票據(jù)實物管理流程和委托外部銀行進行實物托管的實踐經(jīng)驗，堅持以匯票安全管理為核心，以信息化管理為手段，對匯票資源進行全面整合，構(gòu)建了匯票集中管理模式和風(fēng)險防范體系，在公司范圍內(nèi)實現(xiàn)了匯票集中收取、集中支付、全面安全監(jiān)控的全過程集中管控目標(biāo)。建成“票據(jù)池”信息管理系統(tǒng)，并全面上線應(yīng)用，填補了票據(jù)管理的空白，拓展了資金監(jiān)控的范圍。通過跨財務(wù)管控、營銷、中電財和工商銀行四大業(yè)務(wù)系統(tǒng)的銜接融合，實現(xiàn)票據(jù)收取、登記、托管、背書、承兌、貼現(xiàn)、退票等業(yè)務(wù)的全過程動態(tài)管理，有效降低票據(jù)管理的安全風(fēng)險，對票據(jù)的管控能力全面提升。
（1）集中托管。Q公司對匯票采取集中托管模式，由托管銀行進行統(tǒng)一收取、保管和支付，并通過財務(wù)管控實現(xiàn)匯票信息的登記與托管。由托管銀行對收取的匯票進行要素審核，并向出票銀行查詢匯票的真?zhèn)危_保匯票的安全與完整。辦理業(yè)務(wù)時，由電費收費人員陪同用戶前往公司指定的托管銀行，辦理匯票托管手續(xù)。
（2）統(tǒng)一支付。匯票的背書轉(zhuǎn)讓統(tǒng)一由公司本部辦理。下級單位根據(jù)業(yè)務(wù)類型發(fā)起支付申請，除工資、稅金等費用單據(jù)外，其余業(yè)務(wù)類型均通過匯票系統(tǒng)進行統(tǒng)一配票處理，實現(xiàn)資金組合支付和自動配票功能。
（3）統(tǒng)一承兌與貼現(xiàn)。匯票的到期承兌托收和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)均由公司本部辦理。本部匯票管理專責(zé)依據(jù)匯票到期預(yù)警提示（到期日前10天），通過財務(wù)管控系統(tǒng)向托管銀行發(fā)送承兌指令；或可根據(jù)融資需求辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，將處理指令及匯票清單信息傳遞給托管銀行，銀行核對無誤后，分別辦理到期托收或貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。
（4）電子對賬。依托票據(jù)的在線管理模式，票據(jù)余額對賬通過在財務(wù)管控開發(fā)與銀行的接口獲取銀行匯票庫存數(shù)據(jù)明細，與管控系統(tǒng)票據(jù)庫存數(shù)據(jù)進行自動核對。針對核對不一致的票據(jù)進行問題原因查找及時更正，確保雙方系統(tǒng)賬實一致。
（三）智能型資金監(jiān)控平臺
在當(dāng)今系統(tǒng)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展的大趨勢背景下，傳統(tǒng)資金監(jiān)控模式的局限性已逐漸凸顯。緊緊圍繞財務(wù)集約化“實時管控”要求，順應(yīng)當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)和信息化時代潮流，實現(xiàn)對業(yè)務(wù)全過程的信息實時反映、過程實時控制和結(jié)果實施監(jiān)督，全面構(gòu)建智能型的資金監(jiān)控平臺將是企業(yè)一項長期的任務(wù)。Q公司結(jié)合自身的業(yè)務(wù)特點，通過近幾年的探索和挖掘，總結(jié)和提煉了一些資金管理方面的思路和方法，為構(gòu)建智能型的資金監(jiān)控平臺積累了一些經(jīng)驗。
（1）關(guān)鍵指標(biāo)監(jiān)控。強化關(guān)鍵指標(biāo)監(jiān)控，對核心的、重要的指標(biāo)做到實時掌握和實時監(jiān)控，指標(biāo)數(shù)據(jù)均通過財務(wù)管控并經(jīng)過二次整理加工后生成，對核心指標(biāo)數(shù)據(jù)一目了然，極大地方便了日常的管理工作。目前，設(shè)置的監(jiān)控指標(biāo)主要內(nèi)容包括資金總量（貨幣資金加票據(jù)）、貨幣總量、票據(jù)總量、帶息負(fù)債總額、財務(wù)費用、財務(wù)費用預(yù)算執(zhí)行率、預(yù)算流入執(zhí)行偏差率、預(yù)算流出執(zhí)行偏差率、融資計劃偏差率、電子支付率（按金額）、平均帶息負(fù)債融資成本率等11項指標(biāo)。
（2）資金監(jiān)控報告。按照內(nèi)置報告模板實時生成資金監(jiān)控報告，報告所有數(shù)據(jù)從系統(tǒng)中自動提取，實時掌握公司所屬各單位銀行賬戶余額與財務(wù)賬簿余額之間的差異，實時監(jiān)控各單位未達賬項情況，規(guī)避資金安全風(fēng)險。
（3）資金總量監(jiān)控。分別按照貨幣資金余額和銀行匯票余額以及匯總余額進行實時監(jiān)控（可按母公司口徑和合并口徑分別進行監(jiān)控），展示公司的總體資金狀況。可分別實現(xiàn)各單位、各銀行資金收支監(jiān)控（逐日匯總）的對比分析；資金收支對比，分析公司逐日匯總的收入、支出、余額，分析貨幣資金整體趨勢；按日監(jiān)控收支余變化趨勢，全面掌握資金日收支余變化情況，分析各單位的收支余趨勢，以便于做出“削峰填谷”的決策。資金歸集監(jiān)控分析，來反映各單位的資金歸集率情況，考核單位資金集中管理水平；電子支付監(jiān)控，分析各單位的電子支付情況；集中支付監(jiān)控，分析各單位集中支付比例情況。
（4）票據(jù)監(jiān)控與分析。實現(xiàn)的主要功能包括分單位進行票據(jù)存量分析，并進行票據(jù)存量的同比、環(huán)比，分析票據(jù)存量的變化情況，并進行同比、環(huán)比；按單位、銀行、金額維度對比分析票據(jù)的流入金額。分析票據(jù)流入金額的結(jié)構(gòu)，便于進行票據(jù)流入調(diào)整的決策；按單位、銀行、金額維度對比分析票據(jù)的流出金額，票據(jù)流出包括票據(jù)到期承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓，分析展示票據(jù)流出的結(jié)構(gòu)與流出狀況；按金額維度展示票據(jù)存量的情況，包括票據(jù)分金額張數(shù)，票據(jù)金額分段匯總及占比，分析票據(jù)存量張數(shù)及各金額段情況。
（5）融資監(jiān)控與分析。主要功能包括按各融資方式的對比（短期借款、長期借款、應(yīng)付債券），分析融資的期初融資總額、期末融資總額、期末時點平均成本，以及融資總額的本期新增與本期減少情況。融資期限、來源單位作為可選查詢條件。分析公司在融資方式、融資機構(gòu)維度下的融資總額及融資成本。
（6）現(xiàn)金流預(yù)算分析。主要功能包括展示當(dāng)期現(xiàn)金流預(yù)算總體情況，總體分析預(yù)算流入和流出的情況，預(yù)算完成的總體情況，包括流入、流出、預(yù)算偏差、預(yù)算調(diào)整的分析；預(yù)算完成情況分析，主要分析公司整體的現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行情況，迅速找到當(dāng)前預(yù)算執(zhí)行差異出現(xiàn)的具體項目，再查找預(yù)算差異較大項目本月趨勢；預(yù)算流入偏差分析，在了解公司現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行整體情況，及預(yù)算差異具體由哪些項目造成，預(yù)算偏差排名分析主題主要是通過下級單位預(yù)算偏差率排名情況來判斷省公司預(yù)算差異主要是哪些下級單位造成的，而且對于偏差率超出規(guī)定范圍的下級單位預(yù)警提示；預(yù)算流出偏差分析，在了解公司現(xiàn)金預(yù)算執(zhí)行整體情況，及預(yù)算差異具體由哪些項目造成以后，預(yù)算偏差排名分析主題主要是通過下級單位預(yù)算偏差率排名情況來判斷省公司預(yù)算差異主要是哪些下級單位造成的，而且對于偏差率超出規(guī)定范圍的下級單位預(yù)警提示；現(xiàn)金流量收支趨勢分析，主要分析各單位所有現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出項目的預(yù)算數(shù)據(jù)與實際執(zhí)行數(shù)據(jù)的對比，一方面查看預(yù)算和實際數(shù)據(jù)在執(zhí)行過程中的吻合程度，另一方面查看預(yù)算差異較大的項目的發(fā)生日期；存量預(yù)警與資金缺口分析，作為資金預(yù)算管理的一種重要目標(biāo)，存量預(yù)警與資金缺口分析主要是根據(jù)省公司當(dāng)前的現(xiàn)金收支預(yù)算執(zhí)行情況、貨幣資金期初余額及安全備付要求，對現(xiàn)金存量進行預(yù)警，并估算資金缺口，從而為公司確定整體融資需求和最佳融資點提供依據(jù)。
（7）監(jiān)控預(yù)警。主要內(nèi)容包括票據(jù)到期預(yù)警（區(qū)間）、票據(jù)到期預(yù)警（時期內(nèi)）、還款預(yù)警、資金流入偏差預(yù)警、資金流出偏差預(yù)警、安全備付預(yù)警等預(yù)警指標(biāo)。
三、評估與改進
在當(dāng)今的信息化時代，互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)必將給企業(yè)的工作帶來革命性的變化，也為企業(yè)實現(xiàn)實時管控目標(biāo)提供了強有力的技術(shù)支撐。
（1）動態(tài)改進，不斷優(yōu)化完善資金監(jiān)控平臺。定期搜集和吸取兄弟單位、軟件開發(fā)商對資金監(jiān)控平臺的合理化建議和先進經(jīng)驗，持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有資金監(jiān)控功能，改進監(jiān)控規(guī)則，建立集成化的實時動態(tài)資金監(jiān)控平臺，用于聯(lián)接部門信息，疏通信息壁壘，從業(yè)務(wù)整體層面提升管控要素的適用性和科學(xué)性，全面提高信息監(jiān)控的質(zhì)量和水平。
（2）拓展延伸，深化資金管理應(yīng)用實踐。針對目前已實現(xiàn)監(jiān)控的關(guān)鍵指標(biāo)、賬戶管理、融資管理、在線監(jiān)控、票據(jù)管理、資金預(yù)算等六大功能模塊，依托云技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)手段，積極進行業(yè)務(wù)拓展與延伸，研究建立現(xiàn)金流預(yù)算測算模型，不斷豐富監(jiān)控平臺內(nèi)容，不斷深化完善資金管理模式，全面提升信息的真實性、可用性、及時性、易用性和前瞻性。
[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理 資產(chǎn)托管 市場規(guī)模 增長趨勢預(yù)測
一、資產(chǎn)管理及資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)背景及發(fā)展概述
目前，我國軟件產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新能力持續(xù)提升，通過IDC的調(diào)查顯示，未來五年，中國IT企業(yè)支出將增長近3倍之多，2012年，云計算市場規(guī)模可達420億美元，企業(yè)投入在云計算服務(wù)的支出將占整體IT成本的25％，2013年甚至?xí)岣叩?3％。而2010年下半年，預(yù)計軟件公司的業(yè)績增長比較樂觀，主要原因是：1、大多數(shù)公司上半年合同增長好于業(yè)績增長；2、人力成本上升的壓力集中體現(xiàn)在上半年。3、軟件行業(yè)進入合同簽訂與收入確認(rèn)旺季，收入與凈利潤占全年比重普遍在60％以上。
2010年9月8日，中國國務(wù)院通過了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，確定新一代信息技術(shù)為國家級的7個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，決定進一步加大財稅金融等政策扶持力度，引導(dǎo)和鼓勵社會資金投入，這將給軟件行業(yè)的未來發(fā)展注入了光明的前景。這對于金融軟件行業(yè)的從業(yè)者來講，是一個非常大的喜訊。
在金融軟件領(lǐng)域，資產(chǎn)管理軟件系統(tǒng)及資產(chǎn)托管軟件系統(tǒng)兩個細分市場尤為突出。金融行業(yè)是對信息化依賴性很強的行業(yè)，1990年12月19日，上海證券交易所誕生了第一筆由計算機自動撮合的股票交易系統(tǒng)，自此揭開了電子化交易的序幕。隨著各資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的開展及《證券投資基金管理暫行辦法》的實行，1998年前后，市場上出現(xiàn)了針對資產(chǎn)管理及托管業(yè)務(wù)基本業(yè)務(wù)單元的基礎(chǔ)系統(tǒng)，如投資交易管理系統(tǒng)、財務(wù)核算與資產(chǎn)估值系統(tǒng)、資金清算系統(tǒng)等等。
經(jīng)過幾年的積累，資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管的基本業(yè)務(wù)系統(tǒng)已經(jīng)發(fā)展成熟，單個業(yè)務(wù)系統(tǒng)的自動化程度已顯著提高。市場上針對金融行業(yè)資產(chǎn)管理及托管業(yè)務(wù)的信息化產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋了研究、分析、投資、交易、風(fēng)控、監(jiān)督、清算、核算估值、績效評估、存托管、數(shù)據(jù)整合等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。以下分別討論資產(chǎn)管理和資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
二、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)
資產(chǎn)管理平臺主要為資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供投資決策分析、投資交易管理、資產(chǎn)清算、資產(chǎn)估值、會計核算、信息披露、報表管理、資產(chǎn)定價等產(chǎn)品和服務(wù)。據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計：2009年底，保險資金運用余額37417.12億元，證券投資基金資產(chǎn)凈值26760.80億元，前14家證券公司受托管理資金本金總額1222.38億元。據(jù)中國信托協(xié)會統(tǒng)計，2010年3季度信托公司信托資產(chǎn)總額為29570.16億元。以上資產(chǎn)都需要資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理服務(wù)。
2007年～2009年，我國資產(chǎn)管理解決方案及服務(wù)的市場規(guī)模分別約為14.10億元、16.66億元、19.49億元。隨著國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，國民財富將持續(xù)快速積累，將會有更多的資金存在理財?shù)男枨蟆ｎA(yù)計2010年～2013年我國資產(chǎn)管理解決方案及服務(wù)的市場規(guī)模分別將達到22.83億元、27.29億元、33.06億元、40.28億元。
三、資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)
資產(chǎn)托管平臺主要為商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)保管、會計核算、資產(chǎn)估值、資金清算、稽核監(jiān)控、風(fēng)險分析、績效評估、信息披露等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)提品和服務(wù)。目前獲得證券投資基金托管資格的銀行為18家，所托管的資產(chǎn)類型涉及：證券投資基金、保險資金、理財計劃、信托計劃、社保基金、企業(yè)年金、QFII、QDII、股權(quán)基金、交易資金等十余種。
2007-2009年，我國資產(chǎn)托管解決方案及服務(wù)的市場規(guī)模分別系1.20億元、1.47億元、1.70億元。隨著托管資產(chǎn)規(guī)模的增加和托管需求的快速發(fā)展，需要持續(xù)投入較大的資金對資產(chǎn)托管平臺進行建設(shè)及維護。預(yù)計2010年～2013年我國資產(chǎn)托管解決方案及服務(wù)的市場規(guī)模將分別達到2.07億元、2.56億元、3.20億元、4.03億元。
銀行和PE的合作又出事了。4月初，“中銘源華富礦業(yè)股權(quán)投資基金”（“中銘源華富基金”）和“中銘源興隆鐵礦股權(quán)投資基金”（“中銘源興隆基金”）的部分投資人爆料稱兩支基金已出現(xiàn)無法按期兌付收益的問題。“兌付危機”事件一經(jīng)曝光，涉及產(chǎn)品資金托管、監(jiān)管或代銷的華夏銀行、民生銀行以及包商銀行被推向風(fēng)口浪尖。
此次事件，與在此之前的華夏銀行員工私售中鼎股權(quán)投資產(chǎn)品風(fēng)波略有不同，畢竟后者還可歸結(jié)為客戶經(jīng)理假借銀行之名私售“飛單”，而“中銘源兌付危機”中的涉事銀行均以機構(gòu)名義分別通過基金托管、代銷包銷、募資財務(wù)顧問等方式參與了兩支基金的募集，銀行在盡職調(diào)查和風(fēng)險披露方面的瑕疵明顯。
兌付危機背后
其實，這已不是中銘源旗下基金首次爆出兌付問題。早在2012年9月，就有投資人在網(wǎng)上披露“中銘源華富基金”到期未兌付。今年2月，又有通過第三方理財機構(gòu)投資中銘源旗下基金的投資人提出基金無法兌付。到3月末，“中銘源華富基金”及“中銘源興隆基金”出現(xiàn)問題的消息再度傳出后，中銘源網(wǎng)站就此消失。4月初，仍有投資人向媒體爆料稱2012年12月28日到期的中銘源蒙古項目（一年期）至今尚未兌付。
由于中銘源每期產(chǎn)品即成立一個合伙制企業(yè)，兌付危機涉及基金的總規(guī)模已經(jīng)難考。
僅以“中銘源華富基金”為例，就記者目前所獲得的該基金二期及三期產(chǎn)品說明書來看，募資規(guī)模分別達到3000萬元人民幣及6000萬元人民幣，基金托管行分別為華夏銀行與民生銀行。據(jù)悉，包商銀行也曾以“財務(wù)顧問”形式幫助中銘源項目募資，規(guī)模為5000萬元人民幣。而在媒體披露的信息中，“中銘源華富基金”的募資規(guī)模還遠不止于此，至少應(yīng)在2.5億人民幣左右。
上述“中銘源華富基金”多期產(chǎn)品鎖定的投資項目均為位于內(nèi)蒙古鄂爾多斯的華富煤礦與召富煤礦，項目合作方為中能源電力燃料有限公司。但來自中能源電力的消息卻稱，從未委托中銘源融資，兩個煤礦也從未獲中銘源投資，中銘源并未參與相關(guān)礦權(quán)交易。工商注冊資料的信息中，兩家礦企的股權(quán)更迭也從未涉及中銘源公司及其控制的公司。這令人懷疑，同樣出現(xiàn)兌付問題的中銘源興隆鐵礦股權(quán)投資基金與中銘源蒙古項目相關(guān)基金，是否也存在偽造投資項目的問題。
值得注意的是，中銘源旗下基金均采用“類信托”PE基金模式，借鑒信托產(chǎn)品的增信措施保證剛性兌付，通過北京荊海陽光投資擔(dān)保公司和中企融信（北京）投資擔(dān)保有限公司對基金本金和收益的全額兌付提供擔(dān)保，起始認(rèn)購額也為20萬元至50萬元不等。因此才會出現(xiàn)本為股權(quán)投資，回報率并不穩(wěn)定，卻面臨兌付問題的景象。這與VC/PE行業(yè)的傳統(tǒng)基金模式與起售額度明顯不同。但在法律關(guān)系上，此類基金仍然是股權(quán)投資，不受債權(quán)保護。
銀行信譽受損
在此次中銘源兌付危機中，銀行所扮演的角色受人關(guān)注。一方面，所有涉及兌付問題的中銘源旗下基金，都并非真正由銀行發(fā)行的“理財計劃”。另一方面，銀行通過基金托管、財務(wù)顧問等形式側(cè)面推動著基金的募集。
在“中銘源華富基金”的募集中，中銘源公司工商注冊登記的經(jīng)營范圍并不涵蓋股權(quán)投資一項。擬募資投入的兩處煤礦并沒有安全生產(chǎn)許可證在內(nèi)相關(guān)有效證照，并且一直處于不能開采的“技改”狀態(tài)。該基金鎖定的主要投資項目被證實均未獲得基金投資，主要項目合作方否認(rèn)基金參與礦權(quán)交易，項目企業(yè)的工商登記注冊資料亦毫無基金的蹤跡。相關(guān)銀行的盡職調(diào)查水準(zhǔn)自然受到公眾強烈質(zhì)疑。而在此期間，托管銀行未向投資人披露托管資金的流向亦為人詬病。
包商銀行曾就此表示，該行代銷的中銘源基金產(chǎn)品從2011年11月1日開始募集，之后很快便發(fā)現(xiàn)該產(chǎn)品存在問題。包商銀行作為代銷方，找到了中銘源公司，該公司同意提前終止合同，原本募集期為三年的項目，于2012年4月1日提前終止，中銘源公司支付了客戶的全部本金和收益，并額外支付了一個月的收益作為合同提前終止的補償。
盡管如此，銀行作為信用中介的聲譽仍然受到了損害，客戶也會因此懷疑銀行的責(zé)任心與信譽度，尤其在對高凈值客戶的服務(wù)中，這種信譽度的損失，不是一些托管費能夠彌補的。
銀行與PE合作遭遇逆流
對于銀行與PE的合作來說，中銘源兌付危機的爆發(fā)，可謂“屋漏偏逢連夜雨”。
目前中國的銀行與PE的合作主要在托管業(yè)務(wù)、資金募集、項目推薦、信貸業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問、公司業(yè)務(wù)等幾個方面，其中，托管業(yè)務(wù)與資金募集是雙方合作最普遍的領(lǐng)域。
資金募集方面，由于我國VC/PE行業(yè)中，散戶LP數(shù)量占LP市場總數(shù)量的五成，擁有大量高凈值客戶的銀行是VC/PE發(fā)掘LP資源極為重要的渠道。但自2012年11月，華夏銀行員工私售PE理財產(chǎn)品，因到期無法兌付進而引發(fā)投資者公開抗議以來，銀監(jiān)會對于銀行與PE合作的監(jiān)管越來越嚴(yán)。
2013年1月14日，銀監(jiān)會召開年度工作會議，明確禁止銀行銷售VC/PE基金產(chǎn)品，嚴(yán)禁誤導(dǎo)消費者購買，實行固定收益和浮動收益理財產(chǎn)品分賬經(jīng)營、分類管理。
3月28日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》（理財8號文），嚴(yán)控商業(yè)銀行非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)業(yè)務(wù)的投資總量，“理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。”并明確規(guī)定，商業(yè)銀行代銷其他機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)的，必須由商業(yè)銀行總行審核批準(zhǔn)。VC/PE借道券商或者信托和銀行理財資金的合作受阻。
某銀行私人銀行部門人士向記者表示，銀行與PE在資金募集方面的合作目前已經(jīng)處于停滯狀態(tài)，由于VC/PE行業(yè)退出渠道收窄，回報率下調(diào)，客戶對于PE相關(guān)理財產(chǎn)品的興趣也不那么大。第三方理財機構(gòu)與VC/PE自建理財機構(gòu)或?qū)⒊蔀槲磥鞻C/PE募資的主要渠道之一。有部分VC/PE可能在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計上做更多的創(chuàng)新。
關(guān)鍵詞：證券投資基金；商業(yè)銀行；影響；策略
一、證券投資基金對銀行業(yè)的影響分析。
我國證券投資基金對商業(yè)銀行同樣具有雙向影響效應(yīng)，一方面，它促進商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新與中間業(yè)務(wù)的發(fā)展；另一方面，也對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成沖擊，進而影響到我國的金融穩(wěn)定。
1.證券投資基金對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和利潤增長有積極影響。
一方面，證券投資基金托管業(yè)務(wù)中有利于組織低成本的存款。無論是基金開戶還是基金投資前的沉淀，基金的存款都是低成本穩(wěn)定的資金來源。而且不論基金是商業(yè)銀行通過為基金提供銷售、交易服務(wù)，在銀行系統(tǒng)內(nèi)部十分簡便地以低成本直接將存款劃轉(zhuǎn)為基金，這在降低交易成本的同時，也為自己擴大了客戶源。另一方面，證券投資基金托管業(yè)務(wù)，可以收取基金托管費，獲取中間業(yè)務(wù)收入。由于證券投資基金是發(fā)起、管理、托管三權(quán)分立的機制，根據(jù)我國的證券投資基金管理辦法，基金托管業(yè)務(wù)必須由商業(yè)銀行擔(dān)任。但基金托管要求托管人有熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員，而且要具備安全保管基金資產(chǎn)的條件，托管人必須有安全、高效的清算、交割能力，以保證基金發(fā)行、運營、贖回與清算的效率和質(zhì)量，目前主要由國有商業(yè)銀行如中國工商銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行等來擔(dān)任，一些資本實力雄厚而且業(yè)務(wù)能力強的股份制銀行也加入這一行列，所以基金托管業(yè)務(wù)將是商業(yè)銀行之間的競爭業(yè)務(wù)，具體見下表。從證券投資基金歷年托管費收入來看， 托管費收入上升速度很快， 已經(jīng)從1998 年的1600 萬元上升到2006 年的10.53 億元。商業(yè)銀行通過介入基金托管業(yè)務(wù)，既可以改善其自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進商業(yè)銀行中介業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加無風(fēng)險業(yè)務(wù)收入，改善業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，也可以促進新型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)人員素質(zhì)提高與知識結(jié)構(gòu)的改善，為商業(yè)銀行現(xiàn)代資本市場金融業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬空間。
2.證券投資基金對銀行業(yè)的消極影響。
首先， 證券投資基金對商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)帶來了沖擊。證券投資基金作為一種金融創(chuàng)新品種，具有強大的專業(yè)理財功能，它的出現(xiàn)順應(yīng)了降低資源配置成本的需要，使得投資者和融資者都愿意通過直接融資市場進行交易，從而出現(xiàn)存款“脫媒”
現(xiàn)象，使得商業(yè)銀行市場占有率不斷下降。我國作為發(fā)展中國家，同樣具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家的一般特征，正在實現(xiàn)從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，間接融資仍占有極其重要的地位，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍具有極其重要的作用， 如果在短期內(nèi)迅速削弱其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)又無法迅速跟上，銀行的不穩(wěn)定性增加，將會對我國的金融穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。進而將直接影響到整個金融體系的穩(wěn)定。其次，證券投資基金對央行的貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)。投資基金的發(fā)展和變化，對傳統(tǒng)以商業(yè)銀行為主體的金融制度下的貨幣政策產(chǎn)生了重大影響，使貨幣政策中的M1、M2、M3 等形式的貨幣定義不斷發(fā)生變化。毫無疑問，證券投資基金對貨幣政策工具和貨幣政策中介目標(biāo)的影響，增加了貨幣控制的難度，對央行實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)提出了新的考驗。此外，由于證券投資基金帶來的低風(fēng)險高盈利效應(yīng)，銀行同業(yè)競爭加劇，對銀行的服務(wù)和管理水平也提出了挑戰(zhàn)。
二、商業(yè)銀行發(fā)展證券投資基金托管業(yè)務(wù)的對策。
①發(fā)揮商業(yè)銀行優(yōu)勢，加大市場開拓力度。鑒于證券投資基金對商業(yè)銀行帶來的積極影響， 大力發(fā)展基金托管業(yè)務(wù)勢在必行。一方面，要加強基金托管業(yè)務(wù)的市場開拓，不斷增加托管基金的數(shù)量和資產(chǎn)總量；另一方面，要加強銀行基金銷售業(yè)務(wù)的市場開拓，目的是將銷售的基金按照協(xié)議的要求推介出去、銷售出去。要運用現(xiàn)代技術(shù)手段銷售基金，順應(yīng)潮流盡快開通網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行等便利投資人投資的方式，讓投資者享受安全、高效、便利的基金代銷服務(wù)。還可以借鑒美國籌建類似于“基金超市”網(wǎng)站，銷售各個基金公司旗下的基金。也要充分考慮銀行卡在基金銷售中的作用， 還可以通過電話銀行銷售基金，給投資者帶來便利。
②商業(yè)銀行爭取在政策指導(dǎo)下成立銀行系基金，開展多元化經(jīng)營。2005 年2 月20 日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合公布了《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》，4 月6 日，確定中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行為首批直接設(shè)立基金管理公司的試點銀行。交銀施羅德、建信基金、工銀瑞信等銀行系基金應(yīng)運而生。到2008 年底，這3 家基金公司的排名大幅上升，管理規(guī)模逆勢增長， 其中交銀施羅德排名12 位， 建信基金排名20 位，工銀瑞信成為2008 年規(guī)模增長最快公司，而且贏得市場和不俗的業(yè)績。商業(yè)銀行可以設(shè)立基金管理公司對銀行業(yè)帶來了新機遇， 不僅有利于在分業(yè)框架下推動金融機構(gòu)的多元化經(jīng)營，而且有助于在中國金融體系中占據(jù)主要地位的商業(yè)銀行的儲蓄和資產(chǎn)的多元化。大量的儲蓄資金將有可能通過購買銀行基金的方式，間接進入證券市場，有效轉(zhuǎn)化為投資性基金，為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金渠道。因此，各家商業(yè)銀行要積極爭取盡快盡早設(shè)立基金管理公司，減少存差，促進儲蓄———投資的轉(zhuǎn)化。一旦今后政策允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，銀行就可以轉(zhuǎn)換角色，成為基金管理人，直接管理經(jīng)營基金業(yè)務(wù)。
③向開放式基金提供融資便利，進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造條件。證券投資基金的相關(guān)規(guī)定中允許基金管理人按照中國人民銀行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請短期融資，這使證券業(yè)與銀行業(yè)合作又增加了一個途徑。由于開放式基金可能面臨非正常巨額贖回壓力而產(chǎn)生流動性需要，往往需要借助于銀行的短期資金支持，在當(dāng)前商業(yè)銀行流動性過剩的條件下，銀證合作的前景十分看好。這也是商業(yè)銀行積極進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為將來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。
④為證券投資基金提供高質(zhì)量、全方位的托管業(yè)務(wù)服務(wù)。基金托管要求銀行在財務(wù)核算系統(tǒng)軟件、清算網(wǎng)絡(luò)、監(jiān)控手段、整體服務(wù)水平等方面進行改進和提高，提供快捷、便利、周到的基金銷售和服務(wù)。商業(yè)銀行龐大的儲蓄網(wǎng)點、豐富的儲戶資源、先進的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、良好的信譽等軟硬件條件，不僅為基金提供了理想的基金銷售平臺，而且商業(yè)銀行擁有完善的清算結(jié)算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、豐富的財務(wù)管理經(jīng)驗和完善的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，完全可以承擔(dān)基金托管人的職責(zé)。在基金托管業(yè)務(wù)服務(wù)過程中，一定要采用先進的技術(shù)，發(fā)揮銀行的優(yōu)勢，為證券投資基金提供全方位的高質(zhì)量服務(wù)。
2011年北京鏈家地產(chǎn)宣布將投資40億元布局二三線城市二手房交易市場，預(yù)計在2015年之前完成全國15個城市的二手房交易市場布局，店面規(guī)模擬達到2500家。在接受《首席財務(wù)官》雜志采訪時，鏈家地產(chǎn)CFO魏勇表示，“在版圖擴張上，還是主要考慮地區(qū)平衡，因為業(yè)務(wù)過于集中在一線城市，經(jīng)營的系統(tǒng)性風(fēng)險會越來越大，這樣我們的抗風(fēng)險能力不是增加反而是降低了，所以我們更傾向于將風(fēng)險分散出去。2011年我們不僅通過收購打人了一些二線城市，同時在原有已經(jīng)覆蓋的城市，比如大連、天津、南京等地還增加了不少門店數(shù)目。”
逆勢擴張
北京市二手房交易量2011年幾乎同比下降50％左右，鏈家地產(chǎn)的業(yè)績大概同比也下降了20％～30％。
“2012年將是行業(yè)洗牌的開始，在行業(yè)蕭條的時候，雖然說整個市場的效益會下降，但是對行業(yè)旗艦企業(yè)來講，這時候的市場占有率反而會提高。北京市二手房交易量2011年幾、產(chǎn)同比下降50％左右，但是鏈家的業(yè)績大概同比只下降了20％～30％。也就是說，市場的交易量在弱勢情況下，反而會向大機構(gòu)集中。”對于房地產(chǎn)行業(yè)的大洗牌，魏勇認(rèn)為對于鏈家地產(chǎn)來說，止好是個逆勢發(fā)展的機會。
在鏈家發(fā)家之地的北京市場，鏈家顯然已經(jīng)分到了最大的一塊蛋糕。根據(jù)鏈家地產(chǎn)的公開數(shù)據(jù)，扣除商業(yè)地產(chǎn)和沒有拓展業(yè)務(wù)的遠郊區(qū)，將未通過中介、自行成交的部分包含在內(nèi)，鏈家在北京的市場占有率高達39％。
2011年不論是輿論宣傳、企業(yè)形象塑造還是在版圖擴張上，鏈家地產(chǎn)都在一路高調(diào)的挺進。例如推出“真房源沒水份”活動，并提出“先行賠付”的承諾；聯(lián)合北京市社區(qū)服務(wù)中心啟動“路上的愛心圖書館”行動。
據(jù)了解，鏈家地產(chǎn)此次用于擴張計劃的40億元資金，主要是鏈家地產(chǎn)自有的資金沉淀，魏勇說，“鏈家地產(chǎn)成立于2001年，在經(jīng)歷r前幾年的‘地產(chǎn)’之后，鏈家自身已經(jīng)有了一定的資金沉淀，這是此次逆市擴張主要的資金支持。當(dāng)然這主要得益于前幾年房地產(chǎn)行業(yè)整體的興旺和鏈家自身現(xiàn)金流管理比較良好，所以才能做到有所積累。雖然現(xiàn)在環(huán)境緊縮，但長期看，我們對未來的市場比較樂觀，所以我們才會做這么一個逆市擴張的決定。”
當(dāng)然除現(xiàn)有的沉淀資金和經(jīng)營收入外，還包括投資公司的注資。此前鏈家在20lO年就低調(diào)引入了國內(nèi)的兩家投資公司――鼎暉投資和復(fù)星資本作為戰(zhàn)略投資者。在本輪擴張之前，鼎暉和復(fù)星的財務(wù)投資就已經(jīng)占鏈家股權(quán)的7.5％。
有了充裕的資金支持，逆市擴張的大幕即將拉開。除目前已進駐的北京、大連、成都、青島、天津和南京六個城市外，未來還要以每年新增3至4個城市的速度開拓二手房市場。
迄今為止，國內(nèi)還尚未有一家以二手房買賣業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的A股上市房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司，如今鏈家地產(chǎn)正計劃將在未來兩到三年間謀求上市。
內(nèi)功發(fā)力
魏勇加盟鏈家地產(chǎn)擔(dān)任CF0不到兩年，當(dāng)前他的工作內(nèi)容之一，便是錘煉內(nèi)功以便更好的支撐業(yè)務(wù)的迅速擴張。魏勇透露，“鏈家正在計劃用一個更新的財務(wù)系統(tǒng)來支持公司的集中化管理，之前用的是金蝶的財務(wù)系統(tǒng)來對異地的資金核算提供支持，但還是處于一種分散化管理的狀態(tài)。”
對于地產(chǎn)中介這個行業(yè)來說，最初的分散式財務(wù)管理有一定的歷史原因，也有一定的靈活性，比如各分公司可以根據(jù)當(dāng)?shù)丶白陨頎顩r來靈活管理現(xiàn)金收付，更好地處理與當(dāng)?shù)劂y行的關(guān)系；分公司財務(wù)人員可以更好地了解當(dāng)?shù)亟?jīng)濟、金融及公司財務(wù)狀況，為公司提供及時的財務(wù)服務(wù)，并有利于密切、機動地與分公司的主管部門合作。但是這樣的管理方式在企業(yè)做大之后便會顯現(xiàn)出一些弊端：比如資金分散，很容易造成部分資金使用不當(dāng)，鋪張浪費、支出混亂；資金容易截留形成“體外循環(huán)”，隱瞞收入，造成會計信息失真，從而影響集團公司決策，造成不應(yīng)有的損失；而且分散決策容易造成上下級之間信息不對稱，使得管理對策難以設(shè)計，即使設(shè)計出來效果也值得懷疑。
經(jīng)過10余年的發(fā)展，鏈家的“野心”已經(jīng)從北京延伸到全國，因此在內(nèi)部也必須有一個全國性的管理平臺來進行支撐，這其中最重要，甚至是核心的就是集中的財務(wù)管理平臺。
“我們未來的新財務(wù)系統(tǒng)叫‘愛發(fā)(AFA)’，這是我們跟Oracle、軟件實施商――漢得公司合作研發(fā)的一個財務(wù)管理平臺，其中既有Oracle的通用軟件平臺，也有針對鏈家業(yè)務(wù)模式的定制式開發(fā)，我們希望這個‘愛發(fā)’系統(tǒng)能夠成為中國房地產(chǎn)中介交易的一個通用平臺。”魏勇告訴我們，“愛發(fā)”系統(tǒng)預(yù)計在2012年3月份上線，這是個基于Oracle數(shù)據(jù)庫平臺，結(jié)合鏈家自己的交易核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，還整合了銷售和交易系統(tǒng)、HR系統(tǒng)在內(nèi)。可以實現(xiàn)統(tǒng)一財務(wù)核算、統(tǒng)一資金管理以及未來支持績效考核、工資體系、HR等一些列管理的統(tǒng)一，是銷售平臺和業(yè)務(wù)平臺統(tǒng)一性的補充。
事實上，鏈家地產(chǎn)早在兩年多前就同IBM開始了戰(zhàn)略合作，通過搭建信息系統(tǒng)來有效梳理業(yè)務(wù)流程，制定了企業(yè)發(fā)展的中長期戰(zhàn)略。并在此基礎(chǔ)上完成了IT與知識管理規(guī)劃，銷售業(yè)務(wù)框架和業(yè)務(wù)流程的梳理，HR系統(tǒng)、銷售和交易系統(tǒng)的搭建等，推動了鏈家地產(chǎn)在銷售與人才方面的轉(zhuǎn)型，使其運營標(biāo)準(zhǔn)化程度、運營效率、人員組織能力都得到了有效的改善，并為其從單一渠道的產(chǎn)品(房源)驅(qū)動模式發(fā)展為復(fù)合型渠道溝通與服務(wù)平臺的房客源雙驅(qū)動模式奠定了基礎(chǔ)。
現(xiàn)在，在即將啟動的“愛發(fā)”財務(wù)系統(tǒng)的幫助下，實現(xiàn)了財務(wù)、銷售、管理三大平臺的統(tǒng)一，對提升鏈家地產(chǎn)的整體管理能力起到了很大的幫助。
管理誠信
有業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，未來10年，北京經(jīng)紀(jì)行業(yè)傭金總額會達到180萬元左右，而全國房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)傭金總額會超過3000億元，全國一手房銷售10％的比例會通過二手的網(wǎng)絡(luò)進行銷售。房地產(chǎn)中介行業(yè)的誠信缺失問題一直被社會所廣泛質(zhì)疑，那么面對越來越龐大的市場，如何為客戶提供更多更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，提升自身的誠信度，就成了地產(chǎn)中介行業(yè)競爭的焦點。
自2007年起鏈家地產(chǎn)和光大銀行就對二手房交易的資金監(jiān)管模式進行了探索，2009年雙方推出一站式金融服務(wù)。也就是說買房客戶可以在光大銀行工作人員的陪同下，在鏈家總部同一地點辦理業(yè)務(wù)，在資料齊全的情況下，客戶只需到場一次，并可在一個工作日內(nèi)完成房貸審批，包括電子審批和網(wǎng)上電子化預(yù)審批。房貸資格可以在購房之前完成，房款托管手續(xù)可以和銀行面簽以及銀行審批同時進行，一次即辦理完所有手續(xù)，省去了客戶反復(fù)跑銀行的麻煩。鏈家地產(chǎn)(作為獨立于賣方、買房和銀行的第四方)對整個交易過程采取全程負(fù)責(zé)制，不僅僅是前期的交易撮合，包括資金的過戶、產(chǎn)權(quán)的過戶、申請貸款，甚至物業(yè)交割，驗收等等交易全過程。
“鏈家地產(chǎn)的交易管理系統(tǒng)會對整個交易的各個環(huán)節(jié)都可以進行追蹤，可以有效地控制風(fēng)險，這樣可以很大程度上保證賣方、買方和銀行的利益。同時這種方式也大大降低了交易的糾紛率，對我們來說，整體加快了業(yè)務(wù)運營速度。”在魏勇看來，這不僅僅是鏈家地產(chǎn)提供的一項服務(wù)，而是開拓了一個保障資金交易安全的渠道，鏈家地產(chǎn)的資金托管服務(wù)從很大程度上降低了二手房買賣中存在的交易欺詐。
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法定代表人：
乙方（受托方）：
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法定代表人：
鑒于：
1、 年 月 日， 公司（即甲方，以下簡稱公司）董事會通過《關(guān)于 的決議》，決定對公司實施整體（或業(yè)務(wù)）托管經(jīng)營。
2、乙方是依據(jù)中華人民共和國法律設(shè)立的 公司，具有簽署和履行本協(xié)議的獨立法人資格和權(quán)利，愿意接受甲方委托對公司實施整體（或業(yè)務(wù)）托管經(jīng)營。
為進一步提升公司管理水平，提高公司經(jīng)營效益，實現(xiàn)公司跨越發(fā)展，甲方同意授權(quán)乙方對公司實施整體（或業(yè)務(wù)）托管經(jīng)營。為明確甲、乙雙方的權(quán)利和義務(wù)，根據(jù)《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國公司法》等法律、法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，甲、乙雙方經(jīng)自愿、平等協(xié)商一致，就公司托管事宜達成協(xié)議如下：
第一條 托管標(biāo)的1.1 本協(xié)議項下托管標(biāo)的名稱為： ，成立于 ，地址： ，法定代表人： ，注冊資本： ，企業(yè)性質(zhì)： ，經(jīng)營范圍： . 1.2 根據(jù)《 審計報告》的記載，截止到? 年?月?日，公司總資產(chǎn)為人民幣? 萬元、總負(fù)債為人民幣? 萬元、所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）為人民幣??萬元；職工人數(shù)為?人，其中離退休人員? 人。
第二條 托管期限本協(xié)議項下乙方對公司的托管經(jīng)營期限為 年，自乙方整體接管公司之日起算。
第三條 托管事項3.1 本協(xié)議托管經(jīng)營期限內(nèi)，乙方全面負(fù)責(zé)公司的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理（或業(yè)務(wù)）。具體包括：
3.1.1 主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施公司董事會決議；
3.1.2 擬訂、組織實施公司年度經(jīng)營計劃和投資方案；
3.1.3 擬訂公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案；
3.1.4 擬訂公司內(nèi)部管理機構(gòu)設(shè)置方案；
3.1.5 公司董事會授予的其他職權(quán)。
3.2 乙方托管經(jīng)營期間，公司的產(chǎn)權(quán)隸屬關(guān)系保持不變，公司資產(chǎn)依法歸公司所有。
第四條 托管經(jīng)營目標(biāo)4.1 乙方承諾：在乙方托管經(jīng)營期內(nèi)，公司凈資產(chǎn)應(yīng)保持不低于 萬元，稅后利潤年平均增長率不低于： ，負(fù)債率小于 . 4.2 本協(xié)議生效后 日內(nèi)，乙方應(yīng)組成不少于 人的托管組，具體負(fù)責(zé)本協(xié)議項下托管經(jīng)營工作。乙方托管組人員名單應(yīng)當(dāng)報公司董事會備案，否則甲方有權(quán)不予接收。
4.3 本協(xié)議生效后 日內(nèi)，乙方應(yīng)當(dāng)向公司董事會提交企業(yè)托管經(jīng)營方案。托管經(jīng)營方案經(jīng)公司董事會審批同意后，由乙方負(fù)責(zé)組織、實施。
第五條 托管經(jīng)營擔(dān)保5.1 本協(xié)議生效后 日內(nèi)，乙方應(yīng)當(dāng)向甲方提交金額為人民幣_________元整（大寫： ）的托管經(jīng)營保證金（或由國有或股份制商業(yè)銀行省級分行出具的擔(dān)保金額為人民幣_________元整（大寫： ）的履約銀行保函），作為乙方履行本協(xié)議項下托管經(jīng)營義務(wù)的擔(dān)保。
5.2 乙方違反本協(xié)議約定或給甲方造成損失的，甲方有權(quán)直接從托管經(jīng)營保證金中扣收違約金或要求擔(dān)保銀行在擔(dān)保金額范圍內(nèi)支付違約金。
5.3 托管經(jīng)營期限屆滿或本協(xié)議提前終止，乙方應(yīng)當(dāng)將扣除違約金后的托管經(jīng)營保證金余額或履約銀行保函返還乙方。
關(guān)鍵詞：托管業(yè)務(wù)；商業(yè)銀行；問題；建議
一、前言
《人民幣結(jié)算賬戶管理辦理》（中國人民銀行令〔2003〕第5號）下稱“辦法”及《人民幣銀行結(jié)算賬戶管理辦法實施細則》（銀發(fā)〔2005〕 16號）下稱“辦法實施細則”，是人民銀行對我國商業(yè)銀行體系規(guī)范人民幣結(jié)算賬戶開立、使用等的基本準(zhǔn)則。各家商業(yè)銀行總行根據(jù)上述“辦法”與“辦法實施細則”制定各自商業(yè)銀行內(nèi)部的結(jié)算賬戶管理制度，為滿足存款人利用銀行人民幣結(jié)算賬戶辦理結(jié)算業(yè)務(wù)的需要，提高金融服務(wù)水平，維護經(jīng)濟、金融秩序穩(wěn)定，起到了積極作用。但是，當(dāng)商業(yè)銀行作為托管人實際辦理人民幣資金結(jié)算賬戶開立時，因無相配套的人民幣結(jié)算賬戶的法規(guī)支持，在套用《人民幣結(jié)算賬戶管理辦法及細則》時，卻常常游走于“合規(guī)”與“非合規(guī)”之間。
然而，隨著國內(nèi)證券市場的發(fā)展，證券投資者越來越多地委托具有專業(yè)資產(chǎn)管理能力證券公司、基金管理公司進行資產(chǎn)投資。委托人與專業(yè)資產(chǎn)管理公司簽訂資產(chǎn)管理合同，將資金及證券資產(chǎn)交付于專業(yè)管理人，并在合約期內(nèi)喪失了對資產(chǎn)的處置權(quán)；具有良好信譽的商業(yè)銀行同時接受投資者的委托，對管理人管理的財產(chǎn)進行保管并監(jiān)督投資管理人的運作，由托管人負(fù)責(zé)基于托管合同的基礎(chǔ)上對證券投資相關(guān)資金進行結(jié)算及相關(guān)費用的支付。如國內(nèi)已經(jīng)發(fā)展有十多年歷史的證券投資基金，近些年出現(xiàn)的證券公司集合理財計劃、證券公司及基金管理公司專戶理財都屬于上述范疇。
為滿足上述業(yè)務(wù)存在的資金結(jié)算需求，在相關(guān)市場投資準(zhǔn)入的法規(guī)中規(guī)定了需要在托管人（有托管人資格的商業(yè)銀行）處開立資金托管賬戶。但是，當(dāng)商業(yè)銀行作為托管人實際辦理人民幣資金結(jié)算賬戶開立時，因無相配套的人民幣結(jié)算賬戶的法規(guī)支持，在套用《人民幣結(jié)算賬戶管理辦法及細則》時，卻常常游走于“合規(guī)”與“非合規(guī)”之間。
二、增加建立信托關(guān)系的“賬戶存款人”，允許資金賬戶“名義持有人”
現(xiàn)有“辦法”及“辦法實施細則”規(guī)定了在境內(nèi)開立人民幣結(jié)算賬戶的主體-存款人，包含機關(guān)、團體、部隊、企業(yè)、事業(yè)單位、其他組織(以下統(tǒng)稱單位)、個體工商戶和自然人。但對建立在信托關(guān)系或委托管理關(guān)系上的理財資金存款人沒有相應(yīng)的規(guī)定，涉及到的賬戶有：基金管理公司在托管人處申請開立的證券投資基金資金專用賬戶；證券公司為開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)申請開立的證券公司集合資產(chǎn)管理計；劃專用資金賬戶；證券公司為開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)申請開立資金賬戶；信托公司申請開立的信托產(chǎn)品專用資金賬戶；基金管理公司申請開立的特定客戶證券投資產(chǎn)品專用資金賬戶；企業(yè)年金計劃托管人申請開立的企業(yè)年金計劃受托財產(chǎn)托管賬戶、投資資產(chǎn)托管賬戶；合格境外機構(gòu)投資者開立的資金賬戶（QFII賬戶）。
上述賬戶中除企業(yè)年金基金托管賬戶由人民銀行與勞社部聯(lián)合40號文《勞社部關(guān)于企業(yè)年金基金銀行賬戶管理等有關(guān)問題的通知》對存款人、戶名、提交文件作了相關(guān)規(guī)定，以及“辦法”與“辦法實施細則”中對QFII賬戶有規(guī)定外，其余都沒有相應(yīng)人民幣結(jié)算賬戶開立的適用規(guī)定。于是，套用人民幣結(jié)算管理辦法，填寫單位人民幣賬戶開戶申請書對存款單位有采用托管人、管理人、受托機構(gòu)、委托人等多種；資金賬戶戶名采用委托人、管理人+產(chǎn)品、托管人+產(chǎn)品或管理人+托管人+產(chǎn)品等五花八門的各種做法。開戶機構(gòu)根據(jù)“辦法”與“辦法實施細則”，按一般意義單位結(jié)算賬戶開戶來審查存款單位背景資料如營業(yè)執(zhí)照、法人代表及身份證明等。開戶時，該由誰來簽署單位賬戶開戶管理協(xié)議就會遇到諸多爭議，存款人到底是誰？客戶身份核實認(rèn)證怎么做？往往這個時候，各家商業(yè)銀行開戶網(wǎng)點站在競爭存款業(yè)務(wù)面前，會所謂的“突破”或自行規(guī)定一套，僅在形式上滿足“辦法”與“辦法實施細則”的規(guī)定，但對該類賬戶開立的重要背景資料，如相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批復(fù)、產(chǎn)品說明書（如公開發(fā)行）、資產(chǎn)管理合同及托管合同等卻可以不作要求，其實既不利于人民幣結(jié)算賬戶的開立管理，也不利于商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)部門對托管賬戶開戶的管控。
實際上，在理解和厘清基于委托-關(guān)系或受托關(guān)系上產(chǎn)生的資產(chǎn)結(jié)算要求后，應(yīng)當(dāng)對此類人民幣賬戶開戶管理的制定要求，如是基于信托關(guān)系基礎(chǔ)上資金，應(yīng)當(dāng)在信托法的框架下，允許以受托人名義存入資金，并在向商業(yè)銀行申請開立人民幣結(jié)算賬戶時，就明確該賬戶的受托性質(zhì)，注明資金實際持有人或委托人、受益人。這既有利于體現(xiàn)信托法中對于信托財產(chǎn)與屬于受托人固有財產(chǎn)得以區(qū)分，也可以對該類資金委托人因信托關(guān)系的設(shè)立而喪失了直接管理的權(quán)限，與非信托資金得以區(qū)分。在商業(yè)銀行開立結(jié)算賬戶時就能對此類賬戶性質(zhì)加以明確，也便于按照信托法的要求更好的維護信托財產(chǎn)的獨立性，能在受托機構(gòu)或依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止時不會追償?shù)叫磐胸敭a(chǎn)。
由于我國信托法規(guī)定設(shè)立信托都采取書面形式，銀行在受理該類賬戶開戶時，應(yīng)要求出具相關(guān)合同，如果在設(shè)立基金、集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)計劃有相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的批復(fù)，可以視為以作了信托登記。
三、商業(yè)銀行從“托管人”成為“托管銀行”
證券投資基金，這是典型以信托關(guān)系為基礎(chǔ)而設(shè)立的，相關(guān)法規(guī)明確具備托管資格的商業(yè)銀行為共同受托人，迄今為止啟動十多年，資產(chǎn)總值就已經(jīng)連年增加，很重要的原因它的運作因為有托管人的參與，具備一定的規(guī)范，從而易于將這種信托關(guān)系-委托理財?shù)倪\用獲得人們的信任。
鑒于資金的管理權(quán)、使用權(quán)已經(jīng)由資產(chǎn)管理人所擁有，一般在資產(chǎn)管理合同或托管協(xié)議中約定客戶向托管機構(gòu)（有托管/保管資格的商業(yè)銀行）預(yù)留授權(quán)有效簽字（章）樣本，商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)部門對經(jīng)有效簽字（章）的資金劃付指令審核后辦理資金劃付。對于資產(chǎn)管理委托人及管理人來講，商業(yè)銀行的托管業(yè)務(wù)部門代表是銀行，不僅提供證券交收、資產(chǎn)保管、投資監(jiān)督、基金會計核算等服務(wù)更提供諸如資金匯劃等基本服務(wù)。然而面對銀行開戶網(wǎng)點部門，行內(nèi)托管業(yè)務(wù)部門只是替客戶辦理資金劃付的，真正資金劃付還是要按照人民幣結(jié)算賬戶管理辦法的一套規(guī)定，如填寫各類資金結(jié)算憑證，加蓋開戶時預(yù)留印鑒印章，預(yù)留印鑒印章：公章或同戶名財務(wù)專用章及法人代表或法人代表人授權(quán)人名章等針對一般企業(yè)單位支付結(jié)算的管理規(guī)定。這就實際導(dǎo)致了關(guān)于該賬戶實際向銀行（托管業(yè)務(wù)部門）預(yù)留資金劃付有效簽章與商業(yè)銀行在實際受理托管賬戶資金劃付認(rèn)定的有效簽章為2套，這種將商業(yè)銀行承擔(dān)托管人職責(zé)產(chǎn)生的支付結(jié)算要求與商業(yè)銀行一般執(zhí)行單位支付結(jié)算割裂開來，托管人不得不采用控制賬戶開立時的預(yù)留印章，要求客戶移交全部或至少一枚開戶時預(yù)留的有效印鑒章等做法，實務(wù)操作中托管人保管了大量人民幣結(jié)算賬戶的印鑒章，既加大了商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)部門防范業(yè)務(wù)風(fēng)險的難度，也加大了日常業(yè)務(wù)辦理中的難度，資金業(yè)務(wù)處理流程繁復(fù)。
綜合上述，人民銀行對人民幣結(jié)算賬戶一貫加強管理，防范支付結(jié)算風(fēng)險，結(jié)算賬戶管理系統(tǒng)是人民幣銀行結(jié)算賬戶管理制度的有效支撐，涉及人民銀行各級機構(gòu)和銀行所有網(wǎng)點。但是由于現(xiàn)行《人民幣結(jié)算賬戶管理辦法》及細則對人民幣結(jié)算賬戶的分類規(guī)定已經(jīng)不能完全覆蓋到經(jīng)濟金融改革對支付結(jié)算工作提出的新要求，尤其是配合中國資本市場委托理財關(guān)系的資金賬戶管理體系的規(guī)定及配合證券市場結(jié)算而相關(guān)支付要求更是現(xiàn)階段商業(yè)銀行人民幣結(jié)算賬戶管理上的一個空白點。伴隨我國資本市場的的不斷發(fā)展，投資品種的不斷豐富， 金融市場監(jiān)管體系的不斷完善，我國的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)具有廣闊的發(fā)展空間。商業(yè)銀行只有選準(zhǔn)定位、確定合適的托管業(yè)務(wù)管理模式，不斷提高托管業(yè)務(wù)的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和服務(wù)水平，持續(xù)強化托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)功能，逐步豐富托管服務(wù)內(nèi)涵，才能在托管業(yè)務(wù)市場取得一席之地。
隨著中國證券市場結(jié)算更符合國際上DVP交收要求即“錢券對付”的推進，具有托管資格的商業(yè)銀行對資金的結(jié)算效率將越來越高，國際上著名的托管銀行如紐約銀行、JP摩根銀行、花旗銀行、道富銀行對托管賬戶管理方式或許值得借鑒，以托管協(xié)議為主要開戶依據(jù)，托管協(xié)議的簽署方為開戶單位，賬戶名稱可以是以基金名稱、組合單位、產(chǎn)品名稱等凡需要獨立保管或法規(guī)要求需要獨立清算的產(chǎn)品名稱。托管業(yè)務(wù)部門承擔(dān)起托管銀行職能，按托管協(xié)議，客戶只留一套有效動用賬戶資金的簽字（章）樣本預(yù)留在托管（人）銀行處，托管資產(chǎn)核心處理系統(tǒng)與商業(yè)銀行核心資金處理記賬系統(tǒng)直接相連，托管銀行運營部門可以處理銀行核心清算系統(tǒng)，如果商業(yè)銀行內(nèi)控管理要求下，資金清算運營部門與托管業(yè)務(wù)運營部門需要在人民幣資金清算上進行業(yè)務(wù)隔離(如花旗銀行)，可采用托管銀行運營部門向商業(yè)銀行集中辦理人民幣資金清算的部門發(fā)送內(nèi)部指令，跨部門完成業(yè)務(wù)辦理托管賬戶資金清算。從而避免長期以來國內(nèi)托管業(yè)務(wù)處理中對托管賬戶管理上，在托管人處預(yù)留一套有效簽字樣本，在開戶網(wǎng)點預(yù)留印鑒印章，又將印鑒印章要求在托管人處保管使用等既繁復(fù)也低效的之舉，從而使托管人更好履行“受人之托，保管資產(chǎn)”職責(zé)。
參考文獻：
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關(guān)鍵詞：上市銀行 中間業(yè)務(wù) 對比分析
中圖分類號：F830.33 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1770(201 2)01-048-05
一、引言
按照《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的定義，廣義的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，是指不構(gòu)成商業(yè)銀行表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負(fù)債，形成銀行非利息收入的業(yè)務(wù)。包括金融服務(wù)類業(yè)務(wù)(信托與咨詢業(yè)務(wù)、支付結(jié)算類業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、類中間業(yè)務(wù)和進出口業(yè)務(wù))和表外業(yè)務(wù)即《承諾類業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)和金融衍生業(yè)務(wù))，即銀行為客戶提供各項金融服務(wù)收取手續(xù)費和傭金的業(yè)務(wù)。由于即提供中間業(yè)務(wù)無需動用自身的資金，不用表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上，風(fēng)險較小；而且所帶來的利潤、效益又十分豐厚，故在商業(yè)銀行多元化經(jīng)營中，中間業(yè)務(wù)顯得尤為重要。
國內(nèi)外很多學(xué)者對銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)做了大量的分析和研究。Robert De Young and Tara Rice(2004)指出由于管制放松和技術(shù)進步，銀行經(jīng)營戰(zhàn)略正走向逐步分化。由于金融產(chǎn)品的同質(zhì)性，金融產(chǎn)品的銷售市場競爭異常激烈，盡管大銀行經(jīng)營成本較低，但依然要面對越來越低的利息收入，大型銀行憑借產(chǎn)品的規(guī)模，市場、證券化和客戶信貸服務(wù)等優(yōu)勢，大量地賺取非利息收入來彌補其盈利性不足。Peter S.Rose and SylviaC.Hudgins(2007)通過對2004年美國銀行業(yè)利潤表的分析發(fā)現(xiàn)美國銀行業(yè)非利息收入接近總收入的40％，其非利息收入主要包括信用服務(wù)收入、存款服務(wù)收入、證券交易收入、信托業(yè)務(wù)收入以及其他金融服務(wù)收入等五大部分。DM Nache andSaibal Ghosh(2007)通過分析1996年到2004年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)不僅監(jiān)管的因素，而且銀行的某些特性和宏觀經(jīng)濟環(huán)境均對銀行表外業(yè)務(wù)的擴展產(chǎn)生重要的影響。張全旺(2007)通過對我國銀行非利息收入對銀行盈利性和風(fēng)險性兩個途徑的作用機制展開分析，得出我國商業(yè)銀行開展非利息收入業(yè)務(wù)具有較為顯著的范圍經(jīng)濟特征，我國銀行通過產(chǎn)品多元化經(jīng)營戰(zhàn)略有效提升了自身的盈利能力，尤其是大型銀行的范圍經(jīng)濟效應(yīng)更加顯著，同時，張全旺在文中又進一步提出了我國銀行業(yè)非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展的“三階段說”。張云峰、王全明(2008)利用2007年11家上市銀行中間業(yè)務(wù)收入、占比、效率和結(jié)構(gòu)等幾個方面的數(shù)據(jù)來勾勒我國上市銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的大致框架。王志鵬和張本照(2009)通過運用組合賦權(quán)和TOPSIS方法對我國14家上市商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)績效進行定量評價研究，提出我國銀行業(yè)應(yīng)建立中間業(yè)務(wù)合作競爭機制。孫曉艷(2009)通過對影響我國國有商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的因素進行實證分析，最終認(rèn)為居民人均可支配收入和不良貸款率對商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的影響顯著。
現(xiàn)有的研究我國銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)方面的文獻，很少會深入地具體分析每一項中間業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r和在整體中間業(yè)務(wù)中所占的地位，不能具體的闡釋16家上市銀行在中間業(yè)務(wù)中具體的哪種業(yè)務(wù)發(fā)展的較好，哪種業(yè)務(wù)發(fā)展的不夠。本文根據(jù)16家上市銀行2009年和2010年的年報所提供的數(shù)據(jù)。通過對比各家上市銀行每項中間業(yè)務(wù)的增長幅度指標(biāo)、所占中間業(yè)務(wù)總體收入比例指標(biāo)以及占比變化指標(biāo)，來具體地針對每家銀行的每項業(yè)務(wù)進行深入地分析，并提出相關(guān)的政策建議。
二、我國上市銀行各項中間業(yè)務(wù)對比分析
在我國，上市銀行對中間業(yè)務(wù)收入的披露詳略不一，口徑也不盡相同，但是對其披露的有關(guān)信息加以整理后，還是可以洞悉上市銀行各項中間業(yè)務(wù)發(fā)展的一些特點和趨勢。
(一)結(jié)算與清算、、擔(dān)保及承諾等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)收入分析
傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行利用其網(wǎng)點和渠道優(yōu)勢較早開發(fā)的一些服務(wù)性業(yè)務(wù)，包括結(jié)算與清算、和擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)等。我國上市銀行傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)占比情況如下表所示：
由表1中可見，2010年16家上市銀行在結(jié)算與清算、、擔(dān)保及承諾等業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了不同程度的增長(中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行的業(yè)務(wù)為負(fù)增長)。同時呈現(xiàn)出中小型銀行增速明顯快于大型銀行的情況。其中，在結(jié)算與清算業(yè)務(wù)同比增幅中占據(jù)前三甲的分別是民生銀行、南京銀行和興業(yè)銀行；在業(yè)務(wù)同比增幅中占據(jù)前三甲的分別為民生銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行；在擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)占據(jù)前三甲的分別是農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行和招商銀行。這說明近年來在傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)方面，中小型銀行在快速地追趕大型銀行。而隨著大型銀行在傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)方面的潛力挖掘殆盡，相對而言其增長已略顯疲態(tài)。
結(jié)算與清算業(yè)務(wù)之所以不僅保持了較快的增速而且在中間業(yè)務(wù)收入中的占比總體并沒有太大的變化，主要是因為隨著經(jīng)濟的發(fā)展，資金的流動需求增強，各種資金結(jié)算清償需求顯著增加，且結(jié)算與清算業(yè)務(wù)是一項與信貸業(yè)務(wù)聯(lián)系十分緊密的項目，在我國銀行業(yè)依然嚴(yán)重依賴信貸業(yè)務(wù)的同時，對結(jié)算與清算業(yè)務(wù)的需求就會相應(yīng)的增加。同時可以看出業(yè)務(wù)依然十分強勁，但卻沒有前幾年那種全面飄紅的勢頭，想必這也跟股市的持續(xù)低迷，導(dǎo)致銀行代銷證券和基金業(yè)務(wù)出現(xiàn)的萎靡情形有關(guān)。擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)已明顯開始出現(xiàn)下降的趨勢，這表明了隨著商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新日益豐富，收入來源呈現(xiàn)多樣化趨勢，傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)總收入的比重已開始下滑。
(二)銀行卡、咨詢顧問、托管和理財?shù)葮I(yè)務(wù)收入分析
1 銀行卡業(yè)務(wù)收入分析
銀行卡是指由銀行發(fā)行的供客戶辦理存取款、轉(zhuǎn)賬、繳費等業(yè)務(wù)的新型服務(wù)工具的總稱。2010年，在銀行卡業(yè)務(wù)的收入上呈現(xiàn)出顯著的兩極化趨勢，發(fā)展極不均衡。工行和建行領(lǐng)銜整個銀行卡市場，收入雙雙突破120億，中型銀行里的交通銀行和招商銀行等也都突破了37億，但同時像華夏、深發(fā)展等中型銀行只有區(qū)區(qū)的幾億收入，更別說，小型銀行中的南京銀行銀行卡業(yè)務(wù)收入僅有600萬元，還不到其同等規(guī)模的寧波銀行的3％，可謂“貧富差距”過大。由表2可見，在銀行卡業(yè)務(wù)的同比增幅方面，更是呈現(xiàn)了兩極分化，發(fā)展最快的華夏銀行2010年銀行卡業(yè)務(wù)收入增長了66.67％，而末位的民生銀行則為-16.57％，綜觀全局，除了民生、南京、寧波之外都實現(xiàn)了較快的增長；在銀行卡業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)收入之比方面，整體變化不大，這表明銀行卡業(yè)務(wù)整體進入了均衡發(fā)展階段。但在占比對比中卻看出了一些問題，大多數(shù)銀行銀行卡業(yè)務(wù)收入占比穩(wěn)定在15％-20％，占比過高如寧波銀行、深發(fā)展、交通銀行并不是因為銀行卡業(yè)務(wù)的快速增長，而是由于其他中間業(yè)務(wù)的
增長乏力，導(dǎo)致銀行卡業(yè)務(wù)的“一股獨大”；占比太低如南京銀行，明顯對銀行卡業(yè)務(wù)開發(fā)不力，銀行卡業(yè)務(wù)已然成為南京銀行的一個軟肋。
2 咨詢顧問業(yè)務(wù)收入分析
咨詢顧問業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行依靠自身在信息、人才、信貸等方面的優(yōu)勢，收集和整理有關(guān)信息，并通過對這些信息以及銀行和客戶資金運動的記錄和分析，形成系統(tǒng)的資料和方案提供給客戶，以滿足其業(yè)務(wù)經(jīng)營的管理或發(fā)展需要的服務(wù)活動。2010年，在上市銀行中間業(yè)務(wù)收入中，大型銀行中的工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行都突破了百億，而中國銀行則收入偏低，僅為工商銀行的四分之一；在中型銀行方面，民生銀行奪得頭魁達到了28億，其收入為排名墊底的深發(fā)展的十倍：在小型銀行方面，則是寧波銀行收入偏低，只是同等規(guī)模的南京銀行的一半左右。由表2可見，在咨詢與顧問業(yè)務(wù)的同比增幅方面，呈極不均衡狀態(tài)，一方面是浦發(fā)銀行、北京銀行等增幅達到了100％以上，另一方面則是華夏銀行、深發(fā)展和中國銀行為負(fù)的增長，結(jié)合現(xiàn)今銀行咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)主要的增長點為投資銀行業(yè)務(wù)，可知在這一新興理念服務(wù)領(lǐng)域，很多銀行并沒有做好準(zhǔn)備，但是一旦商業(yè)銀行介入投資銀行活動，其收益便會頓然改觀，如工商銀行、浦發(fā)銀行，其咨詢顧問業(yè)務(wù)收入中的很大一塊都來自于投資銀行業(yè)務(wù)的貢獻；在咨詢顧問業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)之比方面，整體來說在小幅地下調(diào)，但同時，除了中國銀行以外，其他的銀行占比大多穩(wěn)定在了20％左右，這揭示了一個現(xiàn)象：我國銀行業(yè)咨詢顧問業(yè)務(wù)正面臨著青黃不接的境地，一方面是傳統(tǒng)的信息咨詢、資信評估、工程監(jiān)理和審價等業(yè)務(wù)的潛力挖掘殆盡，增長乏力；另～方面則是企業(yè)信用評估、企業(yè)管理咨詢和投資銀行等業(yè)務(wù)正處于起步階段，雖然潛力巨大，但我國銀行業(yè)缺乏相應(yīng)的人才和經(jīng)驗，并沒有大規(guī)模地開拓這些新興業(yè)務(wù)。
3 托管業(yè)務(wù)收入分析
托管業(yè)務(wù)是指以商業(yè)銀行作為第三方，依據(jù)法律法規(guī)和托管合同規(guī)定，代表資產(chǎn)所有人的利益，從事托管資產(chǎn)保管、辦理托管資產(chǎn)名下資金清算、進行托管資產(chǎn)會計核算和估值，監(jiān)督管理人投資運作，以確保資產(chǎn)委托人利益，并收取托管費的一項中間業(yè)務(wù)。2010年，在托管業(yè)務(wù)收入方面，大型銀行中的工商銀行和建設(shè)銀行收入很大，分別達到了80億和67億，而中國銀行和農(nóng)業(yè)銀行則明顯落后于前者，尤其是農(nóng)行，其托管業(yè)務(wù)收入僅為工行的十分之一；在中型銀行方面，招商銀行和民生銀行遙遙領(lǐng)先，其收入竟然超過了中國銀行，而排名最后的華夏銀行托管業(yè)務(wù)收入還不到一個億：在小型銀行方面，南京銀行的收入也僅有區(qū)區(qū)600萬，對于一家上市銀行來說確實過于寒酸。由表2可見，在托管業(yè)務(wù)收入的同比增幅方面，各家上市銀行均實現(xiàn)了不同程度的增長，民生銀行、華夏銀行增速都突破了100％，而且，中小型銀行同比增速均要快于大型銀行，這是由于隨著我國股市的低迷不振，資產(chǎn)托管需求增速放緩，大型銀行因為基數(shù)過大，增長也趨于回歸理性，而中小型銀行則蓄力針對高端客戶，企業(yè)客戶，推出不同類型的資產(chǎn)管理方案，在業(yè)務(wù)多元化及靈活操作等方面顯然要更勝一籌；在托管業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)之比方面，由于2010年托管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出區(qū)別較大地增長，導(dǎo)致托管業(yè)務(wù)占中間業(yè)務(wù)收入之比也呈現(xiàn)出較大的差別，一邊是增速較慢的大型銀行(四大行和交通銀行、招商銀行)均較2009年占比有所下降，而另一邊則是快速發(fā)展的中小型銀行占比均有較大的上升。
4 理財業(yè)務(wù)收入分析
理財業(yè)務(wù)是銀行通過收集整理客戶的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)，結(jié)合客戶的希望、要求、目標(biāo)等，為客戶制定投資組合、儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經(jīng)營策略等財務(wù)設(shè)計方案，并幫助客戶的資金最大限度地增值。
由表3可知：工商銀行2010年理財業(yè)務(wù)收入達到了同等規(guī)模的建設(shè)銀行的四倍多，而結(jié)合其占中間業(yè)務(wù)收入之比可知，工商銀行應(yīng)是我國上市銀行理財業(yè)務(wù)做得最好的銀行，尤其是在高端客戶領(lǐng)域更是有著不可比擬的優(yōu)勢。再來看其他幾家銀行，建行、華夏、深發(fā)展和中信銀行其增速都突破100％，達到了翻一番的水平，同時其在中間業(yè)務(wù)收入的占比也相應(yīng)地翻了一番，尤其是華夏和中信的占比均由個位數(shù)達到了12％：同時，還要看到光大銀行這家在絕對量上要處于中型銀行上風(fēng)的銀行，在2010年僅實現(xiàn)了40％的增長，其增速僅為華夏的六分之一，而與工行相當(dāng)，但是工行的理財業(yè)務(wù)基數(shù)達到了光大的20余倍，所以可以說光大的理財業(yè)務(wù)基本處于停滯不前的地步；另一方面則是小型銀行的代表北京銀行正面臨著客戶流失、理財業(yè)務(wù)萎縮的困境，這也是目前小型銀行普遍面臨的問題，在盲目規(guī)模擴張中，直面地與大型銀行、外資銀行相競爭，而違背了小型銀行精細化、差異化經(jīng)營的初衷。
(三)新興業(yè)務(wù)的開發(fā)和發(fā)展
隨著信息科技和資本市場的快速發(fā)展，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的多樣化趨勢日益明顯。在2010年的年報中，衣行和建行把電子銀行業(yè)務(wù)，工行、交行把隸屬于咨詢顧問業(yè)務(wù)的投資銀行業(yè)務(wù)作為單獨的一項進行闡釋，這說明我國上市銀行已經(jīng)開始重視新興業(yè)務(wù)了。
電子銀行業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行利用面向社會公眾開放的通訊通道或開放型公眾網(wǎng)絡(luò)，以及銀行為特定自助服務(wù)設(shè)施或客戶建立的專用網(wǎng)絡(luò)，向客戶提供的銀行服務(wù)。電子銀行業(yè)務(wù)主要包括網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、電話銀行業(yè)務(wù)，手機銀行業(yè)務(wù)等。
由表4可知：電子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展十分迅猛，在2010年兩家銀行雙雙翻了一番，同時電子銀行在中間業(yè)務(wù)收入的比例也由3％達到了現(xiàn)今的5％，可見它的增長潛力不是其他業(yè)務(wù)可比擬的。隨著電子商務(wù)的進一步發(fā)展，網(wǎng)上銀行和手機錢包等更加便捷的電子銀行業(yè)務(wù)將會獲得前所未有的爆炸性增長，這是值得所有銀行重視的一塊新領(lǐng)域。
投資銀行業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為客戶提供財務(wù)咨詢、擔(dān)任投資顧問，從事企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易和收購、兼并、充足等終結(jié)的業(yè)務(wù)。投資銀行業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行經(jīng)營理念轉(zhuǎn)變的產(chǎn)物，它使銀企關(guān)系由傳統(tǒng)的主從關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)橄嗷ヒ来骊P(guān)系，從單純的信貸關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行參與企業(yè)的發(fā)展，作為企業(yè)財務(wù)顧問，為企業(yè)如何在國內(nèi)外金融市場低成本籌集資金，最有效地運用資金出謀劃策。隨著我國經(jīng)濟，金融體制改革的全面深化進行，我國的投資銀行業(yè)務(wù)有著十分廣闊的前景。目前，發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)正逐漸成為我國商業(yè)銀行的共識，投資銀行業(yè)務(wù)必將成為我國商業(yè)銀行新的業(yè)務(wù)增長點和收益增長點。
此外，還有企業(yè)管理咨詢、企業(yè)信用等級評估、和代辦集資等一系列的新興業(yè)務(wù)也值得我國銀行業(yè)重視。
三、結(jié)論和建議
(一)通過對上市銀行同等資產(chǎn)規(guī)模的銀行各項中間業(yè)務(wù)的對比分析，可以看出：
1 大型銀行中，顯然工商銀行和建設(shè)銀行的各項中間業(yè)務(wù)發(fā)展比較均衡，比較符合大型銀行所應(yīng)具備的規(guī)模優(yōu)勢，且在新興業(yè)務(wù)開發(fā)上比較靠前，而中國銀行在擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)上占比過高，并擠占了咨詢顧問和托管業(yè)務(wù)的發(fā)展空間，顯然是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)過重，而沒有很好地開發(fā)其他新興業(yè)務(wù)；農(nóng)業(yè)銀行在結(jié)算與清算業(yè)務(wù)上占比過高，而在托管業(yè)務(wù)上則顯得較為忽視，
但是我們也看到農(nóng)業(yè)銀行通過10年的大力發(fā)展使得其咨詢顧問業(yè)務(wù)占比靠前。但總體而言，大型銀行在傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)上占比過重，平均要比中小型銀行高出10％左右。
2 中型銀行中，顯然除了浦發(fā)銀行、民生銀行和華夏銀行在擔(dān)保及承諾業(yè)務(wù)中占比過高，其余的幾家銀行在傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)上占比都比較適中；雖然招商銀行在銀行卡業(yè)務(wù)中非常成功，但是其在咨詢顧問業(yè)務(wù)中顯然處于弱勢地位；在托管業(yè)務(wù)中中信銀行、交通銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行的占比普遍較低，遠達不到其他銀行10％的占有率。
3 小型銀行中，南京銀行在業(yè)務(wù)中占比過高，同時銀行卡業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)嚴(yán)重發(fā)展不足，甚至于微乎其微；而寧波銀行在擔(dān)保及承諾和銀行卡業(yè)務(wù)中占比偏高，從而遏制了其他業(yè)務(wù)在中間業(yè)務(wù)收入中的占比。
在傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)中，中小型銀行沒有大型銀行的規(guī)模、渠道以及人員優(yōu)勢，無法與之直接競爭，但是其優(yōu)勢就在于其靈活的策略和貼心的服務(wù)，所以中小型銀行要精細化經(jīng)營，必須要在優(yōu)質(zhì)服務(wù)上做功夫，開拓差異化的經(jīng)營模式，針對不同的客戶群體制定不同的服務(wù)組合，在日益多樣性的服務(wù)需求中分得一杯羹。同時，上市銀行必須在保持其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，著力地開發(fā)本行的特色業(yè)務(wù)，增加銀行在這一業(yè)務(wù)中的競爭力和市場占有率。
(二)通過上文對我國上市銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展的總體概述，可以清楚地發(fā)現(xiàn)：
我國上市銀行中間業(yè)務(wù)占比靠前的都是諸如結(jié)算與清算業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)；而同時反觀國外發(fā)達國家銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入排名靠前的普遍是托管業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、證券和保險業(yè)務(wù)以及信用卡業(yè)務(wù)等，這就說明我國中間業(yè)務(wù)顯然還停留在傳統(tǒng)的勞務(wù)型、低附加值的業(yè)務(wù)上，而國外的銀行業(yè)則都主要依賴于高知識性、高收益型的資本市場業(yè)務(wù)。國外的銀行業(yè)之所以能在資本市場和金融綜合服務(wù)領(lǐng)域取得如此巨大的成功，主要得益于國外銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營模式，銀行可以參與證券、保險以及股權(quán)投資等領(lǐng)域；同時又由于國外金融市場發(fā)育完善，金融創(chuàng)新發(fā)達，金融機構(gòu)熱衷于開發(fā)各式各樣的新型衍生工具從而為銀行業(yè)帶來了更大的平臺；再次，也正是因為國外銀行業(yè)對金融領(lǐng)域的全面滲透，銀行可以利用自己的原有平臺，為客戶提供全方位的一體化服務(wù)，讓客戶在銀行里就能輕松掌控自己在金融市場的各項需求，使自身逐漸成為金融百貨公司，這樣不僅增加了銀行的資本市場收入，而且大大地提高了原有平臺的集約優(yōu)勢。
隨著我國金融市場改革的進一步深化。現(xiàn)今已出現(xiàn)了銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，許多銀行控股金融集團都在積極地向其他金融領(lǐng)域擴張，這必然帶來了中間業(yè)務(wù)的大發(fā)展。我國銀行業(yè)更應(yīng)該學(xué)習(xí)國外的先進理念和發(fā)展方向，始終把金融創(chuàng)新和服務(wù)一體化作為銀行中間業(yè)務(wù)未來發(fā)展的趨勢，同時要摒棄過去對傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)的理解和依賴，轉(zhuǎn)而積極地引進和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，積極參與資本市場的投融資業(yè)務(wù)，逐步轉(zhuǎn)變中間業(yè)務(wù)在銀行業(yè)的地位，使其真正成為未來我國銀行業(yè)發(fā)展的中流砥柱。
作者簡介：
首先,托管銀行是委托投資資產(chǎn)的名義持有人,為委托資產(chǎn)開設(shè)獨立的賬戶并進行獨立的會計核算、估值和清算。并且,托管銀行還要定期與投資管理人核對委托資產(chǎn)的會計核算和估值結(jié)果,對于場外交易的清算指令,托管銀行也將根據(jù)預(yù)留印鑒等相關(guān)措施嚴(yán)格審查指令的有效性,以保證投資運作的安全準(zhǔn)確。
其次,托管人還將對投資管理人風(fēng)險進行嚴(yán)格防范。投資管理人風(fēng)險包括投資管理人自身的管理風(fēng)險及其投資運作風(fēng)險,托管銀行的風(fēng)險監(jiān)控也直接針對這兩方面內(nèi)容。第一,投資管理人自身的管理直接影響到其能否合規(guī)、合理地運作委托資產(chǎn),這也正是客戶嚴(yán)格篩選投資管理人的原因所在。對這一風(fēng)險的監(jiān)控并不是托管人的法定義務(wù),但作為一個盡職的托管人,其理念應(yīng)該是盡全力幫助客戶規(guī)避風(fēng)險,為此,在投資管理人按照法定或約定要求為委托人提供相關(guān)報告的基礎(chǔ)上,托管銀行也會提供客觀的、第三方報告,從而使客戶能夠?qū)ν顿Y管理人有一個比較全面的、動態(tài)的信息掌握。第二,投資管理人投資風(fēng)險又可以分為兩大類:違規(guī)風(fēng)險和投資組合風(fēng)險。違規(guī)風(fēng)險是指投資管理人違規(guī)投資帶來的風(fēng)險以及其他非投資的違規(guī)、違約行為帶來的風(fēng)險。投資組合風(fēng)險是指投資管理人的投資組合存在的使委托資產(chǎn)遭受損失的風(fēng)險。對違規(guī)風(fēng)險的監(jiān)控,主要以投資監(jiān)督系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行,例如對投資比例的監(jiān)控等。一般而言,與對違規(guī)風(fēng)險的控制相比,托管人對于投資管理人投資組合風(fēng)險控制的直接性較弱。因此,托管銀行著眼于對投資管理人投資組合的風(fēng)險分析,并向客戶提供獨立的風(fēng)險分析報告。
這些風(fēng)險中,對能夠量化的投資風(fēng)險,托管銀行將借助先進的投資監(jiān)督系統(tǒng)建立有效的風(fēng)險控制機制;而對于不易量化的操作性風(fēng)險,托管銀行則通過建立和完善相關(guān)信息庫來保持勤勉、謹(jǐn)慎的關(guān)注,并試圖從中發(fā)現(xiàn)投資管理人潛在的投資風(fēng)險。
總之,托管人所做的事情就是憑借其專業(yè)業(yè)務(wù)系統(tǒng)、人員和第一手交易清算數(shù)據(jù)等優(yōu)勢對投資管理人的運作實施全面、深入而持續(xù)的監(jiān)督,從而能夠及時發(fā)現(xiàn)和揭示風(fēng)險點,最終達到風(fēng)險控制的目的。
但是,應(yīng)當(dāng)承認(rèn),在社保基金管理中引入托管機制雖然已經(jīng)是一種先進的、與國際接軌的制度安排,但是我們對此要保持一種理性的看法,不能盲目依賴托管制度。
首先,托管制度不是萬能的。不是引入托管機制,社保基金投資就沒有任何風(fēng)險了。例如,托管機制不能消除投資本身要面臨的有價證券市場價格波動風(fēng)險。另外,在我國證券市場中,由于實行證券集中交易和集中清算制度,為規(guī)避證券交易風(fēng)險,對交易所發(fā)生的場內(nèi)交易,全部實行強制交收制度。因此,如果投資管理人出現(xiàn)了超比例購買某種股票的行為,托管人只能采取及時報告等措施,而不能拒絕與登記結(jié)算公司進行交收。
其次,托管人實際上與投資管理機構(gòu)一樣,也是理事會這樣的社保基金管理機構(gòu)的人,同樣也會存在人風(fēng)險。！誰來控制托管人的人風(fēng)險呢?在目前的市場狀況下,應(yīng)該通過有效措施對可能存在的托管人風(fēng)險進行控制。
第一,監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)通過嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入措施對有資格擔(dān)任各類社保基金托管人的主體進行嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入限制。許多國家都對包括投資管理機構(gòu)和托管機構(gòu)在內(nèi)的養(yǎng)老金管理機構(gòu)實行市場準(zhǔn)入制度。例如,香港強積金局的《強制性公積金計劃(一般)條例》在“服務(wù)提供者的職能”部分對符合什么樣的條件才能成為強積金計劃資產(chǎn)的保管人從機構(gòu)類型、注冊資本、凈資產(chǎn)和信貸評級等方面作出了詳細的規(guī)定。
第二,委托人應(yīng)謹(jǐn)慎選擇托管銀行。選擇一個合格的托管銀行對控制托管人風(fēng)險能夠起到直接的作用。
選擇托管銀行時首先要考慮的因素是該銀行所能提供的托管服務(wù)的質(zhì)量,例如資產(chǎn)保管、會計核算和清算等。但隨著這些服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和趨同化,僅僅用服務(wù)質(zhì)量作為托管銀行的選擇標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)顯得有些不足。因此,在考慮選擇托管銀行時,還要考慮以下幾個方面的因素:
一是資本實力。衡量資本實力的指標(biāo)非常多,包括資本金、資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)以及相關(guān)財務(wù)比率和指標(biāo)等。
二是信譽。包括托管業(yè)務(wù)本身在行業(yè)中所獲得的評價,托管機構(gòu)在行業(yè)內(nèi)或行業(yè)外所獲得的各種稱號、聲譽和獎項等等。信譽,尤其是行業(yè)內(nèi)信譽,實際上代表了市場長期積累的對托管機構(gòu)服務(wù)的評價。
三是對發(fā)展托管業(yè)務(wù)的重視程度。若托管機構(gòu)從公司層面就非常重視發(fā)展托管業(yè)務(wù),那么托管服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險控制措施都會得到較強的保證。衡量托管業(yè)務(wù)重視程度的指標(biāo)也很多,例如托管銀行在技術(shù)和雇員發(fā)展方面的投入、托管業(yè)務(wù)在其長期戰(zhàn)略規(guī)劃中的地位等。
四是托管服務(wù)能力。這里所說的托管服務(wù)能力,主要是指托管銀行隨著行業(yè)發(fā)展和客戶成長而不斷擴展、延伸自身服務(wù)的能力。例如,目前全國社保基金已經(jīng)獲準(zhǔn)到海外市場進行投資,那么就產(chǎn)生了全球托管服務(wù)的需求,能否適時滿足客戶這種不斷發(fā)展的需求對托管銀行也是一個嚴(yán)峻的考驗。
